Źródło obrazu: Getty Images
Średni stosunek ceny do zysku na giełdzie FTSE 100 wynosi obecnie około 18. Można na to popatrzeć, że obrót akcjami z 24-krotnością zysku wiąże się z premią średnio wynoszącą około 33% (w stosunku do zysków). Jednocześnie akcje o 12-krotności zysku są objęte 33% dyskontem.
Jak możesz sobie wyobrazić, akcje osiągające jednocyfrowe P/E są bardzo nieliczne. I dlatego pewna akcja, która osiąga wskaźnik P/E bliski 6, wydaje mi się mało wiarygodna.
W pełni sprawny
Spółka, o której mówię, to IAG (LSE: IAG), grupa linii lotniczych obsługująca British Airways i kilka innych europejskich linii lotniczych. Obecny wskaźnik P/E wynosi 6,2 i jest prawie najniższy z całego indeksu FTSE 100.
Najdziwniejsza rzecz? To była firma, która się rozwijała. Ożywienie po pandemii trwało pełną parą i rekordowe zyski zanotowano właśnie w lutym 2026 r. Jednocześnie spółka po raz pierwszy od Covid-19 wróciła do wypłaty dywidendy, a cena jej akcji wzrosła o 363% w stosunku do najniższego poziomu z 2022 r.
A potem? W Iranie wybuchł straszny konflikt. Oprócz konsekwencji humanitarnych doprowadziło to do masowego odwołania lotów, a pierwsze oznaki wskazują, że podróżni wydają się mniej ryzykowni w swoich rezerwacjach. Rosnące ceny ropy będą miały także wpływ na koszty paliwa, co jest jednym z najważniejszych czynników branych pod uwagę przez linię lotniczą.
Oto prawdziwe pytanie. Czy jest to przejściowy problem, który można uznać za bardzo korzystną okazję do zakupu w przyszłości? A może są to sygnały ostrzegawcze nadchodzącego kryzysu dla firmy?
Profil ryzyka
Jako inwestorzy musimy radzić sobie z przyszłością i wszystkimi wspaniałymi rzeczami, które może nam ona przynieść. Często mogą to być kryzysy, których nikt nie mógł przewidzieć. Niektórzy nazywają te nieznane niewiadome, inni wydarzeniami z czarnego łabędzia. W każdym razie tego typu nieprzewidywalne zdarzenia stanowią ryzyko dla każdej firmy, a być może nawet dla niektórych większych niż dla firm, którym zależy na pokojowym i połączonym świecie, takich jak linie lotnicze.
Nie tylko IAG rozbił się po zawieszeniu lotów przez pandemię; To były wszystkie linie lotnicze. I nie chodzi tylko o to, że IAG sprzedaje się obecnie tanio; easyJet osiąga podobny zysk. Rzecz w tym, że istnieje tu ogromny profil ryzyka, niezależny od tego, co dzieje się w poszczególnych spółkach.
Podsumowując, dzisiejsza najniższa wycena może stanowić okazję do zakupu, jeśli w najbliższej przyszłości loty powrócą do normy. Oczywiście nie jest to gwarantowane. Najnowsze prognozy analityków są jednak optymistyczne: konsensus na najbliższe 12 miesięcy zakłada wzrost ceny akcji o 39%.
Myślę więc, że inwestorzy mogliby to rozważyć, gdyby wiedzieli, w co się pakują. A jeśli niektóre karty będą pasować, nie byłbym ani trochę zaskoczony, gdyby IAG potencjalnie stał się jednym z najlepszych zakupów na początku 2026 r. lub później.
