Według panelu wyceny na żywo uruchomionego przez dyrektora generalnego Hashed Simona Kima, Ethereum notuje się znacznie poniżej swojej modelowanej „wartości wewnętrznej”. Na ETHval (ethval.com) bieżący obraz pokazuje Ethereum po cenie spot wynoszącej 3034,0 USD, podczas gdy „złożona wartość godziwa” ważona wiarygodnością wynosi 4777,5 USD, co oznacza wzrost o +57,8% w porównaniu z rynkiem. Średnia wartość godziwa we wszystkich modelach wynosi 4026,68 USD, czyli +33,8% powyżej ceny spot. Panel określa ETH jako „NIEDOwartościowaną” i agreguje osiem modeli w pięć sygnałów kupna, jednego trzymania i dwóch sygnałów sprzedaży.
Jak obliczana jest wartość godziwa Ethereum
Kim przedstawił projekt na ETHval, dzięki czemu te modele i ich wyniki są w pełni widoczne, wraz z ich indywidualnymi etykietami niezawodności.
Powiązane lektury
Centralny panel narzędzia rozbija każdą ocenę. Model TVL Multiple, który wycenia ETH w stosunku do całkowitej wartości zablokowanej w DeFi przy użyciu kotwicy kapitalizacji rynkowej 7 × TVL, przypisuje wartość godziwą 4026,6 USD, oceniając, że ETH jest zaniżony o 32,7% (wiarygodność: średnia). Bardziej konserwatywny model odwrócenia średniej wartości godziwej MC/TVL, traktowany jako wysoce wiarygodny, osiąga 3453,1 USD, tylko 13,8% powyżej ceny spot i jest klasyfikowany jako „godziwy”.
Modele, które uwzględniają silniejszy efekt sieciowy lub roszczenia dotyczące przepływów pieniężnych, są znacznie bardziej agresywne. Struktura DCF (Stake), która dyskontuje domniemany ciągły przepływ nagród za obstawianie, wycenia ETH na 9 101,9 USD, co wskazuje, że jest on zaniżony o 200,0%. Wysoce niezawodna implementacja prawa Metcalfe’a, które skaluje wartość za pomocą TVL do potęgi 1,5, jest jeszcze bardziej optymistyczna i wynosi 9 585,9 USD, czyli 216,8% powyżej bieżącej ceny.
Model ekosystemu Ethereum L2, który przed zastosowaniem mnożenia dodaje dwukrotnie więcej TVL głównych akumulatorów do TVL głównej sieci Ethereum, generuje wartość godziwą w wysokości 4640,0 USD, co oznacza zaniżenie o 52,9%, chociaż ETHval ocenia niezawodność tego modelu jako niską. Model Staking Scarcity, również o niskiej niezawodności i oparty na spadku podaży cieczy, ustala cenę ETH na 3538,2 USD, czyli o 16,6% zaniżoną.
Powiązane lektury
Dwa modele stylu dochodowego idą w przeciwnym kierunku i nadal uzyskują wysokie wyniki w zakresie niezawodności. Model współczynnika P/E (25×) traktuje roczne opłaty protokołowe jako „zysk”, stosuje mnożnik 25× i uzyskuje wartość godziwą wynoszącą zaledwie 957,4 USD, co oznacza, że ETH jest zawyżony o 68,4%. Cena inżynierii wstecznej modelu Revenue Yield wynosi od docelowej wydajności protokołu wynoszącej 2,5%; Przy obecnym poziomie dochodów daje to 1531,8 dolarów, co oznacza zawyżenie wyceny o 49,5%.
Źródło: https://ethval.com/
Aby zsyntetyzować te sprzeczne sygnały, ETHval stosuje ujawniony schemat ważenia: modele o wysokiej niezawodności mnoży się przez 9, modele o średniej niezawodności przez 5, a modele o niskiej niezawodności przez 2 podczas obliczania sumy 4780,7 USD. To wyważenie, w połączeniu z ekstremalnym wzrostem sugerowanym przez modele DCF i Metcalfe, prowadzi do ogólnego wniosku, że Ethereum jest mocno niedowartościowane pomimo dwóch szanowanych frameworków wskazujących na wady.
Sam panel nie wydaje rekomendacji inwestycyjnych. Poniżej liczb ETHval przypomina, że wyniki służą wyłącznie celom informacyjnym i że każdy model opiera się na wyraźnych i dyskusyjnych założeniach.
Jednak ustalając obecną cenę ETH na 3034,0 USD w porównaniu z przedziałem prawdziwej wartości godziwej, który rozciąga się od 957,4 USD po stronie niedźwiedzia do 9585,9 USD po stronie zwyżki, strona Kima ilościowo przedstawia debatę, która zwykle toczy się w anegdotach i narracjach, a na razie ten ilościowy pogląd wyraźnie wskazuje na niedowartościowanie Ethereum.
W momencie publikacji tej publikacji cena ETH wynosiła 3029 USD.
Eter odbija się powyżej 0,5 Fib na 1-tygodniowym wykresie | Źródło: ETHUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
