Louis Navellier widział parę rzeczy przez te lata. Navellier, doświadczony menedżer finansowy, poruszający się po giełdzie od lat 80. XX wieku, jest założycielem Navellier & Associates, firmy zarządzającej aktywami o wartości około 1 miliarda dolarów.
Jego długa kariera oznacza, że zarządzał pieniędzmi podczas kryzysu oszczędnościowo-kredytowego w latach 80. i wczesnych 90., boomu i załamania Internetu, Wielkiej Recesji, pandemii Covida i bessy w 2022 r. Po drodze zdobył kilka cennych spostrzeżeń na temat rynków oraz czynników powodujących wzrosty lub spadki akcji, co pomogło mu zachować optymizm w 2025 r. pomimo powodów do niepokoju.
Rezerwa Federalna została osaczona przez swój podwójny mandat i zmuszona do obniżek stóp procentowych nawet w obliczu wzrostu inflacji. Przedsiębiorstwa stoją w obliczu rosnących podatków od importu w związku ze strategią taryfową prezydenta Donalda Trumpa, a wiele gospodarstw domowych ma coraz większe trudności z związaniem końca z końcem w związku ze wzrostem zwolnień i powolnym wzrostem płac.
Prognozy Navelliera dotyczące rynku akcji na rok 2026 sugerują, że te trendy pozostają dla niego niewzruszone.
W rzeczywistości Navellier bez ogródek przedstawił dwuwyrazową ocenę tego, czego inwestorzy mogą spodziewać się w przyszłym roku, stwierdzając, że będzie to „ekonomiczna nirwana”.
Tam, gdzie wielu widzi ryzyko stagflacji, Louis Navellier widzi pozytywne strony.
REUTERS
Doświadczony zarządzający funduszem oferuje bycze perspektywy na rok 2026
Optymizm Navelliera stoi w sprzeczności z argumentami rynku, że amerykańska gospodarka zmierza w stronę stagflacji – okresu powolnego wzrostu i wyższych cen lub, co gorsza, w wyniku recesji.
Choć według raportu Bureau of Labor Statistics dotyczącego bezrobocia stopa bezrobocia wzrosła do 4,4% z najniższego poziomu 3,4% w 2023 r., a liczba zwolnień do listopada przekroczyła 1,1 mln, co oznacza wzrost o 54% w porównaniu z rokiem ubiegłym, według Challenger, Gray i Christmas, Navellier uważa, że Rezerwa Federalna nie pozostała daleko w tyle we wspieraniu rynku pracy.
„ADP poinformowało w środę, że w listopadzie zlikwidowano 32 000 prywatnych stanowisk pracy, czyli znacznie poniżej konsensusu ekonomistów zakładającego wzrost o 10 000” – napisał Navellier w notatce udostępnionej TheStreet. „Rezerwa Federalna musi obniżyć podstawowe stopy procentowe ze względu na swój mandat dotyczący bezrobocia”.
Narzędzie CME FedWatch szacuje prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych na następnym posiedzeniu FOMC na 87%, w porównaniu z 69% miesiąc temu. Obniżka stóp w grudniu nastąpi po obniżkach w październiku i listopadzie, obniżając stopy o trzy czwarte punktu procentowego i zwiększając łączne obniżki stóp procentowych do 1,75% od końca 2022 r.
Więcej Wall Street:
Ostatnie zakupy Stanleya Druckenmillera sugerują odwrócenie trendu technologicznego Goldman Sachs ujawnia prognozę giełdową do 2035 r. Bridgewater Dalio po cichu zmienia kształt portfela w obliczu ostrzeżeń o bańce spekulacyjnej Peter Thiel porzuca najlepsze akcje AI, wywołując strach przed bańką
Kolejna obniżka pomogłaby pobudzić gospodarkę, obniżając oprocentowanie kredytów (w tym hipotecznych) i ułatwiając firmom uzasadnianie nowych projektów poprzez obniżenie referencyjnej stopy wolnej od ryzyka (rentowność obligacji skarbowych zmierza w stronę stopy funduszy federalnych).
Krótko mówiąc, niższe stopy procentowe wspierają działalność gospodarczą, co z kolei prowadzi do wyższych przychodów i zysków przedsiębiorstw. Ponieważ akcje mają tendencję do śledzenia zysków w czasie, tworzy to zwyżkowe tło dla akcji w przyszłym roku, zakładając współpracę Rezerwy Federalnej.
Już obserwujemy tę dynamikę, a wzrost zysków doprowadzi do wzrostu indeksów S&P 500 i Nasdaq w roku 2025.
