Od początku października Bitcoin stracił ponad 30% swojej wartości, powodując gwałtowną zmianę w psychologii rynku. To, co kiedyś uważano za rutynową korektę, jest coraz częściej interpretowane przez analityków jako możliwy szczyt cyklu. Nastroje gwałtownie się pogorszyły, a strach i apatia zastąpiły optymizm, który dominował na początku roku.
Wielu inwestorów przyjmuje obecnie pozycję defensywną, przygotowując się na – ich zdaniem – przedłużającą się fazę bessy, podobną do cykli następujących po poprzednich szczytach.
Powiązane lektury
Jednak niedawny raport CryptoQuant podważa tę coraz popularniejszą narrację. Według analizy Bitcoin może już nie podążać za tradycyjnym czteroletnim cyklem wzrostów i spadków, który zdefiniował jego historyczne zachowanie cenowe.
Zamiast tego w raporcie przedstawiono tezę o supercyklu Bitcoina, która dowodzi, że klasyczna struktura cykli oparta na halvingu może się rozwikłać na korzyść bardziej rozbudowanej i strukturalnie wspieranej hossy.
Podstawową ideą struktury supercyklu jest to, że dynamika rynku Bitcoin zasadniczo się zmieniła. W przeciwieństwie do poprzednich cykli napędzanych głównie przez spekulacyjne przepływy detaliczne, obecne otoczenie kształtują nowe siły, które nie istniały w poprzednich czasach.
Te zmiany strukturalne mogą zmieniać przebieg spadków, szczytów i odbić, potencjalnie łagodząc zmienność w dłuższych horyzontach czasowych.
Nowe podstawy tezy o supercyklu Bitcoin
Według raportu CryptoQuant argumenty przemawiające za możliwym supercyklem Bitcoina opierają się na siłach strukturalnych, których nie było w poprzednich cyklach rynkowych. Najbardziej znacząca zmiana wynika z przyjęcia instytucjonalnego. Spotowe fundusze ETF Bitcoina, na czele których stoją emitenci tacy jak BlackRock, wprowadziły trwałe, regulowane źródło popytu na tradycyjne finanse.
W przeciwieństwie do spekulacyjnych przepływów detalicznych, pojazdy te traktują Bitcoin jako strategiczną alokację aktywów, tworząc stałą absorpcję, a nie krótkotrwały szum.
Dane w łańcuchu dodatkowo wzmacniają tę narrację. Rezerwy walutowe w dalszym ciągu wykazują tendencję spadkową, co wskazuje na długoterminową akumulację i zmniejsza presję sprzedaży. Jednocześnie stopa zysku z wydanego produktu (SOPR) pozostaje stosunkowo racjonalna. Realizacja zysków ma miejsce, ale bez gwałtownych wzrostów euforii, historycznie związanych ze szczytami cykli, co sugeruje bardziej dojrzałą i zdyscyplinowaną strukturę rynku.
SOPR Krótkoterminowy posiadacz Bitcoina | Źródło: CryptoQuant
Kolejnym podstawowym filarem jest przygotowanie infrastruktury. Chociaż Bitcoin pozostaje głównym aktywem, ulepszenia skalowalności w szerszym ekosystemie kryptograficznym, takie jak aktualizacja Fusaka Ethereum i szybka rozbudowa sieci warstwy 2, umożliwiają szybsze i tańsze transakcje oraz przypadki użycia w świecie rzeczywistym. Zwiększa to rolę Bitcoina jako aktywa rozliczeniowego i rezerwowego w rozwijającej się gospodarce cyfrowej.
Wreszcie kontekst makroekonomiczny pozostaje korzystny. Niestabilność geopolityczna i perspektywa przyszłego łagodzenia polityki pieniężnej wzmacniają atrakcyjność Bitcoina jako neutralnego i zdecentralizowanego twardego aktywa. Razem siły te tworzą wiarygodną podstawę dla wydłużonego supercyklu, chociaż w raporcie ostrzega się, że wstrząsy zewnętrzne mogą w dalszym ciągu zmienić tę trajektorię.
Powiązane lektury
Akcja cenowa pokazuje słabą strukturę w pobliżu kluczowego wsparcia
Krótkoterminowa struktura Bitcoina pozostaje krucha, co widać na wykresie 4-godzinnym. Cena w dalszym ciągu utrzymuje się poniżej psychologicznego poziomu 90 000 dolarów, a powtarzające się niepowodzenia w odzyskaniu kluczowych średnich kroczących wzmacniają niedźwiedzie nastawienie. 200-okresowa średnia krocząca (czerwona) ma wyraźne nachylenie w dół i działa jako dynamiczny opór w pobliżu strefy od 92 000 do 93 000 dolarów, podczas gdy średnie 100- i 50-okresowe (zielona i niebieska) uległy kompresji i odwróceniu, wskazując na słabnący wzrostowy impet.
Krótkoterminowy przedział cenowy BTC | Źródło: Wykres BTCUSDT na TradingView
Po ostrej wyprzedaży na początku miesiąca Bitcoin próbował wzrosnąć, ale utknął poniżej malejącego oporu. Od tego czasu cena utworzyła serię niższych szczytów i niższych dołków, potwierdzając krótkoterminowy trend spadkowy. Obecna konsolidacja w okolicach 86 000–87 000 dolarów sugeruje niezdecydowanie, ale odbicia słabną, co wskazuje na ograniczone zapotrzebowanie na wiece pomocy.
Powiązane lektury
Z technicznego punktu widzenia obszar od 85 000 do 86 000 dolarów stanowi krytyczną strefę wsparcia. Trwałe wybicie poniżej tego zakresu prawdopodobnie otworzy drogę do głębszej korekty. I odwrotnie, byki potrzebowałyby zdecydowanego wzrostu do 90 000 dolarów, po którym nastąpiła akceptacja powyżej malejących średnich kroczących, aby znacząco zmienić dynamikę. Do tego czasu wykres faworyzuje konsolidację z ryzykiem poniesienia straty.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
