Elon Musk nigdy nie stronił od odważnych prognoz, a jego najnowsze prognozy trafiają prosto w samo sedno amerykańskiej gospodarki. W poście podkreślonym przez platformę rynku prognostycznego Kalshi Musk powiedział, że PKB Stanów Zjednoczonych wzrośnie „dwucyfrowo” w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy, co oznacza realny roczny wzrost na poziomie co najmniej 10%.
Oddzielny wirusowy post na Instagramie z konta onlyoptionstrades poszedł jeszcze dalej, mówiąc, że Musk widzi możliwy „TRZYcyfrowy wzrost PKB” za około pięć lat, choć nie sprecyzował, czy miał na myśli Stany Zjednoczone, czy inną gospodarkę.
Komentarze pojawiły się w chwili, gdy nowe dane pokazały, że gospodarka amerykańska radzi sobie już lepiej niż oczekiwania, co dało jego wezwaniu gotowy kontekst i poważną weryfikację rzeczywistości.
Co tak naprawdę pokazują dane
Według Amerykańskiego Biura Analiz Ekonomicznych realny PKB rósł w trzecim kwartale 2025 r. w tempie 4,3% rocznie, w porównaniu z 3,8% w poprzednim kwartale. Tempo to, podkreślone w mediach, w tym Fox Business i NBC News, oznaczało najszybszy kwartalny wzrost od około dwóch lat, napędzany wysokimi wydatkami konsumenckimi i eksportem.
Elon Musk właśnie przedstawił odważną prognozę dotyczącą kierunku, w jakim zmierza amerykańska gospodarka.
Shutterstocka
Z komunikatu BEA wynika, że w trzecim kwartale PKB w dolarach bieżących wzrósł w ujęciu rocznym o 8,2%, podczas gdy kluczowe wskaźniki cen, takie jak wskaźnik osobistych wydatków konsumpcyjnych, wzrosły w przedziale od 2,8% do 3,4%.
Mówiąc najprościej, mamy do czynienia z gospodarką gorącą, ale nie uciekającą, szybszą niż większość prognostów spodziewała się rok temu, ale realną stopą wzrostu nie osiągającą nawet dwucyfrowego poziomu.
Więcej analiz ekonomicznych:
Dane o inflacji CPI wstrząsają giełdami Nowa, odważna obietnica podatkowa Trumpa sprawia, że rodziny zadają ważne pytanie
Dla kontekstu dane Trading Economics pokazują, że skok w trzecim kwartale nastąpił po poprzednich kwartałach, które były znacznie łagodniejsze, ze wzrostem bliższym przedziałowi 2%, a nawet niewielkim spadkiem na początku roku. Ten schemat jest bardziej spójny z wyboistą ekspansją na koniec cyklu niż z początkiem trwałego boomu, który może szybko wzrosnąć do 10% rocznie.
Co prognostycy zobaczą dalej
Jeśli spojrzeć na instytucje, którym płaci się za znudzenie PKB, prognozy Muska są zupełnie inne. Z wrześniowych i półrocznych prognoz gospodarczych OECD wynika, że realny wzrost gospodarczy w USA gwałtownie spowolni z około 2,8% w 2024 r. do około 1,6%–1,8% w 2025 r. i około 1,5% w 2026 r.
OECD jako główne przeszkody wymienia wyższe stawki celne, słabszą imigrację netto i cięcia w zatrudnieniu federalnym, mimo że inwestycje w sztuczną inteligencję zapewniają częściową rekompensatę. Innymi słowy, oficjalne stanowisko jest takie, że decyzje polityczne i demografia będą chłodzić gospodarkę, a nie ją obciążać.
W relacji Reutersa dotyczącej tych prognoz podkreślono, że obniżenie wzrostu gospodarczego w USA w tym i przyszłym roku jest znaczące w porównaniu z poprzednimi projekcjami, które zbliżały gospodarkę do 2,2%. W własnym podsumowaniu prognoz OECD Investopedia zauważyła, że chociaż wydatki kapitałowe związane ze sztuczną inteligencją są jasnym punktem, nie są wystarczająco duże, aby zrównoważyć wolniejszy handel i mniejszą podaż siły roboczej.
To jest kontekst, który Musk skutecznie odrzuca. Jest nie tylko bardziej optymistyczny; Proponuje radykalnie inną ścieżkę, w ramach której produktywność lub popyt, lub jedno i drugie, eksploduje jeszcze bardziej.
Co tak naprawdę oznaczałby dwucyfrowy PKB?
Aby zrozumieć skalę tego twierdzenia, zastanówmy się, co oznacza 10% wzrost realnego PKB.
Obecnie Stany Zjednoczone odnotowują wzrost w ujęciu rocznym na poziomie 4,3%, co jest mocną wartością, która już skłoniła niektórych ekonomistów do mówienia o przegrzaniu.
Dotarcie do 10% wymagałoby czegoś więcej niż podwojenia tego tempa i utrzymania go nie tylko w ciągu jednego kwartału ożywienia gospodarczego, ale w okresie 12–18 miesięcy, o którym mówi Musk.
