Źródło obrazu: Getty Images
Gwałtownie spadają niektóre z najwyższej jakości akcji brytyjskich spółek. I chociaż dla niektórych zarządzających funduszami stanowi to duży problem, może to być również duża szansa.
Warren Buffett mówi, że czas na chciwość na giełdzie jest wtedy, gdy inni się boją. Tak więc, choć inwestorzy powinni dokładnie przemyśleć ryzyko, może to być dobry moment na zastanowienie się nad kupnem.
nick pociąg
Nick Train, który zarządza Finsbury Growth & Income Trust, posiada portfel zdominowany przez akcje brytyjskie. W ostatnich latach radził sobie słabo, a indeks FTSE 100 radził sobie gorzej niż S&P 500.
Powszechnym zarzutem dotyczącym brytyjskiej giełdy jest brak spółek technologicznych. Jednak wśród 10 największych spółek funduszu znajdują się Experian, RELX, The London Stock Exchange Group i Rightmove (LSE:RMV).
Wszystkie z nich to firmy technologiczne lub powiązane z technologią, które tradycyjnie uważano za firmy wysokiej jakości. I nie bez powodu: mają aktywa, których praktycznie nie da się odtworzyć.
Jednak ostatnio nastroje odwróciły się przeciwko nim. Inwestorzy zaczynają postrzegać rozwój sztucznej inteligencji (AI) jako źródło zakłóceń, a nie wzrostu.
Problem polega na tym, że konkurenci mogliby z łatwością stworzyć podobne produkty za ułamek ceny. Nie będą tak dobre, ale mogą być zbliżone, a jednocześnie znacznie tańsze.
Jeśli tak się stanie, firmom tym będzie trudno utrzymać ceny i marże. Oznaczałoby to, że jego akcje są prawie na pewno przewartościowane, ale czy inwestorzy nie skreślają ich zbyt szybko?
Jak duże jest zagrożenie?
Firmy takie jak Rightmove wyraźnie stoją w obliczu zagrożenia, jakiego wcześniej nie widziały. Jednak spadająca cena akcji oznacza, że inwestorzy muszą zadać sobie dwa pytania.
Po pierwsze, jak duże jest naprawdę zagrożenie, a po drugie, czy obecne ceny akcji odzwierciedlają to ryzyko? Jeśli istnieje rozbieżność między nimi, istnieje potencjalna szansa.
W przypadku Rightmove zagrożenie jest dość jasne. Jest to wiodąca internetowa platforma nieruchomości w Wielkiej Brytanii, jednak rozwój takich firm jak ChatGPT oznacza, że istnieje ryzyko, że tacy pośrednicy staną się zbędni.
Jeśli znaczna liczba potencjalnych nabywców rozpocznie poszukiwania nieruchomości gdzie indziej i całkowicie ominie firmę, może to stać się dużym problemem. Ale czy to naprawdę prawdopodobny wynik?
Rightmove ma dwustronny efekt sieciowy: kupujący go używają, ponieważ zawiera najwięcej ofert i list agentów, ponieważ to tam kupujący szukają. Generowanie jednego bez drugiego jest trudne.
Byłoby to możliwe, gdyby ChatGPT (lub cokolwiek innego) umożliwiło znacznie lepsze wyszukiwanie. Ale Rightmove chce tego uniknąć poprzez własne inwestycje w sztuczną inteligencję w celu poprawy funkcjonalności swojej witryny.
Wyjątkowa okazja?
Cena akcji Rightmove jest obecnie najniższa od pięciu lat. A jeśli chodzi o mnożniki wyceny, notowania są na poziomach, których inwestorzy nie widzieli od ostatniej dekady.
W ciągu ostatnich 10 lat wielu próbowało zakłócić ten biznes, ale wszystkie poniosły porażkę. Myślę więc, że to dobry moment na rozważenie zakupu akcji.
Przykładem jest prawidłowy ruch. Chociaż nie ma dwóch identycznych spółek, coś podobnego może się zdarzyć w przypadku innych wysokiej jakości akcji brytyjskich, które ostatnio spadają.
