Według oceny Goldman Sachs obejmującej 50 spółek o wartości powyżej 25 miliardów dolarów z najwyższymi krótkimi odsetkami wyrażonymi jako procent kapitalizacji rynkowej strategia (MSTR) znalazła się na szczycie zatłoczonej krótkiej tabeli liderów na Wall Street, co jest zmianą pozycjonowania ważną dla rynku, ponieważ MSTR faktycznie stał się notowanym i wykorzystującym dźwignię wskaźnikiem ekspozycji na Bitcoin.
Wall Street nie ma strategii
W tabeli Goldmana na pierwszym miejscu znajduje się Strategy z odsetkami krótkimi wynoszącymi 14% kapitalizacji rynkowej, przed Charter Communications z oprocentowaniem 12%. Na kolejnych miejscach znajdują się CoreWeave i Coinbase z 11% udziałem, a za nimi Kimberly-Clark z 10%. Potem lista szybko się kurczy: Western Digital, Bloom Energy, Dell, Palo Alto Networks i International Paper mają 8%.
Powiązane lektury
Wyświetlacz dodaje kontekst dotyczący wielkości i zasięgu funduszy hedgingowych. Strategia wskazuje górny kapitał w wysokości około 34 miliardów dolarów, przy czym na dzień 31 grudnia 2025 r. akcje posiadały 53 fundusze hedgingowe. Fundusze hedgingowe posiadały około 3% kapitalizacji Strategii zarówno na dzień 30 września 2025 r., jak i na dzień 31 grudnia 2025 r., a tabela przedstawia całkowity zwrot od początku roku wynoszący (18)% za ujęty okres, wraz z 0 średnimi dniami wolumenu likwidacji pozycji funduszu hedgingowego.
Dla porównania, Charter ma kapitał własny o wartości około 30 miliardów dolarów, a jego właścicielami są 62 fundusze hedgingowe, również z około 3% udziałem w funduszach hedgingowych w obu terminach i 15% zwrotem od początku roku, z 2 dniami na likwidację.
CoreWeave ma inny profil: kapitał własny wynoszący około 39 miliardów dolarów, będący jego właścicielami 62 fundusze hedgingowe oraz własność funduszy wysokiego hedgingu (27% na 30 września 2025 r., spadek do 23% na 31 grudnia 2025 r.), przy stopie zwrotu na poziomie 33% od początku roku i 4 dniach na likwidację.
Wydaje się, że Coinbase ma kapitalizację w wysokości około 37 miliardów dolarów, a jej właścicielem są 72 fundusze hedgingowe, około 2% własności funduszy hedgingowych w obu terminach, (27)% zwrotu od początku roku i 0 dni na likwidację.
MSTR to akcje o największym skróceniu | Źródło: X @louishliu
Powiązane lektury
Brian Brookshire, doradca w Moirai Capital i były szef strategii Bitcoin w szwedzkiej firmie H100, dodał: „Podejrzewam, że znaczna część tego krótkiego zainteresowania nadal dotyczy handlu bazowego MSTR/BTC. W szczególności Jane Street niedawno objęła notorycznie dużą pozycję IBIT. Wszystkie zakłady zostaną wyłączone, kiedy, a nie czy hossa BTC powróci. Ekspansja mNAV podczas wzrostów BTC jest czymś spektakularnym”.
Wiadomość Saylora do niedźwiedzi: „Złamcie nas”
Dyrektor ds. strategii Michael Saylor niezwykle otwarcie mówił, czym firma jest, a czym nie jest, starając się być rynkowym. W poprzednim wywiadzie argumentował, że wysokie krótkoterminowe odsetki są naturalną konsekwencją decyzji firmy o byciu czystym wyrazem bilansu obciążonego Bitcoinem.
„Wiesz, teraz moją prawdziwą aspiracją jest to, że jeśli naprawdę nienawidzisz Bitcoina, chcę, żebyś nas kochał” – powiedział Saylor. „Jesteśmy idealnym instrumentem do krótkiej pozycji, prawda? Ponieważ obiecuję, że go nie sprzedam, prawda? Będziemy mieć długą dźwignię na Bitcoinie. A jeśli Ci się to nie podoba lub jeśli po prostu chcesz go zabezpieczyć, możesz sprzedać nasze akcje, sprzedać opcję sprzedaży lub kupić opcję sprzedaży, prawda?”
Saylor nie chciała po prostu powiedzieć, że szorty są mile widziane, ale że stanowisko Strategy ma być czytelne. „Byliśmy skupieni jak laser. Jesteśmy bardzo konsekwentni. Jesteśmy bardzo przejrzyści” – powiedział, zanim powtórzył obietnicę operacyjną: „Kupimy Bitcoin, nigdy nie będziemy go sprzedawać. Będziemy mądrze pożyczać pieniądze”.
Dla rodzimych inwestorów Bitcoin praktyczny wniosek jest taki, że kapitał MSTR stał się polem bitwy budzącym duże przekonanie o ekspozycji na BTC: pozycje długie traktują go jako wzmocniony zakład na BTC i dostęp do rynków kapitałowych, podczas gdy szorty traktują go jako najczystszy sposób na osłabienie tego pakietu.
W momencie publikacji prasy MSTR był notowany na poziomie 127,80 dolarów.
Strategia pozostaje poniżej 1,0 Fib wykres 1-tygodniowy | Źródło: MSTR na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
