Źródło obrazu: Getty Images
Kiedy ostatni raz patrzyłem, akcje NIO (NYSE:NIO) rosły, o ponad 60% w ciągu roku. Jestem więc dość zaskoczony, widząc, że teraz spadł do 5 dolarów, co oznacza, że jego roczny wzrost wynosi znacznie skromniejsze 17%.
W ciągu pięciu lat cena akcji spadła o 89%!
Jednak sprzedaż chińskiego producenta pojazdów elektrycznych wzrosła w ostatnich kwartałach, mając na koncie trzy różne marki i malejące straty. Czy zatem jest to dobry moment na dodanie akcji NIO do mojego portfela?
Mocna kwarta
Pomimo działania na trudnym rynku chińskim, na którym panuje silna konkurencja, NIO bardzo dobrze się rozwija. W trzecim kwartale dostarczyła 87 071 samochodów, co oznacza wzrost o 40,8% rok do roku.
Jej marki NIO, ONVO i Firefly w dalszym ciągu „rezonują z użytkownikami w swoich segmentach rynku”. Według firmy ONVO L90 pozostaje najlepiej sprzedającym się dużym elektrycznym SUV-em przez trzy miesiące z rzędu w Chinach. L90 to ogromny, trzyrzędowy SUV wyposażony w wiele zaawansowanych technologii.
Przychody w trzecim kwartale wzrosły o 16,7% do 21,8 miliarda RMB (3,1 miliarda dolarów), podczas gdy marża brutto na pojazdach wzrosła z 13,1% do 14,7%, co pomogło firmie osiągnąć najwyższą ogólną marżę brutto od trzech lat (13,9%).
Jednakże NIO odnotowało w kwartale skorygowaną stratę netto w wysokości 384 mln dolarów. Chociaż jest to poprawa o 38% w porównaniu z rokiem poprzednim, jest ona znacząca. Po ponad dekadzie istnienia NIO nadal nie produkuje samochodów opłacalnie.
Zarząd wierzy, że rentowność jest tuż za rogiem. Ale śledząc tę firmę przez wiele lat, słyszałem to już wcześniej. Ten odwieczny problem w dalszym ciągu działa jak hamulec ręczny na cenę akcji, spowalniając ją i ciągnąc w dół.
Więcej zmartwień
Oprócz tego braku rentowności mam trzy inne obawy. Pierwsza dotyczy ceł na pojazdy w Unii Europejskiej (UE), które komplikują ekspansję NIO w Europie.
Biorąc pod uwagę, że BYD i inne firmy cieszą się obecnie dużą sprzedażą pojazdów elektrycznych w UE, jest to rozczarowujące dla akcjonariuszy.
Niedroga marka kompaktowych urządzeń Firefly jest teraz dostępna w Holandii, Norwegii i Belgii. Do Wielkiej Brytanii ma dotrzeć w 2026 r. Dlatego Europa może nadal okazać się dla firmy rynkiem o wysokim wzroście. Wysokie cła sprawiają jednak, że pojazdy są mniej konkurencyjne cenowo niż byłyby w innym przypadku.
Kolejnym potencjalnym problemem jest to, że Chiny wycofują ulgi podatkowe na pojazdy elektryczne począwszy od 2026 r. Może to zatem potencjalnie ograniczyć sprzedaż na głównym rynku firmy.
Wreszcie, światowy rynek pojazdów elektrycznych jest dziś niezwykle konkurencyjny. Oprócz Tesli i BYD istnieją XPeng i Li Auto, a także dziesiątki starszych producentów samochodów, którzy elektryzują swoje linie.
moja decyzja
Jeśli NIO w końcu zacznie przynosić zyski, myślę, że zakup akcji po cenie 5 dolarów okaże się dziś bardzo mądrym pomysłem. Stosunek ceny do sprzedaży wynosi zaledwie 1,1, co teoretycznie jest bardzo niskim poziomem dla firmy notującej ponad 30% wzrostu przychodów.
Jednak biorąc pod uwagę ciągłe straty i ostrą konkurencję, nadal nie jestem zbyt chętny do inwestowania. Moim zdaniem istnieją bezpieczniejsze akcje wzrostowe, które mogę teraz kupić do swojego portfela.
