Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji BP (LSE: BP) wzrosła w zeszłym roku zaledwie o 4,3%. Indeks FTSE 100 rósł pięciokrotnie szybciej, do poziomu 21,5%, osiągając znacznie słabsze wyniki. W ciągu dwóch lat akcje spółki spadły o 9%. Czy rok 2026 będzie rokiem, w którym BP w końcu stanie się dobre?
Nie ekscytujmy się zbytnio. Przed nami długa droga. W poniedziałek (5 stycznia) część inwestorów dała się ponieść emocjom i uznała, że w Wenezueli kryje się wielka szansa. Dziś nie są podekscytowani. Zarabianie na wenezuelskiej ropie zajmie dużo czasu, a BP może nawet nie być w to zaangażowany.
Inwestorzy długoterminowi cierpią od 15 lat trudnych cen akcji i strategicznego zamieszania od tragedii na platformie Deepwater Horizon w 2010 r. Czy powinni po prostu się poddać?
Bohater i złoczyńca dywidendy FTSE 100
Moja odpowiedź brzmi: nie. Sytuacja stała się tak zła, że BP jest zmuszone do podjęcia radykalnych działań. Prawdopodobnie zaczęło się to w zeszłym roku od obalenia dyrektora generalnego Murraya Auchinclossa po niecałych dwóch latach na tym stanowisku. Meg O’Neill, była szefowa Woodside Energy, jest pierwszą osobą z zewnątrz, która kieruje BP w jej 116-letniej historii. Mówi się, że to twardy człowiek.
W ramach strategii ponownego uruchomienia BP planuje stać się „prostszą, wydajniejszą i bardziej dochodową firmą”. Do 2027 r. zrzuci aktywa o wartości 20 miliardów dolarów, aby spłacić dług wynoszący około 26 miliardów dolarów, zaczynając od częściowej sprzedaży swoich udziałów w smarach Castrol, co powinno wygenerować 6 miliardów dolarów. Kolejną zaletą jest to, że BP dokonało szeregu odkryć naftowych.
Nadal toczy się szeroka debata na temat wpływu zmian klimatycznych i obciążenia Chin energią odnawialną, w którą nie będę się zagłębiać. Nie ma jednak dyskusji na temat dywidendy. Prognozowana rentowność w 2026 r. na poziomie 5,8% niemal sama przekona wielu poszukiwaczy dochodu. BP prowadzi także hojny program skupu akcji własnych, którego wartość w ostatnim kwartale wyceniono na 750 mln dolarów.
BP generuje znaczne wolne przepływy pieniężne, zobowiązując się do zwrotu akcjonariuszom od 30% do 40% operacyjnych przepływów pieniężnych w drodze dywidend i wykupów własnych.
Ultrawysoki stosunek ceny do zysku
Część inwestorów zwróci uwagę na wyjątkowo wysoki wskaźnik ceny do zysku (P/E) BP na poziomie 245. Sprowadza się to do 97% spadku zysku na akcję za cały rok 2026. Prognoza P/E na 2026 rok na poziomie około 11,8 wydaje się bardziej rozsądna.
Co więc mówią eksperci? Są one dość pozytywne, a konsensus prognoz zakłada roczną cenę docelową akcji na poziomie nieco poniżej 500 pensów. To o 19,9% więcej niż obecne 417p. Dodaj oczekiwany zwrot, a całkowity zwrot wyniesie 25,7%. Co zamieniłoby 10 000 funtów w 12 570 funtów. Byłbym z tego zadowolony.
W krótkim terminie akcje BP prawdopodobnie pozostaną zmienne. Inwestorzy powinni kupować wyłącznie z myślą o perspektywie długoterminowej. Zapotrzebowanie na paliwa kopalne nie zniknie z dnia na dzień, nawet w miarę wzrostu poziomu energii odnawialnej. Ale przy cenie ropy naftowej utrzymującej się na poziomie 60 dolarów, BP nie wzbogaci żadnego inwestora z dnia na dzień.
Jest to akcja cykliczna. Myślę, że ciśnienie krwi się poprawi, ale musisz uzbroić się w cierpliwość. W porządku. Czekając, będę podziwiać wszystkie dywidendy, które otrzymam. Czekamy, aż prognozy biegaczy się sprawdzą.
