Powrót bessy na Bitcoinie datuje się na 10 października 2025 r., sesję powszechnie opisywaną jako największa w historii likwidacja kryptowalutowych instrumentów pochodnych, podczas której pozycje w kontraktach terminowych o wartości około 19 miliardów dolarów zostały przymusowo rozwinięte, gdy ceny gwałtownie spadły z najwyższych poziomów.
Darkfost, dostawca CryptoQuant, utrzymuje, że szkody miały charakter zarówno strukturalny, jak i kierunkowy: liczba otwartych transakcji spadła o około 70 000 BTC w ciągu jednego dnia, niwelując miesiące gromadzenia się dźwigni finansowej i sprawiając, że spekulacje z trudem mogły się zreformować. Twierdzi, że gwałtowny wzrost z 10 października „tak naprawdę wepchnął BTC w bessę” ze względu na szybkość i skalę utraty płynności w kontraktach terminowych.
Dlaczego 10 października rozpoczął się bessa na Bitcoinie?
Darkfost odnotował załamanie liczby otwartych transakcji mierzonych w BTC. „W ciągu jednego dnia około 70 000 BTC zostało usuniętych z Open Interest, przywracając je do poziomu z kwietnia 2025 r.” – napisał. „To odpowiednik ponad sześciu miesięcy zaległości w Open Interest usuniętych w ciągu jednej sesji. Od tego czasu Open Interest znajduje się w stagnacji i walczy o odbudowę”.
Powiązane lektury
Implikacja ma mniej wspólnego z konkretnym katalizatorem wyprzedaży, a bardziej ze strukturą rynku po niej. Według Darkfosta wydarzenie z 10 października nie było jedynie ruchem cen; było nagłe zmniejszenie zdolności rynku do wywierania dźwigni, co zwykle ogranicza działalność spekulacyjną w całym kompleksie.
„Niszczenie płynności w i tak już niepewnym otoczeniu rynku kryptowalut nie prowadzi do powrotu do spekulacji, która jednak jest kluczowym elementem rynku kryptowalut” – dodał.
To zdanie zostało powtórzone przez Bitcoin Capital, który odpowiedział, że „po 10/10 nic nie jest takie samo”, dodając, że „właściwie wydaje się, że coś jest zepsute”. W drodze powrotnej odpowiedź Darkfosta była bez ogródek: „Należy go odbudować, a to może zająć miesiące…”
Otwórz zainteresowanie Bitcoinem | Źródło: X @Darkfost_Coc
W kolejnym poście Darkfost rozszerzył perspektywę poza pochodne, opisując środowisko, w którym udział plamek również ostygł. Powiedział, że Bitcoin wkracza w piąty z rzędu miesiąc korekty, przy czym wydarzenie z 10 października jest głównym czynnikiem ze względu na jego wpływ na płynność kontraktów futures, ale „nie jest to jedyny czynnik wchodzący w grę”.
Powiązane lektury
Wskazał na szerszą presję na płynność wynikającą z przepływów i podaży monet stabilnych. Według ich danych odpływ monet typu stablecoin z giełd zbiegł się ze spadkiem o około 10 miliardów dolarów łącznej kapitalizacji rynkowej monet typu stablecoin w tym samym okresie, co stanowi dodatkową przeszkodę w podejmowaniu ryzyka, zwłaszcza gdy dźwignia finansowa jest już usuwana.
Argumentował, że wolumeny spotów opowiadają podobną historię rozłączenia. Od października wolumeny transakcji kasowych BTC spadły mniej więcej o połowę, przy czym Binance nadal posiada największy udział wynoszący 104 miliardy dolarów. Porównał to do poziomów z października, kiedy wolumen Binance „prawie osiągnął 200 miliardów dolarów”, z czego 53 miliardy dolarów na Gate.io i 47 miliardów dolarów na Bybit.
Wolumen transakcji spot Bitcoin | Źródło: X @Darkfost_Coc
Darkfost scharakteryzował spadek jako powrót do „poziomów jednego z najniższych od 2024 r.” i odczytał to jako słabszy popyt, a nie po prostu przerwę w aktywności. Obecna sytuacja, napisał, „pozostaje niepewna i nie zachęca do podejmowania ryzyka”, argumentując, że trwałe ożywienie wymaga monitorowania warunków płynności, a „przede wszystkim” powrotu wolumenów transakcji kasowych.
W momencie publikacji Bitcoin był notowany na poziomie 78 723 dolarów.
Bitcoin utrzymuje się powyżej poziomu Fibonacciego 1,0, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
