Warren Buffett dokonał kolejnego znaczącego ruchu w swoim portfolio, zmniejszając udziały Berkshire Hathaway w Amazon o ponad 77%, jednocześnie otwierając nowe stanowisko w The New York Times. Ta zmiana pokazuje, że Buffett w dalszym ciągu odchodzi od niektórych dużych holdingów technologicznych w kierunku czegoś, co wydaje się być bardziej selektywną mieszanką mediów i tradycyjnego biznesu.
Głównym ruchem jest wyprzedaż na Amazonie. Berkshire zmniejszyło swoje udziały do około 2,3 miliona akcji po zbudowaniu swojej pozycji w 2019 r., co stanowiło gwałtowny zwrot w przypadku firmy, która kiedyś postrzegała Amazon jako jeden z najciekawszych zakładów o dużej kapitalizacji.
Berkshire sprzedało większość swoich udziałów w Amazonie
Według najnowszego zgłoszenia, jak donosi The Motley Fool, Berkshire zmniejszył w kwartale swoją pozycję w Amazonie o ponad 75%, pozostawiając udziały warte jedynie niewielką część całkowitego portfela firmy. Redukcja wydaje się być częścią szerszej zmiany w portfelu akcji Berkshire, a nie jednorazową transakcją.
To ważne, ponieważ Amazon był jedną z najbardziej zaskakujących inwestycji Buffetta w epoce nowożytnej.
Powiązane: Elon Musk chce Warrena Buffetta jako akcjonariusza Tesli
Już dawno mówił, że żałuje, że nie kupił akcji wcześniej, zatem duży spadek sugeruje, że teza uległa zmianie, wycena stała się mniej atrakcyjna lub że Berkshire po prostu woli w tej chwili inne możliwości.
Pasuje również na większy wzór. Berkshire dokonuje także cięć w innych dużych holdingach, w tym Apple i Bank of America, co sugeruje, że Buffett stale zmniejsza koncentrację na niektórych ze swoich największych holdingów.
Berkshire stawia na „New York Times”.
W tym samym czasie Berkshire zainicjował nową pozycję w The New York Times o wartości około 351,7 miliona dolarów, czyli około 5,1 miliona akcji. To sprawia, że ta gazeta jest jedną z najciekawszych nowych pozycji w publicznym portfolio Berkshire.
Posunięcie to jest godne uwagi, ponieważ Buffett nazwał kiedyś branżę wydawniczą „toastem” – zauważył The Motley Fool po tym, jak wiele lat temu Berkshire porzuciło własność gazety. Kupno „The New York Timesa” sugeruje teraz, że we współczesnej cyfrowej wersji biznesu widzisz coś innego.
To jest prawdziwa historia. Berkshire nie obsługuje starego modelu druku; wspiera firmę, która stała się zakrojoną na szeroką skalę platformą subskrypcji i mediów cyfrowych.
„The New York Times” wygenerował około 551 milionów dolarów wolnych przepływów pieniężnych, co jest rodzajem zwrotu, który ma znaczenie dla inwestowania w stylu Warrena Buffetta.
Obrazy Blue/Getty
Dlaczego Buffett kupił „The New York Times”.
Liczby mówią większość historii. Według Yahoo Finance dziennik „The New York Times” zakończył rok 2025 z łączną liczbą 12,8 mln abonentów po dodaniu 1,4 mln nowych abonentów cyfrowych netto w ciągu roku. Dzięki temu jest na dobrej drodze do osiągnięcia założonego celu 15 milionów abonentów do końca 2027 roku.
Przychody z usług cyfrowych w 2025 r. po raz pierwszy przekroczyły 2 miliardy dolarów. Przychody z subskrypcji cyfrowych wzrosły w ciągu roku o około 14%, podczas gdy reklamy cyfrowe wzrosły o 20%, podaje Proactive.
Więcej Warrena Buffetta:
Jedna z akcji dywidendowych Warrena Buffetta kluczem do ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz Greg Abel wysyła inwestorom z Berkshire nowy, potężny sygnał Berkshire Warrena Buffetta ostrzega Amerykanów przed rynkiem mieszkaniowym Najlepsze inwestycje Warrena Buffetta: 5 firm, które go ogromnie nagrodziły
Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o ponad 20% do 550 milionów dolarów, a firma wygenerowała około 551 milionów dolarów wolnych przepływów pieniężnych.
Tego rodzaju wyniki są ważne w przypadku inwestowania w stylu Buffetta, ponieważ pokazują siłę cenową i powtarzalny dochód.
Firma, która może nadal zwiększać liczbę abonentów i podnosić ceny bez niszczenia popytu, zaczyna wyglądać mniej jak upadająca firma medialna, a bardziej jak trwała platforma konsumencka.
Co sprawia, że „The New York Times” jest atrakcyjny dla inwestora wartościowego: „The Times” miał łącznie 12,8 mln abonentów na koniec 2025 r., co według Proactive oznacza wzrost o 1,4 mln nowych abonentów cyfrowych netto w porównaniu z rokiem. Jak podaje GuruFocus, w 2025 roku całkowite przychody z usług cyfrowych po raz pierwszy przekroczyły 2 miliardy dolarów. GuruFocus zauważył, że w 2025 r. wygenerował wolne przepływy pieniężne w wysokości około 551 milionów dolarów. 550 mln dolarów w 2025 r., potwierdza raport zysków „The Times” za czwarty kwartał 2025 r. Według The Motley Fool zaufana marka firmy i oryginalne dziennikarstwo sprawiają, że jest ona odpornym zasobem, ponieważ treści generowane przez sztuczną inteligencję trafiają do głównego nurtu.
