Oracle znajduje się obecnie w centrum dwóch bardzo różnych dramatów w Waszyngtonie. Jedna dotyczy uratowania TikToka przed amerykańskim zakazem, a druga dotyczy tego, jak daleko gigant oprogramowania może posunąć się ze swoim bilansem, aby zapłacić za rozwój sztucznej inteligencji.
Po pierwsze, ByteDance, chińska spółka-matka TikToka, w końcu osiągnęła długo oczekiwaną umowę, podał Reuters. Transakcja daje nowej spółce joint venture złożonej z inwestorów amerykańskich i globalnych kontrolę nad operacjami aplikacji w USA.
Oracle będzie odpowiadać za bezpieczeństwo i chmurę.
CNBC osobno poinformowało, że warty 10 miliardów dolarów projekt centrum danych AI w Michigan, który miał zasilać OpenAI, napotkał problemy.
Wygląda na to, że według doniesień Blue Owl Capital, główny partner finansowy, wycofał się, co spowodowało tymczasowy spadek akcji Oracle i wystawienie na kontrolę rosnącego zadłużenia firmy.
Przesłanie dla inwestorów jest mieszane: Oracle staje się kluczową częścią amerykańskiej infrastruktury cyfrowej zarówno dla sztucznej inteligencji, jak i mediów społecznościowych, ale aby utrzymać tę pozycję, musi dokonać dużych, długoterminowych inwestycji.
Oracle, jak rzadko kiedy wcześniej, skłania się ku ryzyku politycznemu i technologicznemu.
Hirano/SOPA Images/LightRocket za pośrednictwem Getty Images
Umowa TikTok zapewnia Oracle potężną zabawę w chmurze związaną z bezpieczeństwem narodowym
Decyzja Waszyngtonu o zakazie TikTok w 2020 r. ze względów bezpieczeństwa narodowego stawia pod znakiem zapytania przyszłość aplikacji w Stanach Zjednoczonych. Być może ta historia w końcu dobiegnie końca.
Jak podaje Barron, ByteDance zawarło prawnie wiążące umowy dotyczące uruchomienia w Teksasie nowej firmy o nazwie TikTok USDS Joint Venture LLC, która będzie obsługiwać amerykańską platformę aplikacji.
Inwestorzy amerykańscy i międzynarodowi, w tym Oracle, firma private equity Silver Lake i MGX z siedzibą w Abu Zabi, będą właścicielami 80,1% wspólnego przedsięwzięcia. ByteDance będzie właścicielem 19,9% udziałów w spółce.
Powiązane: Problem chińskich chipów Nvidii nie jest tym, co myśli większość inwestorów
Umowa spełnia kilka wymogów, których domagali się ustawodawcy i organy regulacyjne:
Zarząd złożony głównie z Amerykanów (siedmiu członków, a ByteDance wybrało tylko jednego). Oracle uruchamia w USA to, co TikTok nazywa „bezpiecznym i zaufanym środowiskiem chmurowym” do przechowywania danych użytkowników. Wspólna spółka ma własną władzę nad ochroną danych, bezpieczeństwem algorytmów, moderacją treści i gwarancją na oprogramowanie w USA.
Transakcja zakończy się 22 stycznia 2026 r. i ma być zgodna z rozporządzeniem, które w przeciwnym razie zakazałoby TikToka w USA, chyba że jego aktywa zostałyby odpowiednio usunięte chińskiej administracji.
Jest to niebezpieczne politycznie. Prezydent Donald Trump, który ma ponad 15 milionów obserwujących na TikToku i twierdzi, że aplikacja pomogła mu wygrać reelekcję, popiera podejście oparte na wspólnym przedsięwzięciu. Z drugiej strony krytycy, tacy jak senator Elizabeth Warren, ostrzegają, że może to doprowadzić do „wielomiliardowego przejęcia”, które zapewni interesom biznesowym sprzymierzonym z Trumpem większą kontrolę nad tym, co widzą Amerykanie.
Jednak dla Oracle struktura ta oznacza strategiczne zwycięstwo:
Staje się „zaufanym partnerem w zakresie bezpieczeństwa” TikTok, weryfikując i potwierdzając, że firma przestrzega zasad bezpieczeństwa narodowego. Blokuje flagowego klienta w chmurze na platformie społecznościowej z około 170 milionami użytkowników w USA. Jest to trwałe i dobrze widoczne obciążenie, które może zaprezentować infrastrukturę Oracle na dużą skalę.
Wartość nowej amerykańskiej firmy wynosi około 14 miliardów dolarów. To niewiele w porównaniu z globalnym zasięgiem TikToka, ale wciąż jest to wystarczająco duża firma, aby dział Oracle w chmurze mógł go używać jako klienta referencyjnego.
Powiązane: Nie uwierzysz, co Coca-Cola właśnie zrobiła ze swoją marką kawy
Otwarte pytanie brzmi: jak czysta jest separacja? Podmioty należące do ByteDance będą nadal zajmować się ogólnoświatową zgodnością produktów i działaniami zarobkowymi, takimi jak reklama i handel elektroniczny.
Dzięki temu dwutorowemu podejściu chiński właściciel TikToka będzie ściśle połączony z silnikiem zarabiania pieniędzy, podczas gdy Oracle zajmie się amerykańskimi algorytmami i barierą danych.
Problem z centrum danych AI pokazuje koszt dużego zakładu Oracle
Jeśli TikTok odniesie ogromny sukces, tydzień Oracle przyniósł także mniej korzystny rozwój.
