Transkrypcja:
Caroline Woods Przez lata Japonia była znana jako handel straconej dekady. Teraz nagle powrócił na radar inwestorów. Dołącza do nas teraz Masayuki Abe, główny menedżer produktu w Mitsubishi UJJ Trust and Banking Corporation, który dołącza do mnie przy biurku. Wspaniale jest mieć cię z Tokio.
Masayuki AbeDziękuję za zaproszenie.
Caroline Woods Dziękuję. Dziękuję, że tu jesteś. Fundusz, o którym mówimy, to fundusz mUFG Japan Small Cap ETF, którego symbol giełdowy to MGC. Jest to pierwszy aktywnie zarządzany japoński fundusz ETF o małej kapitalizacji w USA. Zanim jednak do tego przejdziemy, chcę zacząć od szerszego obrazu i porozmawiać o ponownym zainteresowaniu, jakie obserwujemy w Japonii. Co napędza tę zmianę i dlaczego inwestorzy powinni mieć w swoich portfelach ekspozycję na Japonię?
Masayuki Abe Dziękuję. Dlatego myślę, że są trzy rzeczy. Przede wszystkim. Po pierwsze, japońska gospodarka znajduje się w procesie transformacji, któremu towarzyszy koniec deflacji. Na coraz bardziej ciasnych rynkach pracy obserwujemy wzrost płac, co spowoduje wirtualny cykl między wzrostem płac a wzrostem cen. Wtedy firma może łatwo podnieść ceny.
Masayuki AbeI to określi Twoje zarobki. Po drugie, widzimy wyraźną poprawę w zakresie ładu korporacyjnego: regularne organy regulacyjne, takie jak japońska agencja pomocy finansowej, zachęcają spółkę do efektywniejszego działania. W związku z tym widzimy wysoki w historii poziom skupu akcji własnych i dywidend. A w porównaniu do ostatnich lat dość niska wycena.
Akcje japońskie Masayuki AbeSo są niedowartościowane w porównaniu do amerykańskich. Myślę, że to jeden z powodów, dla których globalni inwestorzy niedoważają japońskie holdingi. I to jest i to będzie powód, przewartościowanie i odnowienie interesów.
Caroline Woods Jeśli więc pomyślimy o zmianach gospodarczych, które obserwujemy, to oczywiście Japonia od długiego czasu znana jest z bardzo niskiego wzrostu gospodarczego i inflacji. Czy uważa Pan, że te zmiany mają charakter strukturalny, czy raczej cykliczny?
Masayuki Abe Cóż, będą one miały charakter bardziej strukturalny, ponieważ jednym z powodów jest to, że mamy nowego premiera, a właściwie pierwszą kobietę na stanowisku premiera, pannę Sanae Takaichi, wybraną w październiku ubiegłego roku. Zamierza wdrożyć fizyczną ekspansję polityki fizycznej, co także pobudzi całą gospodarkę.
Caroline Woods OK. Wspomniałeś o recenzjach. W zasadzie jest taniej niż tutaj, w Stanach Zjednoczonych. Fundusz koncentruje się jednak szczególnie na spółkach o małej kapitalizacji. Ponieważ. Czy to oznacza, że w przypadku spółek o dużej kapitalizacji nie ma żadnych możliwości, czy też są po prostu lepsze możliwości w przypadku spółek o małej kapitalizacji?
Masayuki Abe Zajmujemy się marketingiem od ostatnich 7-8 lat i zaobserwowaliśmy większe zainteresowanie tą przestrzenią o małej kapitalizacji. Dlatego uważam, że mała kapitalizacja zaoferuje lub zapewni większą alfa inwestorom globalnym, a także inwestorom z USA.
Karolina Woods Dlaczego?
Masayuki AbePonieważ jest ich więcej, mają coraz niższy wzrost zarobków. A japońskie spółki o dużej kapitalizacji, a także inne, są porównywalne na rynku światowym.
Caroline Woods Kiedy o tym pomyślimy, no wiesz, duże japońskie firmy, ludzie obecnie Sony, Toyota, małe spółki, może nie tak bardzo. Jakie więc nazwiska w tle powinny znajdować się na naszym radarze?
Masayuki Abe Cóż, jest jedna, która, jak sądzę, większość spółek portfelowych nie jest dobrze znana inwestorom, ale jednym z inwestorów jest spółka o nazwie Tokyo. Dobrze. Mają jeden z najwyższych udziałów w rynku i fotomasek do procesu produkcji półprzewodników.
Półprzewodniki Caroline Woods. Bardzo podobne tematy, o których rozmawiamy tutaj, w USA. Technologia AI naprawdę napędza rozwój. Czy widzisz w tym jakąś zmianę, tak jak widzimy tutaj, w USA, gdzie technologia nie jest tak sprzyjająca?
Masayuki Abe Myślę, że ta firma zajmująca się półprzewodnikami lub firmą związaną ze sztuczną inteligencją będzie napędzać rynek przez co najmniej dwa lata, ponieważ także premier Sanae Takaichi skoncentruje się na czynniku napędzającym sztuczną inteligencję, czyli w tym obszarze. To będzie również napędzać ten półprzewodnik.
Caroline Woods Dla inwestora, który może obecnie mieć niedowagę w Japonii. Jaki jest prawdziwy powód, aby dzisiaj przyjrzeć się temu jeszcze raz?
Masayuki Abe No cóż, myślę, że jest to wzrost zysków firmy. Ponieważ ponownie mamy wyższe stopy wzrostu w obszarze małych spółek. Myślę, że to również wyróżni nas jako firmę amerykańską.
Caroline Woods Jakimi cechami się kierujesz przy wyborze spółek do funduszu?
Masayuki Abe Cóż, nasza strategia małej kapitalizacji opiera się na podejściu oddolnym i zasadniczo opieramy się na stopach wzrostu na najbliższe 2-3 lata.
Caroline Woods A dla inwestora próbującego zbudować globalny portfel, jak powinien myśleć o ekspozycji na Japonię w porównaniu z ekspozycją na Stany Zjednoczone?
Masayuki AbePrawda. Myślę, że co najmniej ten sam poziom, na którym indeks ma ponownie główny indeks, ma ekspozycję na Japonię, ponieważ wielu światowych inwestorów ma niedoważoną Japonię. Nawet przyjmują poziom neutralny. Będzie to miało pozytywny wpływ na rynek japoński.
Caroline Woods Ale dlaczego nie doceniają Japonii? Bo jeśli naprawdę spojrzeć na wykres roczny i dzienny, Nikkei radzi sobie co najmniej lepiej niż S&P 500. Wykres roczny radzi sobie lepiej. Dlaczego inwestorzy mieliby pozostać niedoważeni?
Masayuki AbeNo cóż, mam na myśli prawdopodobnie dlatego, że zawsze miał niedowagę, ponieważ zawsze był też niedoceniany. Myślę jednak, że to się zmieni, bo znów jesteśmy u schyłku fazy deflacji.
Caroline Woods OK. Mamy więc do czynienia ze zmianą gospodarczą, zmianą w ładzie korporacyjnym. A potem była jeszcze jedna rzecz. To był jeden z powodów.
Masayuki AbePremier zamierza wspierać gospodarkę. I znowu wyceny na podstawie wartości. Wierzymy, że to poszerzy drogę do tego.
Caroline Woods OK. Zostawimy to tam. Naprawdę cię doceniam. Dzielisz się swoimi pomysłami. Bardzo dziękuję. Mówi Masayuki Abe, dyrektor ds. produktów Mitsubishi UFJ Trust w korporacji bankowej.
