Źródło obrazu: Getty Images
Od początku 2026 r. akcje National Grid (LSE:NG.) wzrosły już o ponad 10%, osiągając nowy ogólny najwyższy poziom od 52 tygodni.
Ale co napędza ten impet? Czy kurs akcji może nadal rosnąć przez resztę roku?
Sprawdzanie dwucyfrowych zysków
Obecnie istnieje wiele czynników, które powodują wzrost cen akcji National Grid. Jednak ten ostatni rajd został w rzeczywistości wywołany ważnym ogłoszeniem organów regulacyjnych pod koniec ubiegłego roku. W grudniu organ regulacyjny ds. energetyki Ofgem opublikował ostateczne ustalenia dotyczące ram kontroli cen RIIO-T3. W tym miejscu sprawy się nieco komplikują, więc rozłóżmy to na czynniki pierwsze.
Ale najpierw, dla przypomnienia, National Grid jest regulowanym monopolistą. Oznacza to, że wprowadzane są limity mające na celu ochronę konsumentów przed gwałtownymi cenami energii, a jednocześnie mające na celu umożliwienie krajowej sieci energetycznej osiągania przyzwoitych zysków. W końcu bez dochodów na finansowanie inwestycji infrastruktura energetyczna Wielkiej Brytanii upadnie.
Dotychczasowe ramy cenowe wygasną w kwietniu. RIIO-T3 to kolejny kontrakt, który będzie obowiązywał przez pięć lat, do kwietnia 2031 r. Ku uldze wielu osób, zasadniczo pozwala on National Grid osiągnąć realny zwrot z kapitału własnego na poziomie 6,12%.
Po uwzględnieniu inflacji wystarczy to, aby zapewnić roczny wzrost zarobków o około 6–8% w ciągu najbliższych pięciu lat. Chociaż to blednie w porównaniu z niektórymi szybko rozwijającymi się spółkami, jest to więcej niż wystarczające dla inwestorów instytucjonalnych, zwłaszcza funduszy emerytalnych, którzy szukają stabilnych, stałych przepływów pieniężnych wspierających stale rosnącą dywidendę.
W rezultacie teraz, gdy ta niepewność regulacyjna zniknęła, zaufanie inwestorów wzrosło, co spowodowało, że akcje National Grid znacznie wzrosły.
Co się teraz stanie?
Należy zauważyć, że nowe ramy nie zostały jeszcze formalnie zaakceptowane przez National Grid. Spółka ma czas do marca na podjęcie tej decyzji lub złożenie odwołania od zmian. Załóżmy jednak, że RIIO-T3 przyjmuje się takim, jakie jest. O ile realnie mogą wzrosnąć akcje National Grid?
Niestety odpowiedź może rozczarować. Przeciętny konsensus ekspertów-analityków ustalił cenę docelową akcji na poziomie około 1254 pensów, mniej więcej na poziomie aktualnej ceny akcji.
Zawsze istnieje możliwość wynegocjowania lepszych warunków dla RIIO-T3. Jednak nawet w tym scenariuszu najbardziej optymistyczna prognoza ceny akcji wynosi około 1400 pensów, czyli o 8,7% więcej niż obecna cena akcji.
Innymi słowy, wydaje się, że większość oczekiwanego wzrostu jest już wbudowana w cenę akcji. A to otwiera drzwi do pewnej zmienności, jeśli cele zostaną nieoczekiwanie nieosiągnięte z powodu złej realizacji lub zakłóceń operacyjnych. Wpływ tego zostałby jedynie wzmocniony przez ogromne niespłacone zadłużenie grupy.
Ostateczny wynik
Dla inwestorów rozwojowych szansa na wykorzystanie dynamiki otaczającej akcje National Grid prawdopodobnie dobiega już końca. Zatem ten zapas prawdopodobnie nie jest odpowiedni. Jednak w przypadku bardziej konserwatywnych osób nastawionych na dochód nadal warto przeprowadzić głębsze badania.
W końcu, nawet jeśli cena akcji nie pozostawia zbyt wiele miejsca na zmiany, przepływy pieniężne National Grid w dalszym ciągu zapewniają przyzwoitą stopę dywidendy na poziomie 3,7%.
Oczywiście istnieje również wiele innych możliwości uzyskania dochodu, które inwestorzy mogą dziś zbadać.