Blue Owl Capital, główny inwestor w budowę centrum danych Oracle, oświadczył, że nie zapłaci za planowany za 10 miliardów dolarów obiekt o mocy jednego gigawata w Saline Township w stanie Michigan, który będzie obsługiwał obciążenia OpenAI. Z raportów wynika, że prywatna firma pożyczkowa wycofała się, ponieważ obawiała się warunków zadłużenia wynikających z umowy, struktury spłat i niebezpieczeństwa niestabilności politycznej na tym obszarze.
Według CNBC inwestorzy skupili się na jednej liczbie: 248 miliardów dolarów. W rezultacie akcje Oracle spadły o prawie 5%. Tyle korporacja musi zapłacić za długoterminowe dzierżawy centrów danych i przestrzeni w chmurze na najbliższe 15–19 lat. Liczba ta szybko rośnie, ponieważ Oracle stara się dotrzymać kroku swoim hiperskalowym konkurentom.
Powiązane: Umowy z dyrektorem generalnym Intela wywołują kontrowersje i debaty
Poza tym:
We wrześniu Oracle zaciągnął dodatkowe zadłużenie o prawie 18 miliardów dolarów. Całkowite zadłużenie, łącznie ze zobowiązaniami z tytułu leasingu operacyjnego, przekroczyło 124 miliardy dolarów na dzień 30 listopada. Jak podaje Reuters, Oracle nawiązało szeroko zakrojoną, długoterminową współpracę w zakresie chmury z OpenAI, o potencjalnej wartości do 300 miliardów dolarów w okresie pięciu lat.
Łatwo zrozumieć, dlaczego pożyczkodawca może nie chcieć podjąć się kolejnego dużego projektu oprócz tego kapitału.
Oracle odpowiedziała, stwierdzając, że budowa obiektu w Michigan jest nadal „zgodna z harmonogramem” i że jej partner ds. rozwoju wybrał nowego inwestora kapitałowego w wyniku konkurencyjnego procesu. Korporacja twierdzi, że Blue Owl nie bierze już udziału w negocjacjach.
Jak podaje Financial Times, Blackstone prowadzi rozmowy w sprawie potencjalnego zastępczego partnera kapitałowego. Pokazuje to, że w infrastrukturę sztucznej inteligencji nadal chce się inwestować dużo pieniędzy, ale tylko za odpowiednią cenę i na odpowiednich warunkach.
Mimo to to wydarzenie pokazuje poważny problem w historii Oracle: te same agresywne wydatki, które pomagają jej w zawieraniu dużych transakcji z OpenAI i innymi, powodują również, że bilans jest bardziej podatny na stopy procentowe, spready kredytowe i wszelkie spadki popytu na sztuczną inteligencję.
Co to wszystko oznacza dla Oracle Stock Now
Dwa nagłówki Oracle przekazują głębszą historię o tym, gdzie firma chce zmieścić się na stosie technologii.
Po pierwsze, spółka joint venture TikTok pozycjonuje Oracle jako kluczowy element amerykańskiej suwerenności cyfrowej, umożliwiając Waszyngtonowi utrzymanie politycznie wrażliwej usługi bez oddawania Pekinowi kontroli nad danymi. To silna pozycja, a przychody z chmury i związane z nią bezpieczeństwo powinny być wysokie i stabilne.
Więcej działań AI:
Morgan Stanley wyznacza oszałamiającą cenę docelową w skali mikrona po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley rezygnuje z oszałamiającej ceny docelowej Broadcom Emisja chińskich chipów Nvidii nie jest tym, co myśli większość inwestorów Bank of America ustawia akcje AI do kupna na rok 2026
Z drugiej strony incydent w Michigan pokazuje, że Oracle ciężko pracuje, aby zapłacić za zagarnięcie ziemi przez sztuczną inteligencję. Nawet gdyby Blue Owl został szybko zastąpiony przez nowego partnera, rynkowi przypomnianoby, że nie wszyscy inwestorzy są zadowoleni ze sposobu, w jaki Oracle buduje swój biznes za pożyczone pieniądze.
Dla inwestorów Oracle kompromisy obejmują: Oracle może mieć bliższe połączenie z jedną z największych platform konsumenckich na świecie, jeśli TikTok w USA będzie dobrze pracował w chmurze, danych i bezpieczeństwie. Obowiązki leasingowe sprawiają, że ich egzekwowanie staje się jeszcze ważniejsze. Jeśli popyt na sztuczną inteligencję spadnie lub koszty przekroczą budżet, może to zaszkodzić zarobkom i mnożnikom.
W perspektywie krótkoterminowej Wall Street prawdopodobnie uzna ogłoszenie TikToka za niewielki pozytyw dla historii Oracle w chmurze, ale będzie również zwracać uwagę na dyscyplinę kapitałową firmy i koszty finansowe.
Jeśli Oracle zdoła przekształcić TikTok w arcydzieło w chmurze skupiające się przede wszystkim na bezpieczeństwie i udowodni, że może finansować duże inicjatywy, takie jak Michigan, bez zaciągania zbyt dużego zadłużenia, akcje spółki mogą wyjść z zamieszania w tym tygodniu i wyglądać na silniejsze, a nie słabsze.
Powiązane: Marynarka Wojenna Stanów Zjednoczonych stawia 448 milionów dolarów na sztuczną inteligencję Palantir, aby przyspieszyć budowę statków
