Źródło obrazu: Getty Images
Pod koniec ubiegłego roku cena akcji Avivy (LSE:AV.) osiągnęła poziom nienotowany od ponad dziesięciu lat. W ciągu ostatniego miesiąca spadła o 8%, a niektórzy mówią, że impreza się skończyła i że o dalsze zyski może być trudno. Ale czy tak jest naprawdę?
Głowa w chmurach
Jednym z głównych powodów przemawiających za tym argumentem jest wycena. Duży wzrost cen akcji w ostatnich latach przekroczył tempo wzrostu zysku na akcję. W rezultacie wskaźnik ceny do zysku (P/E) wzrósł i wynosi obecnie 26,48. Porównując to ze średnim współczynnikiem P/E indeksu FTSE 100 wynoszącym 18, staje się jasne, dlaczego niektórzy mogą uważać, że akcje są przewartościowane. Patrząc w przyszłość, przewartościowanym akcjom trudniej będzie kontynuować wzrosty, ponieważ staną się mniej atrakcyjne dla nowych inwestorów.
Wreszcie przeczytałem niedawno interesujący artykuł o tym, jak sztuczna inteligencja może, szerzej, negatywnie wpłynąć na akcje spółek ubezpieczeniowych. Jeśli chodzi o marketing i pozyskiwanie klientów, Avivia może stracić. Jeśli uzupełniające narzędzia sztucznej inteligencji przebiją się przez szum i umożliwią konsumentom natychmiastowe porównanie z innymi firmami, mogą przenieść klientów gdzie indziej.
Dywidendy utrzymują wysokie odsetki
Z drugiej strony nie brakuje takich, którzy mogliby bronić zakupu akcji. Inwestorzy dochodowi prawdopodobnie stanowiliby tutaj dużą grupę, biorąc pod uwagę hojną stopę dywidendy na poziomie 5,9%. W ciągu ostatniego roku z łatwością utrzymywał się powyżej 5%, znacznie powyżej średniej indeksowej.
Stopień pokrycia dywidendy wynosi 1,9, a wartość powyżej 1 oznacza, że bieżący zysk na akcję z nawiązką pokrywa dywidendę na akcję. W rezultacie nie sądzę, aby dywidenda była zagrożona w najbliższym czasie. Oznacza to, że ludzie mogliby w dalszym ciągu kupować akcje w oparciu o założenie przyszłych dywidend.
Pomimo obaw związanych z Direct Line, drugą stroną jest to, że może ona generować jeszcze większe zyski, niż obecnie oczekiwano. W listopadowym raporcie finansowym dyrektor podobno powiedział: „Obecnie spodziewamy się osiągnąć synergię kosztową na poziomie 225 milionów funtów, czyli prawie dwukrotnie więcej niż pierwotnie szacowano”.
Jeśli w przyszłości otrzymamy aktualizacje z lepszymi wynikami, akcje mogą odnotować dalsze wzrosty.
Ostateczny wynik
Nie sądzę, żeby impreza na giełdach się skończyła, ale sądzę, że w nadchodzących miesiącach możemy spodziewać się okresu konsolidacji, a nawet korekty cen akcji. Uważam jednak, że jest to zdrowe podejście, ponieważ żadne akcje nie mogą rosnąć w nieskończoność. Jeśli zaobserwujemy spadek, myślę, że może to stanowić dobrą okazję do rozważenia zakupu długoterminowego, biorąc pod uwagę korzyści w zakresie przychodów i plan działania związany z Direct Line.
