Źródło obrazu: Getty Images
W tym roku metale szlachetne osiągnęły bardzo dobre wyniki. W zeszłym tygodniu zarówno złoto, jak i srebro ustanowiły nowe, najwyższe ceny w historii. Biorąc pod uwagę utrzymującą się wysoką niepewność geopolityczną na świecie, nie zdziwiłbym się, gdyby ceny metali szlachetnych nadal utrzymywały się na wysokim poziomie. Może to powodować, że wielu inwestorów zastanawia się, czy kupić akcje, które mogą zapewnić im ekspozycję na złoto, srebro lub inne metale szlachetne.
Rozumiem potencjalną atrakcyjność tego pomysłu. Jednak na razie zdecydowałem się nie inwestować w akcje związane z metalami szlachetnymi.
Oto trzy czynniki, które biorę pod uwagę.
Złoto jest uważane (niekoniecznie słusznie) za bezpieczną przystań w niepewnych czasach. Nic dziwnego, że tak dobrze radzi sobie w obecnym otoczeniu geopolitycznym.
Uważam, że nie da się zsynchronizować rynku. Jednak ogólnie rzecz biorąc, spodziewam się, że historycznie cykliczny wzór będzie się nadal rozwijać.
Kiedy inwestorzy będą bardzo pewni siebie i zauważą, że ryzyko geopolityczne i gospodarcze maleje, atrakcyjność złota spadnie, a jego cena spadnie. Może się to nie zdarzyć przez jakiś czas. Tymczasem metale szlachetne mogą nadal się umacniać.
Jednak jak pokazują ostatnie rekordowe ceny, jesteśmy już w cyklu cen metali szlachetnych. To sprawia, że jestem mniej zainteresowany kupnem akcji w celu uzyskania ekspozycji na złoto lub srebro. Wolę inwestować bliżej momentu, który uważam za koniec cyklu.
Dywersyfikacja ma zawsze znaczenie
Specjaliści od złota zarabiają, póki świeci słońce. Cena akcji Pan African Resources wzrosła w tym roku ponad trzykrotnie, podczas gdy Caledonia Mining Corporation wzrosła ponad dwukrotnie.
Niektóre firmy wydobywają lub sprzedają nie tylko złoto, ale także srebro. Są też w koniczynie. Na przykład od początku roku Fresnillo wzrósł o 343%. Cena akcji Hochschild Mining wzrosła o 111%.
Kiedy jednak losy firmy są zbyt powiązane z jednym lub dwoma towarami, może to oznaczać, że jej modelowi biznesowemu brakuje dywersyfikacji. Rezultatem mogą być dobre wyniki, gdy jeden lub dwa metale szlachetne radzą sobie dobrze, ale także gwałtowny spadek, gdy ceny spadają.
Szukasz sprawdzonego modelu biznesowego
To pomaga wyjaśnić, dlaczego szukając spółek wydobywczych do zakupu, wolę skupiać się na spółkach o zdywersyfikowanej działalności.
Na przykład Rio Tinto (LSE: RIO) produkuje złoto w swoim zakładzie w Kennecott w Stanach Zjednoczonych. Kennecott produkuje również srebro. Mało tego, produkuje także katody z miedzi, molibdenu, telluru, selenu, węglanu i kwasu siarkowego. Działalność Rio jest wysoce zdywersyfikowana pod względem różnych metali i geograficznie.
Takie zróżnicowane podejście może oznaczać, że ogólne wyniki Rio Tinto pozostaną w tyle za działalnością związaną z czystym złotem i srebrem, gdy cykl na rynku metali szlachetnych ulegnie przyspieszeniu.
W tym roku na przykład wzrost cen jej akcji o 18% nie jest tak silny, jak niektórych spółek, o których wspomniałem powyżej.
Poszukuję również sprawdzonego modelu biznesowego. Niektóre firmy wydobywcze mają prawa do eksploatacji, ale tak naprawdę jeszcze tego nie robią i nie zarabiają pieniędzy. Na przykład w ubiegłym roku Rio Tinto zarobiło ponad 11 miliardów dolarów zysku netto!
Mimo to obecną wysoką cenę niektórych metali postrzegam jako ryzyko dla ceny akcji Rio Tinto. Na tym etapie cyklu metali zdecydowałem się nie inwestować.
