Źródło obrazu: Getty Images
Rok 2025 był trudny dla kursu akcji Lloyds (LSE: LLOY). W ciągu roku wzrósł o 80%, a obecnie w ciągu pięciu lat wzrósł o 175%. Podobnie jak inne banki notowane na indeksie FTSE 100, w końcu uniknął cienia kryzysu finansowego, a lojalni inwestorzy zbierają plony. Co zatem czeka nas przez kolejne 12 miesięcy?
Lloyds ponownie powrócił do roli spółki oferującej znakomite dywidendy. Jednak tutaj trajektoria była bardziej wyboista. W czasie pandemii dwukrotnie obniżył płatności dla akcjonariuszy, o 65% w 2019 r. i o 50% w 2020 r. Wzrost o 250% w 2021 r. zachęcił inwestorów, a ich wzrost nadal bardzo dobrze, jak pokazuje mój wykres.
Lloyds20202021202220232024 Łączna dywidenda0,57p2,00p2,40p2,76p3,17pWzrost-49,1%250,1%20,0%15,0%14,9%
Końcowa rentowność spadła do skromnych 3,2%, tylko nieznacznie powyżej średniej FTSE 100, ale jest to spowodowane gwałtownie rosnącą ceną akcji, a nie zaniedbaniem nagradzania akcjonariuszy.
Siła ognia FTSE 100
Spodziewam się, że dywidenda na akcję wzrośnie w tym roku o około 15%, a oczekiwana stopa zwrotu w 2026 r. to już bardziej imponujące 4,2%. Pomijając niespodzianki, Lloyds wygląda dobrze.
Jak zawsze, gdy akcje notują tak silny wzrost, głównym pytaniem jest, czy może on trwać dalej. Lloyds nie jest już tak tani jak kiedyś
Kiedy w 2023 r. dodałem bank do mojej osobistej emerytury z własną inwestycją (SIPP), wyglądało to głupio tanio. Wskaźnik ceny do zysku wyniósł około sześciu, znacznie poniżej wartości godziwej wynoszącej 16, podczas gdy wskaźnik ceny do zysku wyniósł zaledwie 0,4.
Dziś sytuacja jest inna, ze wskaźnikiem P/E na poziomie około 17,5, choć w oparciu o prognozy zysków wszystko to spada do 11,6. Wskaźnik P/B jest zauważalnie wyższy i wynosi około 1,2.
Jeśli odbicie cen akcji Lloyds zaskoczyło inwestorów, to w 2026 r. tak się nie stanie. Proces ożywienia już się zakończył. Nowi inwestorzy powinni złagodzić oczekiwania.
Dochody z dywidend i wykupu
Spadają stopy procentowe, co będzie miało wpływ na marżę odsetkową netto i obniży zyski banków. Niższe stopy mogą ożywić spowolnioną gospodarkę Wielkiej Brytanii i pobudzić akcję udzielania kredytów hipotecznych, ale nadal stanowią wyzwanie.
Każdy, kto myśli dziś o Lloydsie, musi patrzeć długoterminowo. Jest mało prawdopodobne, aby w tym roku ponownie zgasł światło, ale miejmy nadzieję, że wykorzysta swoją dominację w bankowości hipotecznej i detalicznej do generowania stabilnych i stale rosnących zysków w miarę upływu czasu. Jak zawsze istnieje możliwość wstrząsów. Na przykład akcje nie uniknęłyby skutków szerszego spadku na giełdzie. Ale jeśli go zdobędziemy, a Lloyds spadnie, będzie wysoko na mojej liście zakupów.
Nawet nie marzyłbym o sprzedaży moich akcji Lloydsa dzisiaj. Mam nadzieję, że zatrzymam je na całe życie. Reinwestuję każdą otrzymywaną dywidendę i świętuję każdy odkup akcji, jednocześnie zwiększając swoje udziały emerytalne. W pewnym momencie uznam dywidendy za dochód.
Chociaż więc Lloyds nie jest już tak okazyjną ofertą, jak dawniej, nadal uważam, że warto ją rozważyć jako część zrównoważonego portfela akcji i udziałów ISA lub SIPP. Będę jednak także śledzić indeks FTSE 100 w poszukiwaniu kolejnych dużych akcji ożywienia gospodarczego; Widzę tam duży potencjał.