Analitycy z The Motley Fool również wskazali na rosnące zainteresowanie dziennikarstwa wideo „Timesem” jako kolejny długoterminowy remis.
Dyrektor finansowy Will Bardeen powiedział podczas rozmowy telefonicznej o wynikach spółki za czwarty kwartał, że „w szczególności wideo pozostaje ważnym obszarem inwestycji strategicznych”, dodając, że firma „jest pewna naszej zdolności do generowania wysokich zysków”, rozwijając ten kanał, zauważył Motley Fool.
W tym sensie inwestycja Berkshire w mniejszym stopniu przypomina zakład w samo dziennikarstwo, a bardziej zakład w wysokiej jakości subskrypcję cyfrową, zapewniającą wiele strumieni przychodów i trwały przepływ środków pieniężnych.
Dlaczego Berkshire Hathaway zmniejszył swoje akcje Amazona
Akcje Amazona pozostają jednym z największych długoterminowych źródeł wzrostu na rynku, ale to także zupełnie inny rodzaj aktywów niż New York Times. Jest większy, bardziej złożony i bardziej narażony na konkurencję, presję logistyczną i zmieniający się popyt konsumencki.
Berkshire może po prostu realizować zyski po dobrej passie. Możesz też wierzyć, że zalety Amazona są teraz mniej przekonujące niż zalety innych nazw charakteryzujących się większymi bieżącymi przepływami pieniężnymi lub prostszą ekonomią.
Tak czy inaczej, redukcja pokazuje, że Berkshire nie jest przywiązane do żadnego ważnego sektora technologicznego. Nawet akcje, które Buffett kiedyś podziwiał na tyle, że mógł je kupić, można agresywnie obciąć, jeśli zmieni się zestaw możliwości.
Co „The Times” Amazon Stock Trade mówi o sposobie myślenia Buffetta
Buffett zawsze był skłonny zmienić zdanie, gdy zmienią się fakty. Wydaje się, że właśnie tak się dzieje: Amazon może nadal być świetnym biznesem, ale Berkshire wydaje się uważać, że inne możliwości zapewniają obecnie lepszą równowagę między ryzykiem, nagrodą i generowaniem gotówki.
Zakup „New York Timesa” przypomina także, że Buffett nie stroni od mediów całkowicie. Po prostu bardziej interesują go firmy, które udowodniły, że potrafią przetrwać transformację cyfrową i zapewnić przewidywalne przepływy pieniężne.
Dlatego też handel jest interpretowany jako rotacja strategiczna, a nie główny zwrot tematyczny. Berkshire nadal kupuje produkty wysokiej jakości, tyle że w innej części rynku.
Powiązane: Majątek Grega Abela: Bogactwo następcy Buffetta na stanowisku dyrektora generalnego Berkshire
Szerszy obraz portfolio Berkshire Hathaway
Posunięcie to następuje po tym, jak Berkshire był aktywny także gdzie indziej, w tym Chevron i Chubb, co sugeruje, że firma w dalszym ciągu równoważy swoje portfolio między sektorami, zamiast zbytnio skupiać się na jednym temacie.
To klasyczne zachowanie Buffetta: bądź oportunistą, bądź cierpliwy i stale przesuwaj kapitał w kierunku tego, co wydaje się najbardziej atrakcyjne, przy uwzględnieniu korekty ryzyka.
Najnowsze zgłoszenie pokazuje również, jak bardzo ewoluowało Berkshire. Pozostaje gigantem inwestującym w wartość, ale jej portfel obejmuje obecnie mieszankę generatorów gotówki ze starej gospodarki, wybranych firm z dostępem do technologii i przedsiębiorstw cyfrowych, które trudno byłoby sobie wyobrazić w poprzednich dekadach.
Podstawowa strategia inwestycyjna Buffetta
Sprzedaż Amazona przez Buffetta i zakup New York Timesa pokazują, że Berkshire nadal jest skłonne do wprowadzenia radykalnych i znaczących zmian, gdy widzi lepszą okazję. Przesłanie nie jest takie, że Amazon jest złą firmą; Chodzi o to, że Buffett nie uważa już tego za najlepsze wykorzystanie kapitału Berkshire.
Jednocześnie inwestycja „Los Angeles Times” sugeruje, że dostrzega wartość w firmach, które z powodzeniem dostosowały się do ery cyfrowej i nadal mogą generować niezawodne przepływy pieniężne.
To połączenie sprawia, że ta prezentacja jest klasyką Buffetta. Sprzedawaj tam, gdzie margines bezpieczeństwa wydaje się najmniejszy, kupuj tam, gdzie model biznesowy wydaje się trwały i utrzymuj portfel w kierunku jakości.
Powiązane: Warren Buffett śmieje się kosztem rynku