„Przychody wzrosły o 8,2% (najwyższy poziom od 12 kwartałów), zyski wzrosły o 16,5% (najwyższy wynik od 16 kwartałów), a średnia niespodzianka dotycząca zarobków wyniosła aż 9,6% (najwyższa wartość od 16 kwartałów)” – powiedział Navellier.
„Dlatego przychody rosną w najszybszym tempie od trzech lat, podczas gdy zyski i niespodzianki dotyczące zysków rosną w najszybszym tempie od czterech lat. Wierzcie lub nie, ale prognozy przewidują przyspieszenie przychodów i zysków w 2026 r. ze względu na lepsze wytyczne, zwłaszcza ze strony firm zajmujących się centrami danych, które mają rosnący portfel zamówień”.
Gospodarka czerpie korzyści z szaleństwa sztucznej inteligencji
JP Morgan twierdzi, że rosnące wydatki na sztuczną inteligencję znacząco przyczyniły się do wzrostu PKB w tym roku, stanowiąc około 1,1% PKB w pierwszej połowie 2025 r.
Na szczęście ten silnik wzrostu nie wydaje się zwalniać. Goldman Sachs przewiduje, że same podmioty hiperskalowujące wydadzą w 2026 r. 533 miliardy dolarów, co stanowi wzrost o 34% w porównaniu z 2025 r.
Co istotne, prognozy te stale rosły przez cały rok. Do niedawna Goldman Sachs planował w przyszłym roku wydać 467 miliardów dolarów w postaci hiperskalowych wydatków kapitałowych.
Powiązane: Aktualizacje menedżera portfela Fidelity Prognoza akcji spółek technologicznych na rok 2026
We wrześniu IDC stwierdziło, że wydatki przedsiębiorstw na sztuczną inteligencję „będą miały skumulowany globalny wpływ gospodarczy na kwotę 19,9 biliona dolarów do 2030 r. i wygenerują 3,5% światowego PKB w 2030 r.”. Z ich badań wynika, że każdy dolar wydany na sztuczną inteligencję „wygeneruje 4,60 dolara w gospodarce światowej”.
Szybkie przyjęcie sztucznej inteligencji i związany z nią postęp w produktywności powinny w dalszym ciągu sprzyjać rozwojowi sytuacji w 2026 r.
„Istnieją obawy związane z bańką sztucznej inteligencji, ale robię, co w mojej mocy, aby zapewnić inwestorów, że pozbawieni skrupułów krótkie sprzedający po prostu próbowali zepsuć imprezę. W końcu ci krótkie sprzedający zostaną pogrzebani przez duże przychody, zyski, niespodzianki i pozytywne wskazówki” – powiedział Navellier.
Inflacja nie jest tak poważnym problemem, jak niektórzy się obawiają
Jedną z największych obaw rynku jest wzrost inflacji po wejściu w życie nowych ceł. Chociaż stopa inflacji wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich wzrosła we wrześniu do 3% z 2,3% w kwietniu, zanim większość ceł weszła w życie, Navellier uważa, że inflacja ustabilizuje się w miarę zbliżania się do 2026 r., a siły deflacyjne mogą pomóc w utrzymaniu inflacji pod kontrolą.
Powody, dla których Navellier wierzy, że inflacja ulegnie normalizacji, obejmują:
Niskie ceny ropy naftowej Fakt, że Stany Zjednoczone importują deflację z Chin Słabe gospodarki na całym świecie
Nie tylko on uważa, że w 2026 r. inflacja będzie mniej dotkliwa. W notatce badawczej udostępnionej TheStreet ekonomiści Bank of America prognozują, że inflacja ustabilizuje się na poziomie około 3%, w miarę jak firmy będą przyjmować „powolne” i „strategiczne” podejście do przenoszenia wyższych kosztów importu.
Prognoza inflacji Bank of America Core PCE na 2026 r.: I kw. 2026: 3,1% II kw. 2026: 3,1% III kw. 2026: 3,1% IV kw. 2026: 2,8% Źródło: Bank of America „US Economic and Equity Strategy Outlook, grudzień 2025”
Ogólnie rzecz biorąc, Navellier uważa, że obecna sytuacja rozczaruje naiwnych, co pomoże pchnąć kurs akcji w górę.
„Moim zdaniem rok 2026 przejdzie do historii jako «nirwana gospodarcza», w której Stany Zjednoczone będą charakteryzowały się 5% wzrostem PKB bez znaczącej inflacji”.
Powiązane: Bank of America resetuje prognozę obniżek stóp procentowych Fed przed posiedzeniem FOMC
