Źródło obrazu: Getty Images
W styczniu bawiłem się dodaniem budowniczego domów Barratta Redrowa (LSE: BTRW) do mojego SIPP. Miałem już budowniczego domu, Taylora Wimpeya, ale pomyślałem, że to dobry moment, aby dodać kolejnego.
Nie dzieje się tak dlatego, że moje akcje Taylor Wimpey radziły sobie dobrze, wręcz przeciwnie. Byli okropni, podobnie jak reszta ich sektora. Jednak podczas krótkiego szczęśliwego momentu na początku roku wydawało się, że wszystko się zmieni.
Czy warto dziś kupić akcje Barratt Redrow?
Zanim podejmiesz decyzję, poświęć chwilę na zapoznanie się z tym raportem. Pomimo obecnej niepewności, począwszy od ceł Trumpa po globalne konflikty, Mark Rogers i jego zespół uważają, że wiele brytyjskich akcji nadal notowanych jest ze znacznymi dyskontami, co daje mądrym inwestorom wiele potencjalnych możliwości zdobycia wiedzy.
Dlatego może to być idealny moment na przeprowadzenie tych cennych badań – analitycy Marka przeczesali rynki, aby odkryć pięć swoich ulubionych długoterminowych „zakupów”. Proszę nie podejmować ważnych decyzji przed ich obejrzeniem.
Inflacja rosła i oczekiwano, że Bank Anglii obniży stopy bazowe do zaledwie 3% w całym 2026 r. Oprocentowanie kredytów hipotecznych podąży za nimi, wkładając pieniądze do kieszeni kupujących. Wzrosłaby aktywność, sprzedaż i ceny. Wszystko nabierało rumieńców. Jak zatem wygląda sytuacja dzisiaj?
Czy to świetna okazja na FTSE 100?
Obawiam się, że nie tak dobrze. Wszystko zmieniło się 28 lutego wraz z konfliktem w Iranie. Spowodowało to wzrost cen ropy naftowej, obecnie (23 kwietnia) cena ropy Brent wynosi około 103 dolarów za baryłkę. Cena może wzrosnąć znacznie wyżej, jeśli kurczenie się Cieśniny Ormuz będzie kontynuowane.
Oczekiwano, że do wiosny inflacja wyniesie 2%. Wczoraj dowiedzieliśmy się, że w marcu osiągnęło ono 3,3% i oczekuje się, że liczba ta również wzrośnie. W ślad za nimi prawdopodobnie pójdą stopy procentowe. Kredytodawcy wcześnie zawierali transakcje hipoteczne i podwyższali ich wycenę. Odradzająca się inflacja zwiększy także koszty budowy.
W ciągu ostatnich trzech miesięcy spółka Barratt Redrow była najgorzej notowaną spółką na całym indeksie FTSE 100, co oznacza spadek o ponad 30%. Spadek o ponad 40% w ciągu 12 miesięcy i ponad 60% w ciągu pięciu lat. Przy obecnej cenie 266 pensów jest ona na poziomie ostatnio widzianym w 2013 roku.
Lata utrzymywania stóp procentowych na poziomie bliskim zera po kryzysie finansowym już osiągnęły maksymalny poziom przystępności cenowej. Od tego czasu mieliśmy Brexit, pandemię, szok energetyczny, kryzys kosztów utrzymania, inflację, podwyżkę składek na ubezpieczenie społeczne pracodawców, skandal związany z bezpieczeństwem pożarowym okładzin i koniec programu Help to Buy. To była idealna burza dla budowniczych domów, a dziś znowu burza.
Czy jest to dywidenda, za którą warto umrzeć?
Jednak 15 kwietnia wyniki trzeciego kwartału wykazały dość solidne wyniki. Wskaźniki netto rezerwacji prywatnych wzrosły o 6% w ciągu trzech miesięcy kończących się 29 marca. Zarząd spodziewa się, że bazowe zyski przed opodatkowaniem wzrosną w tym roku o 16% do 568 mln funtów, zgodnie z prognozami. Prawie sfinalizował wykup akcji za 100 milionów funtów.
Barratt ma mocny bilans, a jego stan gotówkowy netto wynosi według ostatniego obliczenia 173 mln funtów, wzmocniony przez zorganizowanie przejęcia Redrow w formie oferty akcji. Ostateczna rentowność wynosi doskonałe 6,6%, choć oczekuje się, że spadnie do 5,4%. Najnowsza historia dywidend była burzliwa, z cięciami w 2023 i 2024 r., przy czym ta ostatnia wyniosła ponad 50%.
Akcje wydają się mieć dobry stosunek jakości do ceny, a terminowy wskaźnik P/E wynosi zaledwie 10,5. Myślę, że warto to rozważyć w perspektywie długoterminowej, jednak inwestorzy muszą uzbroić się w cierpliwość. Gospodarka Wielkiej Brytanii może się pogorszyć, zanim się poprawi. Osobiście mam wystarczającą ekspozycję na ten ryzykowny sektor dzięki Taylorowi Wimpeyowi i będę szukać okazji gdzie indziej.
