Eksperyment w Pradze może okazać się ważniejszy dla Bitcoina niż zwykły wykres wejścia na ETF.
W przemówieniu na temat programu „Crypto In America” 10 grudnia szef instytucjonalny Coinbase, John D’Agostino, podkreślił, że Narodowy Bank Czeski rozpoczął testowanie Bitcoina w swoim skarbcu narodowym i pod kątem płatności, i argumentował, że tego typu posunięcia banku centralnego strefy euro prawdopodobnie się rozpowszechnią.
Czeski pilotaż Bitcoina może rozprzestrzenić się w całej strefie euro
„Czeski bank narodowy bardzo dobrze wybrał swoich usługodawców” – powiedział, dodając, że bank centralny „umieszcza Bitcoin w swoim skarbcu narodowym, a oni eksperymentują i uczą się w czasie rzeczywistym, jak używać Bitcoina do płatności”. Pilot jest niewielki – „milion dolarów w Bitcoinie” – ale dla D’Agostino sygnałem nie jest wielkość, ale to, kto to robi i dlaczego.
Celowo kontrastował z poprzednimi eksperymentami z suwerennością: „Żadnego braku szacunku dla Salwadoru… to nie było stwierdzenie: „Chcę wstrząsnąć moją gospodarką, ponieważ zmierzam w złym kierunku”… To znaczy, jesteśmy stabilnym krajem strefy euro… nie musimy tego robić”.
Powiązane lektury
Zamiast tego czeskie rozwiązanie uwzględniało „wszystkie szczegóły” tradycyjnego procesu: zapytania ofertowe, wybór dostawcy, formalne przyjęcie do polityki. To właśnie, zasugerował, czyni go niebezpiecznym… dla status quo. „Tego rodzaju zachowania są zaraźliwe i widzę, że wkrótce więcej strefy euro (krajów) pójdzie w ich ślady” – powiedział.
Komentarz nie pojawił się odosobniony. W trakcie wywiadu D’Agostino stawiał spójną tezę: adopcja instytucjonalna zawsze miała mniej wspólnego z doskonałą przejrzystością przepisów, a bardziej z płynnością, wiarygodną strukturą rynku i posiadaniem „właściwych” typów uczestników puli.
„Zawsze byłem trochę sceptyczny co do argumentu, że powodem, dla którego instytucje nie inwestowały… jest przejrzystość przepisów” – powiedział. Przejrzystość znajduje się w „pierwszej trójce”, ale w jej rankingach ustępuje płynności i plasuje się obok potencjalnej alfa. Jeśli będzie obecnych dwóch z trzech, „ludzie znajdą sposób”.
Jego zdaniem spotowe fundusze ETF Bitcoin stworzyły już coś, czego wcześniej brakowało tym aktywom: kohortę strukturalnie powiązanych uczestników. „Moim zdaniem fundusze ETF są w pewnym sensie zastępczymi, komercyjnymi użytkownikami Bitcoina” – argumentował. „Muszą przywrócić równowagę… jest to zakodowane w ich modelu biznesowym”, działając jako siła stabilizująca, podobnie jak użytkownicy przemysłowi na rynkach surowców.
Powiązane lektury
Bank centralny strefy euro eksperymentujący z Bitcoinem w swoim bilansie przenosi tę logikę o krok dalej w łańcuchu pokarmowym. D’Agostino nie wyjaśnił wielkiej teorii na temat „Bitcoina jako aktywa rezerwowego” – był ostrożny, prawie jak prawnik, co mógł powiedzieć – ale wniosek nie był szczególnie subtelny: kiedy bank centralny mający dostęp do normalnego finansowania UE „nie musi tego robić” i mimo to decyduje się to robić, normalizuje Bitcoin w najbardziej konserwatywnej warstwie systemu monetarnego.
To przyczynia się do szerszego zadania naprawy reputacji, które jego zdaniem branża jeszcze nie ukończyła. Argumentował, że kryptowaluty nie mają więcej wad strukturalnych niż inne rynki (wskazał na anulowanie przez Londyńską Giełdę Metali transakcji o wartości miliardów dolarów w handlu niklem jako mało omawiane porównanie z FTX), ale „mamy tendencję do wypychania żartownisiów na eksponowane stanowiska”, podczas gdy TradFi „dobrze radzi sobie z ukrywaniem swoich żartownisiów”.
Pomiędzy czystszymi narracjami, popytem „zastępczym” napędzanym przez ETF, a obecnym bankiem centralnym strefy euro po cichu przekazującym milion dolarów na Bitcoin, przesłanie D’Agostino było takie, że historia instytucjonalna w mniejszym stopniu opowiada o nagłej fali, a bardziej o erozji. „Nie ma fali” – powiedział wcześniej w rozmowie. „To stopniowa erozja w przeciwieństwie do tej uderzającej fali”.
Jeśli ma rację, że czeski eksperyment jest zaraźliwy, erozja ta może wkrótce nastąpić także w obrębie systemu euro, a nie tylko ze strony zarządzających aktywami w Nowym Jorku.
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 90 234 dolarów.
Bitcoin nadal nie może przełamać 1-tygodniowego wykresu 0,618 Fib | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
