Źródło obrazu: Getty Images
Nie jest niczym niezwykłym, że cena akcji rośnie kilkukrotnie, ale nie spodziewałem się, że stanie się to tak szybko w przypadku akcji Barclays (LSE: BARC). To była prawdziwa podróż, obserwując wartość mojego rachunku maklerskiego na przestrzeni ostatnich kilku lat. Od dołu do góry zauważyłem, że cena akcji wzrosła prawie czterokrotnie.
Z najniższego poziomu 129 pensów pod koniec 2023 roku cena akcji wzrosła do najwyższego poziomu 489 pensów (choć od tego czasu spadła). To czyni go bankiem o najlepszych wynikach w tym okresie według indeksu FTSE 100. I zgadnij co? Myślę, że akcje są nadal w całkiem dobrym stanie i raczej wcześniej niż później mogą osiągnąć poziom 1000 pensów, czyli 10 funtów. Oto dlaczego.
Dlaczego kupiłem?
Na początek pozwólcie, że szybko wyjaśnię, dlaczego w ogóle kupiłem trochę przed minimem z 2023 roku. Wersja uproszczona: wyceny okazyjne; szybko rosnąca inflacja i stopy procentowe; oraz ekspozycję banku na gospodarkę amerykańską.
Ja też miałem zastrzeżenia. Lata 2010. były dla sektora bankowego czymś w rodzaju straconej dekady. Duchy 2008 roku były tuż za rogiem, a akcje Barclays spadły o 59% w ciągu 10 lat. Nie było żadnej gwarancji, że zmiany nastąpią wkrótce, jeśli w ogóle.
Dlaczego więc jestem dziś optymistą? Z jednej strony wyceny pozostają bardzo rozsądne. Stosunek ceny do zysku na poziomie około 10 wygląda tanio jak chip i znacznie poniżej średniej FTSE 100. Stosunek ceny do wartości księgowej wynoszący 0,79 wygląda jak 21% dyskonta w stosunku do teoretycznego minimum wynoszącego jeden. Moim zdaniem postęp ostatnich lat nie spowodował, że banki wydają się przewartościowane.
Wpływ inflacji i stóp procentowych jest również podobny jak kilka lat temu. Wyższe stawki pomagają bankom zwiększać marże. Większe zyski mogą oznaczać częstsze wykupy akcji, co pomoże podnieść cenę akcji. W sytuacji, gdy inflacja staje się sztywna (a wpływ wojny z Iranem nie pomaga), sądzę, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe na podwyższonym poziomie w średnim okresie.
Zimna woda
Ostatni czynnik amerykańskiej gospodarki jest dziś być może jeszcze bardziej prawdziwy niż jakiś czas temu. Kraj ten jest światowym liderem w dziedzinie sztucznej inteligencji, a dane dotyczące wzrostu PKB zawstydzają resztę rozwiniętego świata. Jak mawia Warren Buffett: „Nigdy nie stawiaj przeciwko Ameryce”. Wszystko to jest dobre dla Barclays, biorąc pod uwagę jego wysoką ekspozycję na Stany Zjednoczone w porównaniu z innymi bankami notowanymi na indeksie FTSE 100.
Jak dotąd byłem bardzo pozytywnie nastawiony, więc pozwólcie, że wylejemy tutaj trochę zimnej wody na emocje. Nie da się z góry powiedzieć, czy dane działanie jest bezpieczne. A kontakt ze Stanami Zjednoczonymi może być mieczem obosiecznym, jeśli trend w zakresie sztucznej inteligencji okaże się bańką i pęknie.
Podsumowując? Średnia wartość akcji podwaja się co siedem lub osiem lat. Czy Barclays będzie jedną z tych akcji, które szybciej dotrą do poziomu 10 funtów? Czas pokaże na pewno, ale myślę, że akcje są warte rozważenia.
