Akcje lidera sztucznej inteligencji, Nvidii (NVDA), straciły prawie 200 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej (spadek o 4,71%) tylko w zeszłym tygodniu, co uczyniło z niej nowy cel dla zdenerwowanych traderów.
To po prostu nagła zmiana, która sprawia, że wszyscy zastanawiają się, czy rozwój sztucznej inteligencji dotknął muru, ale jest to także moment, w którym Jim Cramer przekonuje, że ludzie całkowicie się mylą.
Zamiast czegoś, co wydaje się być przerwaną narracją, Cramer widzi coś, co wydaje się aż nazbyt znajome.
W niedawnym odcinku programu „Mad Money” stacji CNBC argumentuje, że cykliczna fala strachu uderzyła w firmę, której podstawy tak naprawdę nie uległy zmianie.
Przesłanie Cramera jest mocne: jeśli nadal wierzysz w sztuczną inteligencję i Nvidię, argumentuje, teraz jest czas, aby wziąć na siebie odpowiedzialność, a nie panikować i potencjalnie stracić zwycięzcę pokolenia.
Cramer twierdzi, że przyczyną wyprzedaży jest strach i nalega, aby inwestorzy „posiadali, a nie handlowali” Nvidią.
Zdjęcie: Steven Ferdman w Getty Images
Likwidacja Nvidii nie ma nic wspólnego z biznesem; chodzi o strach
Cramer utrzymuje, że ostatni spadek Nvidii ma znacznie mniej wspólnego z kwartalnymi raportami firmy, a bardziej z nastawieniem inwestorów.
Z każdym nagłówkiem poświęconym rywalizacji można odnieść wrażenie, że inwestorzy uznają to za koniec dominacji Nvidii. Należą do nich przejście firmy macierzystej Google, Alphabet, w stronę własnych chipów budowanych przez Broadcom, a także metaplatformy węszące wokół krzemu Google.
Tak czy inaczej, nie zmienia to tego, co właśnie zaoferowała Nvidia.
Nvidia dostarczyła kolejny spektakularny kwartał, a liczby pokazują, że pozostaje on kluczowy dla biznesu AI.
Przychody wzrosły do 57 miliardów dolarów w trzecim kwartale, co oznacza wzrost o 22% w porównaniu z drugim kwartałem i 62% rok do roku. Sama sprzedaż centrów danych wzrosła do ogromnej kwoty 51,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 25% w ujęciu sekwencyjnym i 66% rok do roku. Przychody netto wzrosły do prawie 31,9 miliarda dolarów, a Nvidia spodziewa się sprzedaży w następnym kwartale na poziomie około 65 miliardów dolarów.
Jak to ujął Cramer, wydaje się, że inwestorzy popadają w stary schemat, w którym emocje przeważają nad dyscypliną.
W jednym ze swoich najpotężniejszych wersów w programie powiedział:
Zasadniczo uważa, że inwestorzy początkowo rozwikłali tę zagadkę, a następnie zracjonalizowali ją, powtarzając te same wzorce zachowań, które na przestrzeni lat spowodowały, że stracili „miliony dolarów” w zyskach Mag 7.
Rozmowy między Meta i Google wywierają presję na kontrolę AI Nvidii
Według doniesień Meta prowadzi rozmowy w sprawie zainwestowania miliardów w jednostki przetwarzające Tensor (TPU) firmy Google, co oznacza największe w jej historii oderwanie się od dominacji procesorów graficznych Nvidii.
Według Reuters (powołując się na poprzednie raporty The Information) Meta rozpocznie dzierżawę TPU za pośrednictwem Google Cloud począwszy od 2026 r., a dedykowany sprzęt TPU ma pojawić się we własnych centrach danych do 2027 r.
Powiązane: Miliarder Steve Cohen zaopatruje się w najlepsze akcje AI i łagodzi strach przed bańkami
Dla Google nie jest to jednorazowy przypadek, ponieważ oznacza to, że transakcja pozwoli na zmniejszenie rocznej sprzedaży chipów AI Nvidii o prawie 10%, co ma poważne konsekwencje dla Wall Street.
Google radzi sobie w tym roku dobrze, przezwyciężając szersze wahania na rynku, a jego udziały wzrosły o 91% tylko w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Obecnie zmierza w stronę oszałamiającej kwoty 4 bilionów dolarów, stając się preferowanym zakładem Mag 7.
Wiele z tego ma również związek z niesamowitą dynamiką finansową Google.
Sprzedaż Alphabet w drugim kwartale 2025 r. wzrosła o 14% do 96,4 miliarda dolarów, na czele z Google Cloud, która wzrosła o 32% do 13,6 miliarda dolarów (przy rocznym tempie wynoszącym 50 miliardów dolarów).
Powiązane: Dyrektor generalny Salesforce wysyła zaskakującą wiadomość na temat najnowszej technologii Google
W trzecim kwartale chmura zarobiła 15 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 34%, na co złożył się popyt na infrastrukturę AI, zwiększone wykorzystanie TPU i zaskakujący sekwencyjny wzrost zaległości w wysokości 49 miliardów dolarów.
Co więcej, mowa Google’a różni się od mowy Nvidii.
W przeciwieństwie do Nvidii, która koncentruje się na stosie sprzętowym, Google sprzedaje pionowo zintegrowany stos chmur AI.
Niestandardowe TPU firmy Google są szyte na miarę dla Gemini, wynajmowane za pośrednictwem usługi w chmurze i sprzedawane jako znacznie tańsza, bezpieczniejsza i łatwiejsza w skalowaniu alternatywa.
Michael Burry kontra Nvidia
„Big Short” Michael Burry (znany z ujawniania kryzysu finansowego z 2008 roku) ma na celowniku Nvidię.
Mówiąc najprościej, myślisz, że Nvidia to świetna firma, ale cena jej akcji uwzględnia zbyt idealną przyszłość.
W płatnym biuletynie Substack, o którym mówi Reuters, porównuje ją do Cisco w szczytowym okresie boomu internetowego, prawdziwego biznesu poparte realnymi zyskami.
Więcej NVIDIA:
Czy wzięto już pod uwagę boom AI Nvidii? Oppenheimer tak nie uważa Morgan Stanley odnawia cenę docelową Nvidii przed wielkim trzecim kwartałem Inwestorzy mają nadzieję, że dobre wieści Nvidii dodadzą więcej życia rajdzie Bank of America resetuje prognozę akcji Nvidii przed wynikami AMD zmienia scenariusz wobec Nvidii dzięki nowej, odważnej wizji
Jednak akcje Cisco stały się tak niewiarygodnie drogie, że wzrost ich wyceny zajął lata.
Ponadto zakwestionował „obiegowe pętle pieniężne” sztucznej inteligencji, w przypadku których pozostaje wykazać, czy może ona generować trwałe zyski. Dodatkowo podniosła alarm w związku z żywotnością chipów Nvidii oraz wpływem płatności w formie akcji i wykupów własnych na jej finanse.
W odpowiedzi, według raportu Barron’s, Nvidia wydała szczegółową wewnętrzną notatkę, w której utrzymuje, że Burry błędnie obliczył swoje wykupy akcji.
Z notatki wynika, że od 2018 roku technologiczny gigant odkupił akcje o wartości około 91 miliardów dolarów, co nie jest największą wartością krążącą w Internecie. Jednocześnie Nvidia utrzymuje, że jej przepływy pieniężne wyniosły w tym okresie niemal 98% zaraportowanego zysku netto.
Powiązane: Umowa Nvidia-Microsoft przenosi finansowanie o obiegu zamkniętym na zupełnie nowy poziom
