Target Corporation po cichu stała się jedną z najbardziej niezawodnych spółek dywidendowych w sektorze detalicznym, generując wzrost wypłat przez 57 lat z rzędu.
Dobra passa przechodzi teraz najcięższą w dotychczasowej historii próbę, gdyż spółka Target (TGT) wchodzi w okres, który dyrektor operacyjny Michael Fiddelke nazwał „okresem transformacji”, charakteryzującym się spadkiem sprzedaży i rosnącą presją na marże.
Odpowiedź sprzedawcy? Zastrzyk kapitałowy w wysokości 5 miliardów dolarów w 2026 r., czyli o około 1 miliard dolarów więcej niż w 2025 r., miał przede wszystkim na celu ochronę dywidendy przy jednoczesnej reorientacji przedsiębiorstwa w kierunku wzrostu.
„Nie czekamy na poprawę warunków. Już teraz sami wprowadzamy zmiany” – powiedział Fiddelke podczas telekonferencji Target dotyczącej wyników za trzeci kwartał.
Komentarze pojawiły się zaledwie kilka tygodni po zwolnieniu przez firmę 1800 stanowisk w centrali, co stanowi 8% redukcję mającą na celu usunięcie warstw i przyspieszenie procesu decyzyjnego.
Fiddelke zostanie kolejnym dyrektorem generalnym Targetu, a jego celem jest stabilizacja płatności nie poprzez cięcie kosztów, ale poprzez znaczne inwestycje w infrastrukturę niezbędną do konkurowania w nowoczesnym handlu detalicznym.
Target koncentruje się na optymalizacji operacji
GRAM
Akcje docelowe spadły o 40% w ciągu pięciu lat
Podczas gdy szersze rynki oscylują wokół swoich najwyższych poziomów w historii, w ostatnich latach Target osiągał znacznie słabsze wyniki.
W ciągu ostatnich pięciu lat akcje Target spadły o 40%. Warto zauważyć, że obniżka podniosła stopę dywidendy za 2026 rok do 4%.
Skorygowany zysk na akcję spółki Target spadł z 13,56 dolarów na akcję w roku fiskalnym 2022 do (z końcem stycznia) 8,86 dolarów na akcję w 2025 roku. Analitycy prognozują, że zysk na akcję spadnie do 7,30 dolarów w roku finansowym 2026.
Czy stopa dywidendy jest trwała?
Oczekuje się, że Target zakończy rok finansowy 2026 wolnymi przepływami środków pieniężnych w wysokości 2,47 miliarda dolarów, w porównaniu z 4,48 miliarda dolarów w 2025 roku.
Biorąc pod uwagę roczny koszt dywidendy w wysokości 2,06 miliarda dolarów, wskaźnik wypłaty dywidendy Target wynosi około 83,4%, co jest dość wysokim wynikiem.
Analitycy spodziewają się, że wolne przepływy pieniężne spadną do 1,8 miliarda dolarów w roku finansowym 2027, co spowoduje wzrost wskaźnika wypłat powyżej 100%.
Więcej akcji spółek dywidendowych: Czy dywidendy Macy’s są bezpieczne po masowym zamknięciu sklepów? Tim Cook po cichu daje inwestorom Apple niespodziewaną podwyżkę. Cathie Wood posiada udziały w tej dywidendzie o wartości 239 milionów dolarów.
Detaliczny gigant będzie zmuszony sfinansować dywidendę ze środków pieniężnych, które wynoszą 3,8 mld dolarów.
Docelowe wskaźniki dywidendy w skrócie Stopa dywidendy: 4% Wskaźnik wypłaty: 83,4% Dywidenda kwartalna: 1,14 USD na akcję Roczna dywidenda: 4,56 USD na akcję Kolejne lata wzrostów: 57 (status Dividend King) 5-letnia stopa wzrostu dywidendy: około 11% rocznie
Oczywiste jest, że Target będzie musiał szybko poprawiać marże zysku, aby kontynuować imponującą passę wzrostu dywidend.
Target zamienia sklepy w centra wysyłkowe
Podstawą planu Target jest całkowite przemyślenie sposobu działania sklepów.
Zamiast traktować lokalizacje jako miejsca sprzedaży produktów, Target przekształca je w mini-centra dystrybucyjne, które realizują zamówienia online szybciej i taniej niż tradycyjne magazyny.
Strategia nie jest nowa, ale skala tak. Target realizuje obecnie ponad 96% swoich cyfrowych zamówień bezpośrednio z półek sklepowych, a liczba ta stale rośnie.
Dyrektor finansowy Jim Lee podkreślił znaczny postęp podczas telekonferencji dotyczącej zysków:
Wzrost ten jest napędzany przez Target Circle 360, program członkowski firmy, który stał się kluczowym czynnikiem napędzającym sprzedaż cyfrową.
