Niezwykle niskie ceny opcji Bitcoina i słaba aktywność od początku miesiąca powodują, co CIO ProCap i doradca Bitwise, Jeff Park, nazywa niebezpieczną asymetrią: byczy impet jest mało prawdopodobny bez zmienności, a im dłużej BTC pozostaje „cichy”, tym bardziej gwałtowny może być ostateczny ruch.
W poście za pośrednictwem „Jest bardzo mało prawdopodobne, aby Bitcoin osiągnął zwyżkowy impet bez odczuwania znacznie większej zmienności” – napisał.
„Fakt, że mamy ~38 IV w połączeniu z okropnym wolumenem MTD, daje mi do myślenia (niższego niż DOWOLNY miesiąc w 2025 r., a szczególnie zły jak na styczeń w ogóle), kiedy można zobaczyć, co robi kompleks metali. Dosłownie nie można sobie wyobrazić gorszego scenariusza rozczarowania”.
Co stało się ze srebrem i dlaczego może się to powtórzyć z Bitcoinem
Punktem odniesienia dla Parka jest rynek srebra, który z silnego stał się nieuporządkowany. Ceny srebra wzrosły w poniedziałek powyżej 117 dolarów za uncję, a raporty wskazują na spekulacyjną podaż oprócz trudnych warunków fizycznych i silnego udziału detalicznego w postaci fizycznie zabezpieczonych sztabek, monet i funduszy ETF.
Powiązane lektury
Posunięcie to obejmowało również gwałtowny skok w ciągu jednego dnia. 26 stycznia najbardziej aktywny kontrakt terminowy na srebro wzrósł o 14%, co stanowi największy jednodniowy wzrost od 1985 r. Ta akcja cenowa zbiegła się z oszałamiającym wzrostem aktywności w zakresie handlu i opcji na srebrnych pojazdach.
Analityk Bloomberg ETF, Eric Balchunas, podkreślił skalę: „WHOA: Wolumen SLV wynosi 32 miliardy dolarów… to 15 razy więcej niż średnia i zdecydowanie największy wolumen jakiegokolwiek papieru wartościowego na świecie. Dla kontekstu SPY to 24 miliardy dolarów, NVDA i TSLA to 16 miliardów dolarów. Nie pamiętam, kiedy ostatni raz coś tak stosunkowo małego przejęło taką kontrolę. Może Game Stop”.
WHOA: Głośność w $SLV wynosi 32 miliardy dolarów… to 15 razy więcej niż średnia i zdecydowanie największa wartość jakiegokolwiek zabezpieczenia na świecie. Dla kontekstu $SZPIEG wynosi 24 miliardy dolarów, $NVDA I $TSLA 16 miliardów dolarów. Nie pamiętam kiedy ostatni raz tak stosunkowo małą rzecz zajmowano się w ten sposób. Być może gra się zatrzyma. pic.twitter.com/s6lVajUq4J
Później dodał, że SLV „skończyło się obrotem akcjami o wartości 40 miliardów dolarów (w poniedziałek)” i dodał: „Dla porównania, to więcej, niż sprzedano w całym pierwszym kwartale ubiegłego roku. Styczeń + luty + marzec = 35 miliardów dolarów. Wolumen opcji również jest kosmiczny. Przed wprowadzeniem na rynek osiągnięto już 1,5 miliarda dolarów, czyli 3 razy więcej niż jakikolwiek inny ETF, 5 razy więcej niż Tesla i Nvidia. Po raz kolejny przypomina mi to Game Stop w jaki sposób jest to w ogóle możliwe.”
Ekspozycja na „papier” jako przyspieszacz
Powszechnym poglądem na temat kryptowalut jest to, że „syntetyczny” lub „papierowy” bitcoin tłumi cenę spot. Park argumentował, że odwrotna dynamika jest często niedoceniana, i wykorzystał srebro, aby zilustrować, w jaki sposób dźwignia finansowa i struktura rynku mogą stać się katalizatorami.
Powiązane lektury
„Ludzie często błędnie obwiniają bitcoiny „syntetyczne/papierowe” za przyczynę tłumienia cen” – napisał Park. „Od dawna utrzymywałem, że jest odwrotnie, co można zobaczyć poniżej na srebrze: srebro nie miało zdarzenia 6 sigma, ponieważ rynek spot był tak żywy”.
Według niego przyczyną krachu srebra nie był uporządkowany popyt na rynku kasowym; był napędzany „szaleństwami” w obrębie sfinansowanej wystawy. „Rekordowy krach srebra ma swoje źródło w wszystkich intrygach związanych z «papierowym srebrem», gdzie zasady marży, instrumenty i pojazdy wykorzystujące dźwignię finansową oraz niedopasowania w transformacji płynności i terminach zapadalności tworzą ogromną presję w punktach krytycznych, gdzie nie można wprowadzić fizycznej podaży wystarczająco szybko, aby przeciwdziałać szybkości podaży papieru” – stwierdził.
„Dla Parka wniosek jest kierunkowy, ale nie specyficzny dla kalendarza. „Wspieranie Bitcoina wspiera jego zmienność” – napisał. „Każdy, kto twierdzi inaczej, nie rozumie podstaw rynku towarowego… Może nie stanie się to dzisiaj ani jutro, ale z biegiem czasu Bitcoin rozedrze wiele twarzy. „Zmienność lub bankructwo”.
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 89 430 dolarów.
Bitcoin utrzymuje się w przedziale od 0,618 do 0,786 Fib, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
