Źródło obrazu: Getty Images
Podczas gdy w 2025 r. niektóre spółki wzrostowe osiągnęły lepsze wyniki, inne załamały się. W ciągu ostatnich 12 miesięcy cena akcji spółki Judges Scientific (LSE:JDG) spadła o 34%.
Ostatni rok był trudny, ale w miarę zbliżania się roku 2026 równanie wygląda zupełnie inaczej. Uważam, że w nadchodzącym roku może to być jedna z spółek o największym wzroście w Wielkiej Brytanii.
Wyzwania 2025
Na początku 2025 r. akcje Judges Scientific były notowane przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) wynoszącym 24. Odzwierciedlało to wysokie oczekiwania inwestorów co do przyszłego wzrostu.
To jednak nie doszło do skutku. Kluczową częścią rynku instrumentów naukowych są amerykańskie uniwersytety, a decyzja rządu o zmniejszeniu wydatków na badania zahamowała oczekiwania.
W rezultacie sprzedaż w Stanach Zjednoczonych (kluczowym rynku) spadła o 20%, a wpływ na zyski był jeszcze większy. Ale akcje nie zostały wycenione ze względu na taki spadek i dlatego spadły.
Całkowite przychody faktycznie wzrosły, ale było to spowodowane terminem ekspedycji rdzeniowej przeprowadzonej przez jedną ze spółek zależnych firmy. Nie powtórzy się to jednak w 2026 roku.
Dużym wyzwaniem, na którym skupiają się (i słusznie) inwestorzy, jest słaby popyt w Stanach Zjednoczonych. Myślę jednak, że są powody do optymizmu przed nowym rokiem.
perspektywy na rok 2026
Pierwszą i najbardziej oczywistą rzeczą, na którą należy zwrócić uwagę, jest to, że akcje spółki notowane są obecnie po znacznie niższych mnożnikach wyceny. Współczynnik P/E w przyszłości wynosi obecnie znacznie mniej wymagające 15. Oznacza to, że prawdopodobnie w przyszłości nie będzie już takiego samego miejsca na wielokrotną kompresję. Jednak argument za akcjami Judges Scientific w 2026 r. nie dotyczy wyłącznie niższej wyceny.
W najbliższej przyszłości amerykańskie uniwersytety powinny mieć jasność co do swoich budżetów. Kongres musi podjąć decyzję w sprawie proponowanych cięć do końca stycznia. Nawet jeśli cięcia zostaną zatwierdzone, większa przejrzystość może bardzo pomóc. Laboratoria, które do tej pory borykały się z niepewnością co do budżetów, powinny móc ponownie podejmować decyzje dotyczące wydatków.
Minie trochę czasu, zanim skutki tego znajdą odzwierciedlenie w zarobkach Judges Scientific. Istnieje ryzyko, że konsolidacja instytutów jeszcze bardziej opóźni sprawę. Ta ewentualna restrukturyzacja jest inicjatywą Departamentu Efektywności Rządu i ostateczna decyzja zostanie podjęta dopiero w lipcu. Jednak w styczniu mogą pojawić się pewne pozytywne sygnały.
Czy to jest ten rok?
Judges Scientific zmaga się z poważnymi cięciami wydatków, które wpływają na popyt. Istnieją jednak pozytywne oznaki wskazujące, że większa przejrzystość może przynieść ożywienie w 2026 r.
W kontekście własnego portfolio jestem skłonny uzbroić się w cierpliwość. Posiadam już akcje, ale niższa wycena oznacza, że rozważam zwiększenie inwestycji.
