Źródło obrazu: Getty Images
Przez lata miałem tylko jedną skargę dotyczącą akcji RELX (LSE: REL). Były za drogie. Nie stanowi to już problemu, ponieważ specjalista ds. danych FTSE 100 otrzymuje absolutne pobicie. Czy więc nadszedł czas, aby wypełnić moje buty?
W ciągu ostatniego roku wartość RELX spadła o 50%, a większość tych szkód, bo aż 35%, miała miejsce w ostatnim miesiącu. Sprawca? Obawia się, że sztuczna inteligencja wysadzi w powietrze jego model biznesowy oparty na subskrypcjach, oferując klientom podobne usługi za darmo.
Panika nastąpiła po uruchomieniu przez amerykańską firmę Anthropic legalnego chatbota Claude opartego na sztucznej inteligencji. Inwestorzy porzucili akcje spółek zajmujących się danymi i analizami. Experian, London Stock Exchange Group, Pearson i Sage ucierpiały, ale nie bardziej niż RELX.
Spadająca gwiazda FTSE 100
To nie pierwszy raz, kiedy sztuczna inteligencja stanowi zagrożenie. Akcje RELX na krótko spadły po pojawieniu się ChatGPT, które wywołało pierwszą falę paniki AI. Zarząd argumentował jednak, że sztuczna inteligencja stanowi bardziej szansę niż zagrożenie, ponieważ integruje tę technologię ze swoimi produktami. Kusiło mnie, ale zniechęciło mnie to, co uważałem za powalający stosunek ceny do zysków (P/E) wynoszący 27. Czekałem, aż rozwinie się mania AI, a potem kopnąłem się, gdy akcje wzrosły, a P/E przekroczyło 30. Nie zamierzam się dzisiaj kopać, ponieważ P/E spada do około 16.
Zawsze czekam na takie okazje. Ukończyłem SIPP, skupiając się na spółkach z indeksu FTSE 100, które wypadły z łask, co zapewniło mi niższą cenę wejścia i często lepsze wyniki. Jednak sam spadek cen akcji nie wystarczy. Jeśli firma właśnie upadła, może upaść znacznie dalej. Tak to jest?
Na pierwszy rzut oka nie. Wyniki pozostają solidne. Wczoraj (12 lutego) zarząd ogłosił wzrost zysku operacyjnego w 2025 r. o 9% i był na dobrej drodze do silnego wzrostu przychodów i zysków w 2026 r. Kierownictwo również mocno naciska na narrację dotyczącą sztucznej inteligencji. Dyrektor generalny Erik Engstrom podkreśla, że sztuczna inteligencja będzie „kluczowym czynnikiem wpływającym na wartość klienta i rozwój naszej firmy przez wiele lat”.
Całkowicie binarne działanie
Co więc tu widzimy? Klasyczna przesadna reakcja w przypadku sprawdzonego i odpornego biznesu naznaczonego spekulacjami? A może sztuczna inteligencja jest egzystencjalnym zagrożeniem? Po prostu nie wiemy. To przybliża go do zakładu binarnego.
RELX obsługuje długoletnich klientów profesjonalnych, którzy polegają na zaufanych, wyselekcjonowanych danych i analizach. Natomiast sztuczna inteligencja ma dobrze udokumentowane wady. Czy chatbot naprawdę może to zastąpić z dnia na dzień? Osobiście sprawdzam każdy “fakt” jaki mi rzucasz.
Zarząd również wydaje się pewny siebie i wykorzystuje dzisiejszą niższą cenę do zwiększenia wykupu akcji z 1,5 miliarda funtów do 2,25 miliarda funtów. Inwestorzy się ożywiają, a akcje odbijają się dziś o ponad 8%. Spodziewam się jednak, że nastroje będą bardzo zmienne. A co jeśli sztuczna inteligencja stanie się poważnym zagrożeniem? A co jeśli tak nie jest, ale rynek w dalszym ciągu obawia się, że tak może być?
Oferta wysokiej jakości za połowę ceny nie zdarza się często. RELX jest warty rozważenia dla tych, którzy rozumieją i akceptują ryzyko. Zdecydowanie wrócił na mój radar. Po prostu nie jestem pewien, czy mam dość odwagi, aby pociągnąć za spust.
