Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Lloyds (LSE: LLOY) zaskoczyły w 2025 roku nawet najbardziej optymistycznych inwestorów, rosnąc o ponad 50%. Pomimo trudnego otoczenia gospodarczego, bank Black Horse stał się jednym z liderów indeksu FTSE 100.
Ale co dalej w 2026 roku? Czy ten gigant bankowości codziennej podtrzyma imprezę, czy może nadszedł czas na zyski?
Przyjrzyjmy się obu stronom sporu.
Sprawa byka
Najpierw przeanalizujmy, dlaczego Lloyds może nadal rosnąć. Analitycy są w większości optymistyczni, a średnia cena docelowa za 12 miesięcy wynosi 103 pensy, co sugeruje umiarkowany wzrost w stosunku do obecnych poziomów. Nieźle jak na bank, który ostatnio omijał duże przeszkody.
Po drugie, wykup akcji o wartości 1,7 miliarda funtów wskazuje na pewność siebie, zmniejszając liczbę akcji i zwiększając zysk na akcję.
Pomocne mogą być również spadające stopy procentowe, ponieważ zabezpieczenia Lloyds utrzymują marżę odsetkową netto na stabilnym poziomie powyżej 3%. Ponadto wzrost depozytów i popyt na kredyty wydają się silne w związku z ożywieniem gospodarki brytyjskiej.
Nie mówiąc już o prognozie dywidendy.
Obiecująca i postępowa polityka
Lloyds uwielbia nagradzać akcjonariuszy progresywną polityką dywidend, która od dziesięcioleci jest muzyką dla uszu łowców dochodów.
Oczekuje się, że w 2026 r. dywidenda wyniesie od 4 do 4,29 pensów na akcję, przy stopie zwrotu na poziomie około 5,8%, co oznacza wzrost od 17% do 19%. W 2027 roku analitycy prognozują dywidendę na poziomie 4,6-4,8p, przy rentowności do 6,6%.
Oczywiście nic z tego nie jest gwarantowane, ale trwałość dywidendy wygląda przyzwoicie.
Płatności są obecnie ponad dwukrotnie pokrywane przez zarobki, co potwierdza wysoki współczynnik CET1 wynoszący 14,3%. Inwestor, który zainwestował obecnie 10 000 funtów, realistycznie może spodziewać się dywidendy w wysokości od 490 do 573 funtów do końca roku, z dobrą stopą zwrotu w ciągu 10–20 lat na podwyżkę emerytalną lub oszczędności domowe.
Ale zanim zagłębimy się w temat, jakie jest ryzyko?
Chociaż osobiście jestem optymistycznie nastawiony do akcji Lloyds, to nie tylko słońce i tęcze. Obecny 13-krotny wskaźnik ceny do zysku (P/E) wydaje się sprawiedliwy, ale jeśli stopy spadną szybciej niż oczekiwano, marże mogą się zawęzić. Tradycyjne banki są pod ciągłym zagrożeniem ze strony start-upów z branży fintech, które pochłaniają depozyty.
Tymczasem każda pomyślna apelacja dotycząca dochodzenia w sprawie finansowania samochodów może w dalszym ciągu obrócić się przeciwko bankowi. Co więcej, czynniki globalne, takie jak cła handlowe w USA, mogłyby pośrednio spowolnić wzrost w Wielkiej Brytanii, ale miałyby negatywny wpływ na wyniki Lloyds.
Ostateczny wynik
Niezależnie od tego, czy inwestor szuka stabilnego dochodu, czy oszczędzania na emeryturę, Lloyds pozostaje pozycją wartą rozważenia w przypadku każdego rodzaju portfela. Hojna polityka dywidend w połączeniu ze udowodnioną odpornością na przeciwników sprawia, że jest ona atrakcyjna w niepewnych czasach gospodarczych.
Jasne, nie jest tak krzykliwa jak niektóre duże amerykańskie firmy technologiczne, ale jest niezawodną opcją oferującą zwrot od 5% do 6% i skromny potencjał wzrostu.
Dla tych, którzy myślą o horyzoncie 10–20 lat, wydaje mi się, że pogoń za zwrotami przewyższającymi inflację może być oczywistością. Jednak jak zawsze zdywersyfikowany portfel pomaga zmniejszyć ryzyko, dlatego warto rozłożyć inwestycje na różne akcje w różnych sektorach.
