Źródło obrazu: Getty Images
Na indeksie FTSE 250 znajduje się sporo akcji spółek oferujących dywidendę o wysokiej stopie zwrotu. Jedna z nich ma za sobą fatalne 12 miesięcy, więc w ciągu ostatnich kilku miesięcy skorzystałem z okazji i dodałem kilka akcji do mojego SIPP.
Czy będzie to okazja w dłuższej perspektywie? A może pułapka wartości?
Soczyste wykonanie
Akcje, o których mowa, to WPP (LSE: WPP), były członek FTSE 100.
Grupa reklamowa zmaga się z szybko ewoluującymi zmianami w swojej branży. Sztuczna inteligencja zastąpiła już ludzi w niektórych obszarach branży reklamowej.
Inwestorzy obawiają się, że w przyszłości może być tego znacznie więcej, co może poważnie zaszkodzić zyskom tradycyjnych grup reklamowych, a nawet sprawić, że ich modele biznesowe staną się całkowicie zbędne.
Wcześniej WPP wypłacało pokaźne dywidendy. Jednak w zeszłym roku obniżył o połowę zaliczkę na akcję.
Zakładając, że powoduje to oczekiwanie równoważnej obniżki całorocznego wynagrodzenia, posunięcie to zmniejszyło atrakcyjność WPP jako podmiotu dzielącego się przychodami.
Jednak nawet przy założeniu całorocznej obniżki oznaczałoby to, że akcje oferują potencjalną stopę zwrotu na poziomie 6,4%. To niewiele ponad dwukrotność obecnej rentowności indeksu FTSE 250 wynoszącej 3,3%.
Wiele do udowodnienia i niepewna przyszłość
Jednak dramatyczne cięcie płatności tymczasowej było sygnałem ostrzegawczym. Nastąpiło to kilka lat po kolejnej dużej obniżce dywidendy WPP.
Dywidendy nigdy nie są gwarantowane, co boleśnie pokazało WPP. Jako inwestor zastanawiam się, czy dywidenda będzie trwała nawet na obecnym, znacznie obniżonym poziomie.
Prowadzi to do większego pytania o to, jaki model biznesowy WPP będzie odtąd oferowany.
Rzeczywistość jest taka, że nikt nie wie.
AI zjada już część Twojego lunchu. Ale dotyczy to również rywali w branży. Wielkość WPP może być zaletą, jeśli branża się skurczy, a mniejsi gracze się wycofają.
Myślę też, że sztuczna inteligencja może być szansą dla firmy. Mogłoby to pomóc w obniżeniu części kosztów WPP. W dłuższej perspektywie, w świecie zalanym treściami generowanymi przez sztuczną inteligencję, nadal może istnieć lukratywny model pracy twórczej stworzonej przez człowieka, który pomoże klientom przebić się przez morze szumu sztucznej inteligencji.
Poprawienie tego będzie trudne. Jak pokazał ubiegłoroczny upadek akcji FTSE 250, WPP nie wykonała dotychczas dobrej roboty.
W tej dłuższej perspektywie
Pomimo tych wyzwań nadal podoba mi się argumentacja inwestycyjna dla WPP.
Ma silne marki agencyjne, ogromną siłę twórczą i głębokie, oparte na zaufaniu relacje z dużą listą największych klientów.
Wierzę, że wykorzystanie tych mocnych stron i ujarzmienie wiatrów zmian w krajobrazie, na który wpływa sztuczna inteligencja, będzie miało kluczowe znaczenie dla długoterminowego przetrwania WPP.
Jeśli tak dobrze pójdzie, może tu pojawić się wartość, której, moim zdaniem, obecna cena akcji nie odzwierciedla dokładnie.
Zamierzam trzymać tę spółkę FTSE 250 długoterminowo, w nadziei, że jej los się zmieni.
