Źródło obrazu: Getty Images
Słynny inwestor Michael Burry od lat notuje niedźwiedzie notowania na S&P 500. Jednak indeksy największych spółek nadal rosną, udowadniając, że się myli (przynajmniej na razie).
Mimo to inwestor podtrzymuje swoją tezę, że sztuczna inteligencja znajduje się w ogromnej bańce. Weźmy pod uwagę, że te spółki hiperwzrostu są podatne na ogromny spadek cen akcji.
Cassandra bez łańcuchów
Przypominamy, że w filmie The Big Short w rolę Burry’ego wcielił się brytyjski aktor Christian Bale. W tym filmie jest wiele znakomitych scen, ale moją ulubioną jest ta, w której tańcząca striptizerka mówi bohaterowi granemu przez Steve’a Carellowi, że jest właścicielką pięciu domów i mieszkania, a wszystko to finansowane są z kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu.
Wtedy zdajesz sobie sprawę, że mamy do czynienia z bańką na rynku kredytów hipotecznych subprime. Tak czy inaczej, krótko mówiąc (bez zamierzonej gry słów), Burry i inni mieli rację i zarobili fortunę.
Dziś widzi kolejną bańkę na sztucznej inteligencji i uruchomił płatny Substack o nazwie „Cassandra Unchained”, aby publikować swoje badania na ten temat.
Nie ma miejsca na czkawkę
W tym tygodniu Burry udostępnił wykres przedstawiający konkretny wzorzec handlu cenami akcji Palantir (NASDAQ:PLTR). Uważa on, że kurs przebił kluczowy poziom wsparcia i może spaść do 80, a następnie prawdopodobnie nawet do 50 dolarów.
Przy cenie akcji wynoszącej obecnie 135 dolarów sugeruje to, że Palantir może upaść o 50% lub więcej.
Uwiarygodnieniem tego poglądu jest niebotycznie wysoka wycena akcji spółek z oprogramowaniem. Obecnie jego stosunek ceny do sprzedaży (P/S) wynosi około 45, podczas gdy terminowy mnożnik ceny do zysków (P/E) przekracza 100.
Do osiągnięcia tych poziomów Palantir przyczynił się wyjątkowy rozwój spółki, który spowodował wzrost cen akcji o prawie 700% od początku 2024 r. Jednak przy obecnej wycenie nie ma absolutnie miejsca na pogorszenie zysków (kluczowe ryzyko).
Coraz bardziej zainteresowany
Warto teraz pamiętać, że Burry mówi o schemacie handlu akcjami. Natomiast The Motley Fool skupia się na inwestycjach długoterminowych (pięć lat i więcej). W tym okresie wzorce te często nie są niczym więcej niż odległymi zygzakami na wykresie.
Palantir zamknął czwarty kwartał łączną wartością kontraktu wynoszącą 4,26 miliarda dolarów, co stanowi kluczowy wskaźnik rezerwacji oprogramowania, co oznacza wzrost o 138% rok do roku. Zarząd spodziewa się wzrostu przychodów o 61% w 2026 r.
Wynik Palantir w ramach „Zasady 40” (tj. tempo wzrostu przychodów firmy plus marża operacyjna) osiągnął niesamowity wynik 127%. W kręgach programistycznych osiągnięcie 40. roku życia jest uważane za zdrowe dla rozwijającej się firmy (stąd reguła).
Może należałoby go podwoić i nazwać „Zasadą lat 80.”, teraz, gdy Palantir z niego kpił!
Gdyby akcje spadły o blisko 70 dolarów, dodałbym je do mojego indeksu Stocks and Shares ISA. Na tym poziomie przyszłościowy mnożnik P/E wyniósłby około 40, w oparciu o prognozy na rok 2027.
Myślę, że dla tak dochodowej firmy byłaby to dobra wartość. Bo nawet jeśli Burry ma rację i bańka AI pęknie, jest mało prawdopodobne, że firmy i organizacje przestaną korzystać z Foundry i AIP (platformy sztucznej inteligencji) firmy Palantir. Pomagają one klientom podejmować lepsze decyzje oraz zwiększać wydajność i zyski.
Biorąc pod uwagę, że od listopada akcje spadły o 35%, zdecydowanie jestem coraz bardziej zainteresowany. Ale nie jestem jeszcze gotowy, aby go kupić.
