Cykle rynkowe Bitcoina od dawna kształtowane są przez zmiany płynności, zachowań inwestorów i sił makroekonomicznych, ale identyfikacja prawdziwych zmian strukturalnych często okazywała się wyzwaniem. Obecnie pojawia się bardzo dokładny wskaźnik, będący wyraźnym sygnałem umożliwiającym wykrycie, kiedy dynamika rynku BTC zasadniczo się zmienia, a nie po prostu doświadcza krótkoterminowej zmienności. W miarę jak BTC dojrzewa jako aktywo globalne, tego typu narzędzia pomagają inwestorom wyjść poza spekulacje i skierować się w stronę spostrzeżeń opartych na danych, które ujawniają prawdziwy kierunek rozwoju sieci.
Co ten sygnał metryczny oznaczył w każdym poprzednim cyklu Bitcoina
Bitcoin Realized Cap Momentum to jeden z najdokładniejszych wskaźników, jakie kiedykolwiek stworzono, aby zidentyfikować prawdziwe zmiany strukturalne w BTC. Joao Wedson, założyciel i dyrektor generalny Alpharactal, ujawnił w X, że kiedy długoterminowa dynamika zrealizowanej kapitalizacji staje się ujemna, oznacza to, że niepewność rynkowa wkroczyła w fazę napędzaną strachem, definiowaną przez przepływ kapitału, a nie nastroje.
Wskaźnik wskazuje na krytyczną nierównowagę, która powoduje, że nawet w przypadku akumulacji funduszy ETF BTC i ciągłego dodawania do swoich pozycji dużych instytucji, takich jak MicroStrategy, napływający kapitał w dalszym ciągu nie jest wystarczający, aby wchłonąć okres, w którym podaż przewyższa popyt. BTC zasadniczo napędzana jest absorpcją podaży, a jeśli napływający kapitał nie będzie w stanie wchłonąć podaży opuszczającej obieg lub pozostanie w stanie uśpionym, efektem będzie strukturalne osłabienie ceny.
Odwrócenie tego scenariusza wymagałoby jednak znacznie wyższego poziomu akumulacji, kilkakrotnie wyższego niż obecne tempo, co umożliwiłoby ponowny konsekwentny wzrost wskaźników strukturalnych, takich jak zrealizowana dynamika kapitalizacji. To jest część, którą rozumie niewielu inwestorów.
Wedson zauważył, że pierwotnymi uczestnikami kontrolującymi dużą część podaży BTC są posiadacze długoterminowi i prawdziwi OG. Historycznie rzecz biorąc, jego zachowanie definiowało wszystkie główne cykle rynkowe. Ta metryka nie śledzi narracji; zamiast tego mierzy, kto naprawdę sprawuje kontrolę.
Dlaczego obecne środowisko ogranicza krótkoterminową przewagę Bitcoina
Najjaśniejszym sposobem zrozumienia szerszego środowiska, w którym Bitcoin ewoluuje dzisiaj, jest zbadanie mapy cieplnej Bitcoin Z-Score. Analityk kryptowalut Darkfost podkreślił, że badanie to zgromadzi kilka podstawowych czynników wpływających na działania cenowe BTC w jedną całość i zapewni ogólny obraz ogólnej kondycji łańcucha rynkowego.
Według Darkfost ta mapa cieplna agreguje dane z kluczowych wskaźników powiązanych z popytem na BTC, płynnością i poziomami wyceny, skutecznie podsumowując, czy struktura rynku poprawia się, czy pogarsza. Jednak wszystkie te wskaźniki pozostają mocno na minusie, co wskazuje, że podstawowe środowisko BTC nie uległo jeszcze ożywieniu.
Dopóki wskaźniki te będą w dalszym ciągu odzwierciedlać słaby popyt i ograniczoną płynność, kontekst strukturalny BTC nie będzie w stanie osiągnąć nowych maksimów w krótkim okresie.
