Źródło obrazu: Getty Images
Jaki jest najwyższy wskaźnik dochodów w indeksie FTSE 100?
Na papierze jest to grupa reklamowa WPP ze stopą zwrotu na poziomie 10,3%. WPP sygnalizuje jednak zmniejszenie dywidendy.
Oznacza to, że najwyższa stopa dywidendy forward ze wszystkich akcji FTSE 100 wynosi 9,2% oferowana przez Legal & General (LSE: LGEN).
Czy to też może zmierzać w stronę cięcia? A może jest to transakcja o wysokim dochodzie, którą inwestorzy powinni rozważyć?
Żadna dywidenda nie jest nigdy gwarantowana
Historia WPP jest niestety znana.
Jej branża przeszła trudny okres, a zyski gwałtownie spadły. Nie wiadomo, czy okaże się to wybojem na drodze, czy czymś bardziej trwałym.
A co z kwestiami prawnymi i ogólnymi? Wysoka rentowność może czasami być sygnałem ostrzegawczym, który powoduje, że inwestorzy nie są pewni, czy dywidenda będzie trwała. Czy mogłoby tak być w tym przypadku?
Solidny biznes w atrakcyjnej ekonomicznie branży
W przeciwieństwie do reklamy w cieniu AI, usługi finansowe nie są branżą zmagającą się z potencjalnie egzystencjalnym kryzysem. Popyt jest wysoki i odporny.
Z biegiem lat dział Legal & General zawęził swoje strategiczne zainteresowania i skoncentrował się przede wszystkim na działalności związanej z emeryturami.
Wydaje mi się, że to atrakcyjny obszar biznesowy. W grę wchodzą duże kwoty, a klienci myślą długoterminowo.
Spółka odnotowuje solidną rentowność, choć w ostatnich latach jej zyski gwałtownie spadły. Jednakże zarobki mogą się znacznie różnić ze względu na niegotówkowe obciążenia finansowe.
Zamiast tego, jeśli spojrzymy na generowanie gotówki, Legal & General pozostaje silnym generatorem gotówki. Jest to ważne w przypadku udziału w dochodach, ponieważ nadwyżka środków pieniężnych może finansować dywidendy.
Potencjał długoterminowej dywidendy
Spółka zamierza zwiększać dywidendę na akcję o 2% rocznie. Nadwyżki środków przeznaczał także na skup własnych akcji.
Żadna dywidenda nie będzie trwała. Jednakże deklarowana ambicja regularnego (choć skromnego) wzrostu w połączeniu z wykupami akcji podkreśla, że firma jest pewna swojej zdolności do dalszego generowania nadwyżek środków pieniężnych.
Jeżeli będzie to możliwe, Legal & General będzie mogła w nadchodzących latach nadal zwiększać dywidendę na akcję.
Uzgodniona sprzedaż swojej działalności w zakresie ochrony w USA, choć zapewnia krótkoterminowe pozyskanie środków pieniężnych, stwarza jednak ryzyko dla długoterminowego potencjału generowania środków pieniężnych.
Kolejnym ryzykiem, jakie widzę, jest to, że niestabilne rynki finansowe szkodzą zyskom. Przecież ostatni raz Legal & General obniżył dywidendę podczas kryzysu finansowego w 2008 roku.
W dłuższej perspektywie podoba mi się ten biznes i jego perspektywy.
Wyniki cen akcji były rozczarowujące: spadek o 10% w ciągu ostatnich pięciu lat w porównaniu z 50% wzrostem szerszego indeksu FTSE 100 w tym okresie.
Dla mnie atrakcyjność leży przede wszystkim w potencjale zysków akcji, ale spadek cen jest nadal niepokojący.
Jednakże wyniki z przeszłości nie muszą być wyznacznikiem tego, co wydarzy się w przyszłości. Myślę, że dział prawny i ogólny to stawka dochodowa, którą inwestorzy powinni wziąć pod uwagę.
