Były dyrektor generalny CoinRoutes, Dave Weisberger, argumentował w swojej głównej tezzie, że działalność wydobywcza powiązana z długiem państwowym zaczyna odgrywać dla Bitcoina tę samą strukturalną rolę, jaką odgrywał dla złota zakup złota przez bank centralny przed jego rozpadem.
Weisberger ujmuje to porównanie w kontekście niedawnego cyklu złota, według którego akumulacja suwerenna poprzedzała odkrycie cen o lata. Według jego relacji kluczowym sygnałem nie był ani popyt na ETF, ani przepływy detaliczne, ale raczej banki centralne stale zwiększały rezerwy w miarę wzrostu obaw o fragmentację geopolityczną i ryzyko fiducjarne.
„Rezultat? Paraboliczny wzrost cen złota, który niewielu widział w czasie rzeczywistym” – napisał. „Złoto wzrosło w tym cyklu do rekordowego poziomu znacznie powyżej 5000 dolarów za uncję, co spowodowało, że tłum wahał się, czy powiedzieć: «to tylko inflacja». Najpierw były zakupy. Odkrycie ceny nastąpiło później”.
Powiązane lektury
Dlaczego odzyskiwanie hashrate Bitcoina sygnalizuje kolejny wzrost
Stosując te ramy do Bitcoina, Weisberger wskazuje na coś, co opisuje jako „podręcznikowe ożywienie w kształcie litery V” szybkości mieszania sieci na początku 2026 r. Po gwałtownym spadku o około 15% do 20% w stosunku do poprzednich szczytów, jego zdaniem moc obliczeniowa wzrosła z poniżej 900 EH/s do ponad 1 ZH/s, czemu towarzyszy jeden z największych bezwzględnych wzrostów trudności w historii, wynoszący prawie 15%.
Dla Weisbergera to ożywienie nie jest jedynie normalizacją po okresie stresu po ograniczeniach zimowych, przestojach regionalnych i kompresji marż po halvingu. Utrzymuje, że odzwierciedla to inny rodzaj interwencji górników. „To nie jest przypadkowy hałas. To bezpośredni ślad interwencji suwerennego górnictwa tam, gdzie wahali się prywatni górnicy” – napisał.
Centralną częścią postu jest twierdzenie Weisbergera, że co najmniej 13 państw narodowych wydobywa obecnie Bitcoin na szczeblu rządowym lub powiązanym z państwem (poparte badaniami VanEcka). Cytuje Bhutan, Zjednoczone Emiraty Arabskie i Salwador, a także wymienia Rosję, Iran i Etiopię jako kraje wykorzystujące aktywa energetyczne w górnictwie.
„To nie są górnicy detaliczni, ani nawet korporacyjni, goniący za dzienną ceną haszyszu” – napisał. „To rządy przekształcają osieroconą lub strategiczną energię w przenośne, weryfikowalne i odporne na zajęcie aktywa rezerwowe. Wydobywają je z powodów politycznych: dochodów bez drukowania większej ilości lokalnej waluty, bezpieczeństwa sieci, w której mają bezpośrednie udziały, oraz pozycji w świecie, w którym liczy się suwerenność finansowa”.
Powiązane lektury
Weisberger argumentuje, że górnicy państwowi działają pod innymi ograniczeniami niż górnicy prywatni: dłuższe horyzonty czasowe, różne koszty kapitału i mniejsza potrzeba sprzedaży produkcji w obliczu słabości rynku. W tych ramach suwerenne wydobycie staje się mechanizmem umożliwiającym absorpcję nowo wyemitowanych BTC bezpośrednio w portfelach długoterminowych, zmniejszając presję sprzedaży, jednocześnie zwiększając bezpieczeństwo sieci.
Weisberger wyraźnie opisuje odbudowę hashrateu jako opóźniony i nieprzypadkowy wskaźnik, ponieważ ekspansja suwerennego wydobycia wymaga nabycia sprzętu, kontraktów energetycznych, budowy infrastruktury i zatwierdzeń politycznych. Procesy te postępują powoli, często w okresach, gdy akcja cenowa wydaje się płaska lub korygująca.
Twierdzi, że ta sekwencja może zmienić strukturę rynku, zanim cena ją odzwierciedli: większe bezpieczeństwo, ściślejszy przepływ emisji i szersza walidacja Bitcoina jako aktywa rezerwowego, a nie pojazdu czysto spekulacyjnego. Jego wniosek jest dobitny: „Odrodzenie hashrateu to nie tylko odporność techniczna. To suwerenny sygnał, który jasno świeci. Rządy głosują za pomocą infrastruktury energetycznej i bilansów”.
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 63 209 dolarów.
Bitcoin musi odzyskać 200-tygodniową EMA, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
