Źródło obrazu: Getty Images
Greggs (LSE: GRG) spędził ostatni rok na cichym wzmacnianiu swojej pozycji jako jednej z najbardziej odpornych brytyjskich spółek zajmujących się kontaktem z konsumentami, mimo że jej akcje borykały się z trudnościami.
Podstawowa działalność odnotowuje stały wzrost sprzedaży, zwiększoną liczbę sklepów i model operacyjny, który w dalszym ciągu wykazuje swoją trwałość. Jednak akcje spółki spadły znacznie poniżej poziomu, jaki uzasadniają te podstawy, po spadku o 26% w stosunku do najwyższego poziomu od roku.
Czy warto dziś kupić akcje Greggs Plc?
Zanim podejmiesz decyzję, poświęć chwilę na zapoznanie się z tym raportem. Pomimo obecnej niepewności, począwszy od ceł Trumpa po globalne konflikty, Mark Rogers i jego zespół uważają, że wiele brytyjskich akcji nadal notowanych jest ze znacznymi dyskontami, co daje mądrym inwestorom wiele potencjalnych możliwości zdobycia wiedzy.
Dlatego może to być idealny moment na przeprowadzenie tych cennych badań – analitycy Marka przeczesali rynki, aby odkryć pięć swoich ulubionych długoterminowych „zakupów”. Proszę nie podejmować ważnych decyzji przed ich obejrzeniem.
Biorąc pod uwagę dynamikę zysków i wciąż kształtującą się długoterminową historię wzrostu, pytanie brzmi: czy rynek nie zepchnął Greggsa zbyt daleko do koszyka okazyjnego?
Silna dynamika wzrostu?
Jednym z zagrożeń dla dynamiki wzrostu Greggsa jest kolejny wzrost kosztów utrzymania, który może zmniejszyć wydatki konsumenckie. Kolejnym jest zwiększona konkurencja w branży dań na wynos, która może obniżyć jej marże.
Analitycy prognozują jednak, że zyski spółki wzrosną średnio o solidne 4,4% rocznie, przynajmniej w średnim okresie. I ostatecznie to właśnie ten wzrost w dłuższej perspektywie będzie determinował cenę akcji spółki.
Ta dynamika wydawała mi się dobrze potwierdzona w rocznym raporcie finansowym za 2025 rok, opublikowanym 13 kwietnia. Całkowita sprzedaż wzrosła o 6,8% rok do roku do rekordowej kwoty 2151 mln funtów, co podkreśla siłę wielokanałowego modelu biznesowego Greggs.
Porównywalna sprzedaż w sklepach prowadzonych przez firmę wzrosła o 2,4%, co ilustruje odporność popytu oraz skuteczność innowacji w zakresie menu i przywództwa wartości. Dobrze wróży dalszej rozbudowie parku liczącego ponad 2700 sklepów. Wzrost sprzedaży o 4,3% w placówkach franczyzowych w punktach sprzedaży takich jak centra podróży jeszcze bardziej podkreśla skalowalność strategii partnerstwa Greggs.
Gdzie powinny być notowane akcje?
W przypadku każdej akcji cena i wartość to dwie bardzo różne rzeczy. Cena po prostu odzwierciedla to, na co zgadzają się kupujący i sprzedający w danym momencie, podczas gdy jej wartość opiera się na sile i perspektywach podstawowej działalności.
Dla inwestorów długoterminowych ta luka jest niezwykle ważna. Z biegiem czasu ceny rynkowe mają tendencję do powracania do prawdziwej wartości firmy (jej wartości godziwej), dlatego zrozumienie różnicy może mieć ogromne znaczenie w generowaniu zysków.
Aby oszacować wartość godziwą akcji, analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) przewiduje przyszłe przepływy pieniężne i dyskontuje je do chwili obecnej. Im bardziej niepewne są prognozy zysków, tym wyższego zwrotu oczekują inwestorzy, co zwiększa stopę dyskontową.
Modele DCF analityków różnią się w zależności od ich założeń: niektóre są bardziej optymistyczne, inne bardziej konserwatywne. Z moich własnych danych, w tym ze stopy dyskonta wynoszącej 7,9%, wynika, że akcje Greggsa są o 61% zaniżone i wynoszą 16,36 funtów. Oznacza to, że wartość godziwa wynosi około 41,95 funtów, czyli ponad dwukrotnie więcej niż obecny poziom.
Jeśli z biegiem czasu ceny będą nadal wędrować w kierunku wartości godziwej, może to stanowić atrakcyjną okazję do zakupu, jeśli założenia DCF okażą się trafne.
Moja wizja inwestycyjna
Posiadam już akcje Marks and Spencer, więc dodanie kolejnych akcji w sektorze sprzedaży detalicznej żywności zakłóciłoby równowagę ryzyko/zysk w moim portfelu.
Gdyby nie to, kupiłbym Greggsa ze względu na rzadkie połączenie kultowej marki, rosnącej obecności na rynku i rekordowej dynamiki sprzedaży.
W obecnej sytuacji mam na oku inne akcje z głębokim dyskontem, które również generują bardzo wysokie stopy dywidendy. Teraz, gdy mam ponad 50 lat, skupiam się na tego typu akcjach, aby moja emerytura była jak najbardziej komfortowa.
