Źródło obrazu: Getty Images
Firma ubezpieczeniowa Aviva (LSE: AV) ma mieszane wyniki, jeśli chodzi o wypłaty dla akcjonariuszy. Dywidenda Avivy została obcięta zaledwie pięć lat temu. Jednak w ostatnich latach spółka w komfortowy sposób zwiększała wynagrodzenie na akcję i obecnie rentowność wynosi 5,8%.
Jeśli więc ktoś kupiłby dzisiaj 1000 akcji Avivy, czego mógłby się spodziewać w postaci dywidendy w ciągu następnej dekady?
Imponujące perspektywy wzrostu
W ostatnich latach dywidenda na akcję Avivy systematycznie rośnie. Na przykład w tym roku zaliczka na dywidendę na akcję wzrosła o 10%.
Tak naprawdę dywidenda jest obecnie wyższa niż przed obniżką w 2020 roku.
Trudno jest utrzymać 10% roczną stopę wzrostu dywidendy dojrzałej spółki.
Spółka zamierza jednak w dalszym ciągu corocznie zwiększać wynagrodzenie na akcję. Aby to zilustrować, założę 5% roczną stopę wzrostu dywidendy na akcję w ciągu następnej dekady.
Jeśli tak się stanie, w ciągu dekady całoroczna dywidenda Avivy na akcję powinna wynieść około 55 pensów.
Dekada dywidend?
W ciągu następnej dekady roczna stopa wzrostu wynosząca 5% oznaczałaby, że jedna akcja Avivy przyniosłaby dywidendę w wysokości około 4,49 funta.
Zatem osoba posiadająca 1000 akcji mogłaby zarobić około 4490 funtów. Cena akcji Avivy wynosi obecnie około 6,39 funta, więc zakup 1000 akcji będzie kosztować około 6390 funtów.
A co ze wzrostem cen akcji?
W ciągu ostatnich pięciu lat cena akcji Avivy wzrosła o 91%. Jednakże wyniki z przeszłości nie muszą być wyznacznikiem tego, co wydarzy się w przyszłości.
Obecny stosunek ceny do zysku (P/E) Avivy wynoszący 29 wydaje mi się drogi.
Jednak w ostatnich latach poprawił również swoje wyniki handlowe, więc niektórzy inwestorzy mogą spodziewać się wzrostu zysków w nadchodzących latach. W takim przypadku wycena perspektywiczna może być atrakcyjniejsza niż sugeruje obecny wskaźnik P/E.
Duży potencjał dochodowy
Oczywiście sytuacja może okazać się mniej różowa.
Obniżka dywidendy w 2020 r. przypomina, że w żadnej spółce nigdy nie ma gwarancji, że wypłaty będą trwałe, a tym bardziej wzrosną.
W ostatnich latach Aviva usprawniła swoją działalność, koncentrując się bardziej na swoim głównym rynku brytyjskim. Przejęcie konkurencyjnej firmy Direct Line jest przykładem wdrożenia tej strategii w praktyce.
Takie podejście zapewniło firmie Aviva korzyści skali. Jest już największym ubezpieczycielem w Wielkiej Brytanii i dlatego wykorzystuje swoje mocne strony.
Ale niesie to także ryzyko, czyniąc Avivę bardziej niż dotychczas uzależnioną od rodzimego rynku. Jego solidna pozycja czyni go atrakcyjnym celem dla rywali chcących odebrać mu część udziału w rynku. Jeśli będą konkurować ceną, próbując zdobyć udział w rynku, może to zaszkodzić rentowności Avivy.
Mimo to perspektywy dywidendy dla Avivy pozostają dobre. Chociaż nie sądzę, że cena akcji spółki jest niska, uważam ją za rozsądną, biorąc pod uwagę perspektywy biznesowe, i uważam, że inwestorzy powinni rozważyć tę akcję.
