Źródło obrazu: Getty Images
Ponieważ rynek nadal spada, mądrzy inwestorzy będą szukać tanich akcji, które można kupić. Na szczęście nie brakuje ich obecnie na londyńskiej giełdzie.
Oto dwie tanie akcje, którym moim zdaniem warto przyjrzeć się w kwietniu.
FTSE100
Po latach dostarczania zwrotów, które niszczyły rynek, akcje Grupy 3i (LSE:III) odnotowały dwa ogromne spadki w ciągu sześciu miesięcy. Pierwszy miał miejsce w listopadzie po publikacji półrocznych wyników 3i, natomiast drugi spadek miał miejsce w zeszłym tygodniu.
Od października akcje indeksu FTSE 100 spadły o 47%, co oznacza jeden z najgorszych spadków w długiej historii tej firmy private equity.
Powodem jest spowolnienie wzrostu Action, dyskontu dominującego w portfolio 3i. Oczekuje wzrostu porównywalnej sprzedaży (LFL) w tym roku na poziomie od 4% do 5%, co znajdzie odzwierciedlenie w 2025 r. We Francji, jej największym rynku, biznes jest słabszy niż oczekiwano.
Dla porównania, wzrost sprzedaży LFL Action w zeszłym roku wyniósł 10,3%. Dlatego też inwestorzy wydają się zaniepokojeni tym spowolnieniem, a także zamiarem sprzedawcy detalicznego zainwestowania od 350 do 400 mln euro do 2030 r., aby wejść na hiperkonkurencyjny rynek amerykański.
3i przeszło od notowań z 50% premią do wartości swojego portfela do obecnie z 24% dyskontem. Nawet jeśli implikowana wycena Action nieznacznie spadnie, odzwierciedlając spowolnienie wzrostu i ryzyko realizacji transakcji w USA, uważam, że istnieje tu obecnie atrakcyjny margines bezpieczeństwa.
Z wyłączeniem Francji, wzrost sprzedaży LFL Action w pierwszych 12 tygodniach 2026 r. utrzymał się na solidnym poziomie 5,8%. Zarząd widzi możliwości utworzenia 4650 sklepów w całej Europie, w porównaniu z 3302 w grudniu.
Zatem za kilka lat powinien to być bardziej wartościowy biznes, zwłaszcza jeśli w obliczu rosnącej inflacji w Europie będzie nadal przyciągał więcej szukających okazji nabywców.
Kolejną atrakcją wartą wspomnienia jest oferowany dochód. Grupa 3i jest właścicielem 29,2% 3i Infrastructure, progresywnego funduszu inwestycyjnego FTSE 250 wypłacającego dywidendy. Po kryzysie rentowność kontraktów terminowych wzrosła do około 4%, co stanowi kolejny argument przemawiający za inwestycją.
W grudniu pisałem, że kupiłbym akcje 3i, gdyby wyprzedały się w czasie kryzysu. Cóż, nie mieliśmy jeszcze całkowitego krachu na rynku, ale od tego czasu akcje spadły o 26%.
Mówiąc szczerze, zainwestuję w kwietniu.
FTSE250
Spadek o 18% od listopada. Drugą spółką, która wydaje mi się zbyt tania, jest Frasers Group (LSE:FRAS). To rosnąca grupa detaliczna, do której należy Sports Direct, luksusowa marka flanelowa, oraz Evans Cycles, wiodący w Wielkiej Brytanii specjalistyczny sklep rowerowy.
Frasers zgromadził także duże udziały w ASOS, Mulberry, Debenhams (dawniej Boohoo), Hugo Boss, Puma i innych. Niebezpieczeństwo polega oczywiście na tym, że wydatki konsumenckie wkrótce odczują kolejny cios z powodu wojny w Iranie.
Pomimo tego ryzyka akcje spółki wydają się absurdalnie tanie przy zaledwie sześciokrotności zysków z przyszłości, mimo że Frasers nadal rośnie (szczególnie za granicą).
Nie przewidziano w tym przypadku dywidendy, ale uwalnia to środki pieniężne dla Frasers, aby mógł w dalszym ciągu kupować akcje sprzedawców detalicznych, którzy według niego znajdują się w strefie okazyjnej. Dotyczy to także jego własnych akcji, których akcje odkupiono w okresie od grudnia do kwietnia o wartości 70 milionów funtów.
Firma Frasers jest dobrze zarządzana, przynosi solidne zyski i jest coraz bardziej zdywersyfikowana geograficznie. Akcje spółki są o 75% niższe od aktualnej ceny docelowej ustalonej przez analityków City za 12 miesięcy. Z dłuższej perspektywy wydaje mi się, że jest bardzo niedoceniany.
