Źródło obrazu: Getty Images
Jeśli chodzi o dochód pasywny, ogólnie mówię sobie, że nie pozwalają mi zamiatać tylko z powodu zysków dywidend. Ściganie większych płatności może być szybkim sposobem na potknięcie pułapką. Ale kiedy zapas FTSE 100 zwiększa swoją wydajność o 3% do 6% w ciągu jednego roku, nie mogę się włączyć i uciec.
Właśnie tak stało się z grupą admirałów (LSE: ADM). W sierpniu ubezpieczyciel przesłał swoją tymczasową dywidendę w wysokości 51,3PA 85,9p na działanie. Jest to wzrost o 86,4%, rodzaj liczby, która sprawia, że nawet najbardziej ostrożny inwestor zasiada. I w przeciwieństwie do wielu firm, które oferują wysokie plony, ponieważ cena ich akcji upadła, sprawa Admirała wygląda zupełnie inaczej.
Kiedy kupiłem wcześniej w tym miesiącu, cena akcji wzrosła o 26% rok po roku. To sugerowało pewien stopień siły. Ale prawie jak tylko się uruchomiłem, akcja spadła o 6,5% w ciągu zaledwie kilku tygodni. To sprawiło, że zastanawiałem się, czy skoczyłem zbyt wcześnie.
Trudny sektor do nawigacji
Sektor ubezpieczeń w Wielkiej Brytanii jest niczym więcej niż nieprzewidywalnym. W ciągu ostatniego miesiąca Grupa Phoenix spadła o około 10%, a Legal & General spadł o 8%. Przeciwnie, Prudential wzrósł o 4%, a Beazley wzrósł o 10%. Jest to przypomnienie, że nie wszyscy ubezpieczyciele stają w obliczu tych samych ciśnień.
Niedawne bamboleo admirała wydaje się powiązane z konkretnymi wydarzeniami. Na początku września Peel Hunt zmniejszył akcje sprzedaży, wskazując marginesy subskrypcji. Analitycy oznaczyli również zmiękczenie stóp procentowych jako ryzyko, co potencjalnie zaostrzyło plony po stronie inwestycji biznesowych. Ostrzeżenia te prawdopodobnie wywołały falę sprzedaży.
Mimo to jest inna strona historii. Większość kwalifikacji biegaczy pozostaje dodatnia, przy średniej cenie obiektywnej około 3472 pensów, o około 9,5% wyższa niż dzisiejsze poziomy. A podczas pogłębiania liczby podstaw admirała wyglądają silnie.
Dochód wzrósł o 22,6% rok po roku, podczas gdy zyski wzrosły o 106%. Dochód netto w roku podatkowym 2024 prawie podwoił się również w poprzednim roku. Tak, bilans ogólny ma dług, ale rentowność jest imponująca. Zwrot spółki z kapitału (ROE) znajduje się w silnych 65,3%. Jest to rodzaj liczby, która sugeruje, że kierownictwo wie, jak generować plony.
Marginesy zostały nieznacznie zmniejszone między H2 2024 a H1 2025, więc obawy nie mają podstaw. Gdyby zyski były zasadniczo zmniejszone, dywidenda mogłaby być pod presją. Moim zdaniem jest to największe ryzyko.
Myślenie w perspektywie długoterminowej
Cena działań krótkoterminowych nie przeszkadza mi zbytnio. Inwestując o dochód, jestem znacznie bardziej skoncentrowany na sile finansowej spółki, jej polityce dywidendowej i historii płatności. W tych środkach admirał jest atrakcyjny.
Spadek stóp procentowych może w krótkim okresie znieść zyski, ale myślę, że inwestorzy powinni rozważyć opór admirału. Podczas 10 -letniego horyzontu wygląda jak silny kandydat na pasywny portfel dochodów. Dla mnie możliwość uzyskania 6% rentowności z firmą, która właśnie zapewniła prawie 90% wzrost dywidendy, była zbyt dobra, aby go zignorować.
