Źródło obrazu: Getty Images
WH Smith (LSE: SMWH) opublikował w piątek (19 grudnia) wyniki za cały rok, wykazując 5% wzrost przychodów do 1,55 miliarda funtów. Podczas gdy wzrost w Wielkiej Brytanii wyniósł 5%, przychody w USA wzrosły o 7%, a w pozostałych krajach świata o 12%. Jednak cena akcji spadła o 5% na początku notowań.
Co zatem poszło nie tak? Przyjrzyjmy się bliżej.
Problemy zaczynają się od ogólnego zysku przed opodatkowaniem i pozycji nadzwyczajnych na poziomie 108 mln funtów, o 5,3% mniej niż rok wcześniej.
Tymczasowy dyrektor naczelny Andrew Harrison powiedział: „To był trudny koniec roku dla grupy”, która po sprzedaży swoich oddziałów High Street i Funky Pigeon w Wielkiej Brytanii przeniosła się teraz na prowadzenie wyłącznie sprzedaży detalicznej usług turystycznych. Dodał: „Zarząd i ja jesteśmy w pełni świadomi, że mamy wiele do zrobienia, aby odbudować zaufanie do WH Smith i zapewnić większe zyski w miarę dalszych postępów”.
Całoroczna dywidenda w wysokości 17,3 pensów na akcję (w porównaniu z 33,6 pensów wypłaconych rok temu) zapewnia akcjonariuszom zysk na poziomie 2,5%. I nie ma za bardzo o czym krzyczeć. Jednak został on co najmniej 2,5-krotnie pokryty zyskiem na akcję (EPS) w wysokości 43,4 pensów.
Aktualizacja przewodnika 2026
W związku z osłabieniem wzrostu sprzedaży w Wielkiej Brytanii w pierwszych miesiącach nowego roku finansowego firma przedstawiła prognozy na rok 2026 zakładające wzrost przychodów od 4% do 6%. Zatem mniej więcej tak samo, jak w przypadku właśnie zakończonego roku, choć czas pokaże, jak to przełoży się na zyski.
Odejście dyrektora generalnego
Od tego czasu Deloitte przeprowadził niezależne dochodzenie, które potwierdziło niespójności księgowe w zakresie ujmowania przychodów dostawców w ramach oddziału firmy w Ameryce Północnej. Doprowadziło to do rezygnacji dyrektora generalnego Carla Cowlinga w listopadzie. Firma obniżyła ogólne oczekiwania dotyczące zysków do 100–110 mln funtów.
Jestem pewien, że niektórzy z tych, którzy nadal widzą silny biznes bazowy, uznają WH Smith za potencjalną szansę na zmianę sytuacji w 2026 r. Widzę tu pewien atut.
Problemy księgowe Ameryki Północnej nie były najpoważniejsze, jakie kiedykolwiek widziałem. Nie było dobrze, ale tak naprawdę wpłynęło to tylko na moment uzyskiwania zarobków, które nadal istnieją.
Perspektywy podróży
Ożywienie sektora turystycznego nie może zaszkodzić. Oczekuje się, że do 2050 r. liczba pasażerów międzynarodowych linii lotniczych wzrośnie ponad dwukrotnie. Chcesz uzyskać solidną długoterminową perspektywę? Nie zobaczymy wielu analityków inwestycyjnych wybiegających tak daleko w przyszłość.
Jednak najnowszy wynik EPS na poziomie 43,4 pensów stawia akcje WH Smith w stosunku ceny do zysku (P/E) na poziomie 15, więc nie sądzę, że w tej chwili trzeba kupować te akcje.
Ale śledzę aktualne prognozy. Warto rozważyć tę opcję w związku z ponownym potencjałem wzrostu zysków w przypadku przebudowanej firmy.
