Źródło obrazu: Getty Images
Brytyjska część mojej osobistej emerytury, którą zainwestowałem samodzielnie (SIPP), osiągnęła wyniki lepsze od indeksu FTSE 100, nie przyciągając jednak uwagi, jaką przyciągnął Rolls-Royce (LSE: RR).
Ich względna anonimowość nie jest zaskakująca. Rolls-Royce miał za sobą błyskotliwą karierę: w ciągu pięciu lat jego akcje wzrosły o 1500%. To zamieniłoby stawkę 10 000 funtów w 160 000 funtów. Pokazuje to potencjał wyboru poszczególnych spółek, a nie tylko podążania za indeksem. Wielki zwycięzca może zmienić perspektywy emerytalne.
Akcje Rolls-Royce’a nadal rosną, w zeszłym roku podwoiły się, ale spodziewam się, że tempo to spadnie. Wyniki pierwszego półrocza z 31 lipca pokazały, że podstawowy zysk operacyjny wzrósł o 50% do 1,7 miliarda funtów, ale obecnie jest to spółka warta 97 miliardów funtów. Jeśli akcje ponownie się podwoją, kapitalizacja rynkowa osiągnie 200 miliardów funtów. Po prostu nie widzę, żeby to się działo. Jeszcze nie.
Rolls-Royce ma kilka interesujących możliwości, szczególnie w przypadku małych reaktorów modułowych lub mini bomb nuklearnych, jak się je często nazywa. Jednak budowa elektrowni jądrowych, nawet mniejszych, jest przedsięwzięciem długoterminowym i zależy od uzyskania zielonego światła od rządu. Pozostawia to dużo miejsca na opóźnienia, niepowodzenia i zamieszanie.
Nadal będę posiadał akcje Rolls-Royce’a, ale uważam, że inwestorzy powinni bardzo uważnie rozważyć zakup przed zakupem, biorąc pod uwagę obecną gwałtownie rosnącą wycenę, wynoszącą ponad 55-krotność zysków.
Grupa 3i to prawdziwy producent
To prowadzi mnie do kolejnego gwiazdora, specjalisty w zakresie infrastruktury międzynarodowej i private equity, Grupy 3i (LSE: III). Akcje spółki wzrosły o 362% w ciągu pięciu lat, co stanowi piąty najlepszy wynik w indeksie, chociaż w ciągu ostatnich 12 miesięcy wzrost spadł o 37%. Liczby te nie przyciągają tak uwagi na pierwszych stronach gazet jak Rolls-Royce, ale i tak robią wrażenie.
Opublikowane w kwietniu wyniki za cały rok 2024 wykazały, że 3i osiągnęło 25% całkowitego zwrotu z funduszy udziałowców, co stanowi równowartość 5,05 miliarda funtów. To już piąty rok z rzędu, w którym roczne stopy zwrotu przekraczają 20%.
Uważam Grupę 3i za spółkę wzrostową, a nie dochodową, mimo to spółka zwiększyła dywidendę o doskonałe 19,6%, do 73 pensów na akcję. Spółki, które z roku na rok zwiększają dywidendę, zasługują na nagrodę, nawet jeśli ostateczna stopa zwrotu 3i wydaje się rozczarowująca (1,65%). W ciągu ostatnich 10 lat zwiększał dywidendę przy średnim CAGR na poziomie prawie 25%.
Grupa 3i została utworzona po wojnie i może pochwalić się doskonałymi wynikami, ale ostatnie wyniki uległy zmianie pod wpływem wyników jej głównego holdingu, holenderskiej sieci dyskontów Action, która w zeszłym roku zapewniła 4,55 miliarda funtów całkowitego zwrotu.
Detalista skupiony na Europie dominuje obecnie w portfolio 3i, stwarzając ogromne ryzyko koncentracji. Pozytywną stroną jest to, że Action ma sprawdzony model: niedawno otworzyła swój 3000-ty sklep i dobrze rozpoczyna działalność w Szwajcarii.
Rozsądna ostrożność
Podobnie jak Rolls-Royce, wzrost z pewnością będzie musiał spowolnić. To trudne czasy dla private equity. Dyrektor naczelny 3i, Simon Borrows, twierdzi, że zespół zarządzający ostrożnie podchodzi do nowych transakcji, biorąc pod uwagę „niepewne” warunki gospodarcze i geopolityczne.
Jednak zespół zarządzający ma znakomite osiągnięcia i planuję utrzymać zaufanie inwestycyjne przez lata, w nadziei, że uda mi się powtórzyć magię i sprawić, że inne biznesy urzeczywistnią się, gdy Action dojrzeje.
Nowi inwestorzy mogą w dalszym ciągu rozważać tę akcję, jednak z umiarkowanymi oczekiwaniami i perspektywą długoterminową. Mogą też sięgnąć nieco głębiej i spróbować odkryć kolejną wielką historię sukcesu na indeksie FTSE 100.