Historycznie rzecz biorąc, dwucyfrowy wzrost kojarzony jest z krajami szybko uprzemysłowionymi, wychodzącymi z głębokiej recesji lub zwiększającymi produkcję w czasie wojny, a nie z bogatą, bogatą w usługi gospodarką zbliżającą się do pełnego zatrudnienia.
W Twoim przypadku, gdyby rzeczywiście wydarzyło się coś takiego jak scenariusz Muska, skutki szybko zamanifestowałyby się w Twoim codziennym życiu finansowym:
Twoja praca i płace: Silna gospodarka zwykle oznacza więcej ofert pracy i wyższy wzrost płac, co może ułatwić spłatę zadłużenia, utworzenie funduszu awaryjnego i zwiększenie wkładów inwestycyjnych. Twoje koszty kredytu: Gwałtowny wzrost może ponownie wywołać inflację, zmuszając Rezerwę Federalną do dłuższego utrzymywania wyższych stóp procentowych, co utrzyma wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych, samochodowych i kart kredytowych. może zwiększyć zwroty z szerokich indeksów giełdowych. Może to również zwiększyć zmienność, jeśli rynki zaczną obawiać się reakcji Rezerwy Federalnej. Twoja gotówka i oszczędności: wyższe stopy procentowe na dłużej mogą być prezentem, jeśli będziesz trzymać gotówkę na wysokodochodowych rachunkach oszczędnościowych, funduszach rynku pieniężnego lub krótkoterminowych obligacjach skarbowych, ponieważ rentowność będzie nadal atrakcyjna w porównaniu z erą sprzed 2022 r.
Jest to rodzaj środowiska makroekonomicznego, w którym chcesz ponownie sprawdzić swoją tolerancję na ryzyko: zysk może być ogromny, ale niespodzianki polityczne również.
Dlaczego powinniśmy być sceptyczni?
Nie chodzi o bycie pesymistą, ale o dokonanie obliczeń wspierających wzrost.
Rzeczywisty PKB zasadniczo sprowadza się do tego, ile osób pracuje i ile każdy pracownik produkuje, a także od tego, ile kapitału i technologii pomaga im osiągnąć więcej w tym samym czasie.
Na tych frontach OECD i inni prognostycy widzą więcej przeciwnych niż tylnych wiatrów.
Jego niedawne spojrzenie na Stany Zjednoczone wskazuje na cztery główne kwestie: znacznie wyższe efektywne stawki celne, odwet ze strony partnerów handlowych, słabszy przepływ imigracyjny i cięcia w zatrudnieniu na szczeblu federalnym.
Cła zwykle zwiększają koszty i zakłócają handel, co może spowolnić wzrost, nawet jeśli chronią niektóre gałęzie przemysłu w perspektywie krótkoterminowej. Niższa imigracja oznacza mniejszą liczbę pracowników wchodzących na rynek pracy, co jest szczególnie ważne w przypadku starzejącej się gospodarki, takiej jak Stany Zjednoczone, która opiera się na nowych pracownikach, aby utrzymać wzrost gospodarczy i przyczynić się do zwiększenia podstawy opodatkowania.
Jednocześnie OECD uznaje, że duże inwestycje w sztuczną inteligencję i inne sektory zaawansowanych technologii w rzeczywistości mają pozytywny wpływ na produktywność. Problem w ich modelach polega na tym, że korzyści te nie ujawniają się wystarczająco szybko i na tyle szeroko, aby zrównoważyć ciężar tarć handlowych i ograniczeń pracowniczych.
Z tego punktu widzenia prognoza Muska nie wygląda na inną lekturę tych samych danych, a bardziej na zakład, że technologia i inwestycje będą skalować się znacznie szybciej, niż oczekuje konsensus.
Dlaczego Musk mógł przewidzieć nadchodzący boom
Świat Muska jest zdominowany przez duże zmiany w technologii, wydatkach kapitałowych i nastrojach inwestorów, nic więc dziwnego, że potrafi on wyobrazić sobie radykalne zmiany w zakresie wzrostu.
Jeśli za sztuczną inteligencją, automatyzacją, offshoringiem i infrastrukturą na dużą skalę będzie wystarczające wsparcie kapitałowe i polityczne, przynajmniej można sobie wyobrazić, że produktywność może zaskoczyć pozytywnym zaskoczeniem. Jednak nawet bycze prognozy instytucjonalne nie są bliskie wartości dwucyfrowych.
Dla Ciebie, jako inwestora lub oszczędzającego, lekcja nie polega na tym, abyś traktował dane Muska jako przypadek bazowy, ale raczej postrzegał je jako wysokooktanowy scenariusz, za pomocą którego możesz przetestować swoje plany. Jeśli wzrost naprawdę zacznie nabierać tempa, warto wiedzieć, jak wpłynie to na Twój portfel akcji i obligacji, harmonogram spłat zadłużenia i kolejne duże posunięcia finansowe.
Powiązane: Elon Musk twierdzi, że nadchodzi „uniwersalny wysoki dochód”.