Do końca roku Target wykorzysta także wnioski z pilotażowego projektu przeprowadzonego w Chicago na 35 dodatkowych rynkach. Model przypisuje każdemu sklepowi określone role w oparciu o jego lokalizację i pojemność. Sklepy o dużym natężeniu ruchu koncentrują się na obsłudze klientów wewnątrz sklepu, natomiast lokalizacje o mniejszym natężeniu ruchu z dużymi zapleczami obsługują większość wysyłek w brązowych opakowaniach.
Rezultat: krótszy czas dostawy dla klientów i niższe koszty realizacji dla firmy Target. Fiddelke powiedział, że zmiany już obniżyły średnie koszty realizacji zamówień i umożliwiły szybszą dostawę do klientów.
W centrum uwagi znajdują się marki prywatne
Drugim ważnym krokiem Target jest podwojenie liczby marek własnych.
Firma zbudowała portfel marek własnych, który obecnie obejmuje marki warte miliardy dolarów, takie jak Good & Gather, Threshold i Cat & Jack. Marki te oferują wyższe marże zysku niż produkty krajowe, zapewniając Targetowi większą poduszkę chroniącą dywidendę nawet w przypadku spadku sprzedaży.
Podczas rozmowy dyrektor handlowy Rick Gomez podkreślił strategię. „Jako procent naszej całkowitej sprzedaży żywności i napojów, sprzedajemy dwa razy więcej nowych produktów w porównaniu z branżą” – powiedział.
Target wykorzystuje tę dynamikę, aby rozszerzyć swoją ofertę na takie kategorie, jak napoje wellness, żywność sezonowa i artykuły gospodarstwa domowego najwyższej jakości.
Nacisk na marki prywatne pomaga również chronić Target przed inflacją. Gdy marki krajowe podnoszą ceny, Target może swobodniej dostosowywać ceny własnych produktów, nie tracąc miejsca na półkach ani nie wywołując sporów z dostawcami.
Zakład za 5 miliardów dolarów
Decyzja Target o zwiększeniu wydatków kapitałowych do 5 miliardów dolarów w 2026 roku wyróżnia się na tle branży detalicznej, w której większość sieci wycofuje się.
Powiązane: Costco rozwiązuje problem wpływający na Walmart i Target
Środki zostaną przeznaczone na trzy obszary: przebudowy sklepów, unowocześnienia technologii i usprawnienia łańcucha dostaw.
Lee powiedział, że wydatki wesprą „nasz program obsługi i przebudowy sklepów, postęp w technologii i możliwościach realizacji cyfrowej oraz inwestycje w nowe sklepy”.
Target obstawia także, że sklepy o większym formacie będą w dalszym ciągu osiągać lepsze wyniki. Fiddelke zauważył, że nowe wielkoformatowe lokalizacje przekraczają początkowe oczekiwania sprzedażowe, a Target planuje dalsze otwieranie ich na rynkach w całym kraju.
Priorytetem pozostają także przebudowy sklepów. W ostatnich latach firma Target odnowiła ponad 1000 lokalizacji, a firma odnotowała znaczny wzrost sprzedaży w sklepach zaktualizowanych o najnowsze zmiany w zakresie merchandisingu i projektu.
Ale inwestowanie wiąże się z ryzykiem.
Porównywalna sprzedaż Target w trzecim kwartale spadła o 2,7%, odzwierciedlając utrzymującą się słabość w takich kategoriach dyskrecjonalnych, jak artykuły gospodarstwa domowego i odzież. Sprzedaż netto spadła o 1,5% rok do roku, a spółka obniżyła prognozy skorygowanych zysków za cały rok do 7–8 dolarów na akcję.
„Chociaż nasze wyniki za trzeci kwartał były zgodne z naszymi oczekiwaniami, w dalszym ciągu obserwujemy dużą zmienność w naszej działalności” – powiedział Lee.
Spółka prognozuje jednocyfrowy spadek sprzedaży porównywalnej w czwartym kwartale.
Czy Target może tego dokonać?
Inwestorzy powinni zadać sobie pytanie, czy Target będzie w stanie chronić swoją dywidendę w najbliższej przyszłości, biorąc pod uwagę, że wskaźnik wypłaty dywidendy przekroczy 100% w roku finansowym 2026.
Wall Street będzie uważnie obserwować, czy plan inwestycyjny o wartości 5 miliardów dolarów zdoła odwrócić trendy sprzedaży i przywrócić wzrost, zanim skończy się cierpliwość.
Fiddelke dał jasno do zrozumienia, że firmie nie zależy na szybkim rozwiązaniu problemu. „Wiemy, co czyni Target wyjątkowym: niezrównany autorytet w zakresie merchandisingu i zdolność wywoływania radości poprzez podniosłe, inspirujące doświadczenia gości” – powiedział.
Firma udostępni więcej szczegółów na marcowym spotkaniu społeczności finansowej, podczas którego inwestorzy będą mogli na własne oczy zobaczyć zmiany w produktach i udoskonalenia technologii mające na celu odzyskanie klientów.
Na razie 57-letnia passa Target w zakresie dywidend pozostaje nienaruszona, wspierana przez zespół kierowniczy gotowy na duże zakłady, aby tak pozostało.
Powiązane: Target osiąga wielkie sukcesy w walce z Walmartem
