Źródło obrazu: Getty Images
Indeks FTSE 250 radzi sobie słabo od lat. Nawet w 2025 r., kiedy większość indeksów wzrośnie od 15% do 20% (w tym FTSE 100), indeks średnich spółek wzrośnie o około 8%, przed uwzględnieniem dywidend.
W ciągu ostatnich pięciu lat całkowity zwrot z indeksu FTSE 250 wyniósł jedynie około 34%. To nie jest fajne. Ale czy skoro nadchodzi nowy rok, rok 2026 może być czasem, w którym indeks FTSE 250 zabłyśnie?
Co się dzieje?
W przeciwieństwie do FTSE 100, FTSE 250 obejmuje wiele spółek działających na rynku krajowym. Około połowa dochodów pochodzi z tych brzegów, co czyni je bardziej barometrem kondycji brytyjskiej gospodarki.
Niestety, jak wszyscy wiemy, gospodarka od dłuższego czasu znajduje się w stagnacji, z bardzo niskimi wskaźnikami produktywności. Dopóki krowy nie wrócą do domu, możemy spierać się na temat barier strukturalnych uniemożliwiających wzrost gospodarczy Wielkiej Brytanii. Jednak moim zdaniem dławienie przepisów i wysokie podatki to dwa kluczowe czynniki.
Wielka Brytania ma również jeden z najwyższych rachunków za energię na świecie. Dlatego prowadzenie tutaj działalności gospodarczej jest niezwykle kosztowne, co oczywiście ma negatywny wpływ. Z tego powodu konsumenci mają również mniejszy dochód do dyspozycji.
Jeśli połączyć to z anemicznym wzrostem gospodarczym, łatwo zrozumieć, dlaczego brytyjski indeks akcji średnich spółek w dalszym ciągu rozczarowuje. A szkoda, bo na indeksie FTSE 250 jest kilka firm zajmujących się crackiem.
Kolejnym czynnikiem hamującym indeks są słabe wyniki funduszy inwestycyjnych. Stanowią około jednej trzeciej składników, ale handlują ze średnim dyskontem wynoszącym 13% w stosunku do wartości ich aktywów bazowych.
A co z rokiem 2026?
Biorąc to wszystko pod uwagę, nie sądzę, aby indeks FTSE 250 miał wybić się w 2026 r. Jednak niższe stopy procentowe mogą pomóc w zwiększeniu akcji spółek detalicznych, przy jednoczesnym przyciąganiu pieniędzy z powrotem do niedowartościowanych funduszy inwestycyjnych. Jeśli więc brytyjska gospodarka nie osłabnie, myślę, że indeks FTSE 250 wzrośnie w 2026 roku.
Indeks jest obecnie notowany przy 13-krotności zysków w porównaniu do 18 w przypadku FTSE 100. Sugeruje to, że na odkrycie czeka wiele niedowartościowanych spółek średniej kapitalizacji.
tanie akcje
Myślę, że Moonpig (LSE:MOON) jest potencjalnie jednym z nich. Od czerwca akcje spółki spadły o 21%, a od notowań w 2021 r. – o ponad 50%.
Obecnie wynosi około 200 pensów i jest notowany na poziomie zaledwie 10,8-krotności prognozowanych zysków na przyszły rok. Moim zdaniem jest to tanie rozwiązanie dla wiodącego brytyjskiego producenta kart okolicznościowych online, który ma ponad 12 milionów klientów.
Co najważniejsze, Moonpig posiada obszerną bazę danych zawierającą 107 milionów przypomnień o okazjach dla klientów (urodziny, rocznice itp.). W ten sposób wiesz, kiedy klient potrzebuje kupić dla kogoś kartę i/lub prezent, co jest niezwykle cenne w przypadku powtórnej sprzedaży.
Oczywiście trudny kontekst brytyjskiego rynku detalicznego z pewnością zwiększa ryzyko. Jednak w ciągu sześciu miesięcy do końca października przychody wzrosły o 6,7% do 169 mln funtów, do czego przyczyniła się ekspansja w Irlandii, Australii i Stanach Zjednoczonych. Sprzedaż zagraniczna wzrosła o ponad 32%, a zyski wzrosły dwucyfrowo.
Tymczasem coraz więcej klientów rejestruje się w usłudze subskrypcji Moonpig Plus, a także korzysta z naklejek generowanych przez sztuczną inteligencję oraz wiadomości audio i wideo. Niedawno zacząłem korzystać z aplikacji (oszczędza mi to wycieczek do lokalnego Tesco w celu zakupu kart!).
Myślę, że Moonpig jest warty rozważenia. To tylko jedna z niewielu okazji na indeks FTSE 250, jakie widzę w roku 2026.
