Minęły trzy i pół roku, odkąd cena detaliczna galona benzyny przekroczyła 5 dolarów, a cena 42-galonowej baryłki amerykańskiej ropy naftowej osiągnęła najwyższy poziom nieco poniżej 139 dolarów.
W tym tygodniu średnia krajowa cena benzyny po raz pierwszy od 2021 r. spadła poniżej 3 dolarów za galon. Radość była wielka.
Niektóre dyskontowe stacje benzynowe w Teksasie reklamowały swoje ceny poniżej 2 dolarów. Według AAA w niektórych hrabstwach Kalifornii średnie ceny spadły prawie do 4 dolarów. Według stanu na niedzielę średnia w stanie Kalifornia wyniosła 4,47 dolara i była najwyższa w Stanach Zjednoczonych.
Podczas uroczystości nie zabrakło analiz, które wskazywały, że ceny ropy naftowej będą nadal spadać w nadchodzącym roku. Według Bloomberg News zwycięzcami są importerzy ropy (myślę, że Chiny), rafinerie, handlarze ropą, US Petroleum Reserve i być może prezydent Trump.
Straconymi będą przedsiębiorstwa wiercące ropę i gaz, firmy zajmujące się budową platform wiertniczych, przedsiębiorstwa zajmujące się statkami offshore przewożące dostawy i ludzi na platformy wiertnicze, petrostaty takie jak Rosja, a także członkowie Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową, którzy finansują działania rządu z wysokich cen ropy.
Powiązane: Największy sprzedawca samochodów używanych przygotowuje się do wejścia na indeks S&P 500
Nie jest jednak jasne, jak długo utrzyma się ten nadmiar oleju. Może to być krótkotrwałe.
Ropa naftowa (i gaz ziemny) jest wydobywana w odwiertach znajdujących się pod powierzchnią Ziemi i jak każdy odwiert, odwiert naftowy (lub odwiert naftowy i gazowy) będzie wysychał. Większość szybów naftowych drążonych w Pensylwanii w XIX wieku już dawno została wyczerpana.
Jeśli więc prowadzisz firmę naftową, sprzedaż ropy (do rafinerii lub jako benzyny do stacji przy autostradzie międzystanowej) stanowi tylko część wartości firmy. Zasoby, którymi dysponuje spółka oraz możliwość wydobycia większej ilości ropy i wydobycia jej na powierzchnię, są najważniejszymi wyznacznikami wartości spółki.
Tak jak sprzedawca detaliczny musi inwestować w zapasy, aby mieć produkty, których klienci chcą, oczekują i które kupią.
Rezerwy Exxon Mobil wynoszą łącznie prawie 20 miliardów baryłek ropy i ekwiwalentu ropy. Na koniec 2024 r. rezerwy Chevronu wyniosły około 9,8 miliarda baryłek. Według danych Saudi Aramco, rezerwy wynoszą 250 miliardów baryłek.
Dyskusyjne jest, jak długo ceny będą nadal spadać. Ropa naftowa jest jednym z najbardziej politycznych towarów na świecie (obok cukru). Istnieją jednak pewne realia, które ograniczają czas trwania obecnego środowiska cenowego. Główne z nich:
Geopolityka. Jednym z czynników, który spowodował gwałtowny wzrost światowych cen ropy w 2022 roku, była rosyjska inwazja na Ukrainę. Dziwne czynniki, takie jak szybkie i intensywne ożywienie po najgorszej pandemii Covid-19. Same ceny. Rosnące ceny ropy naftowej sprzyjają ekspansji i inwestycjom. Ale kiedy podaż przewyższa popyt, ceny spadają. A wszystkie te wydatki kończą się w ciągu nanosekundy. W latach 80. ceny gwałtownie spadły wraz ze spadkiem zużycia paliwa. Stany takie jak Teksas, Luizjana i Oklahoma doświadczyły poważnej recesji.
Taka jest podstawowa rzeczywistość obecnie, gdy ropa naftowa kosztuje 60,14 dolarów, co oznacza spadek o 16% w 2025 r. na niecałe cztery tygodnie do końca.
W tym roku akcje spółek energetycznych borykają się z trudnościami
Sektor energetyczny indeksu Standard & Poor’s 500 reprezentuje niecałe 3% całkowitej kapitalizacji rynkowej indeksu i doświadcza większych spadków niż gwałtownych wzrostów. (Sektor technologii indeksu reprezentował na koniec listopada 34,6% jego kapitalizacji rynkowej.)
W latach 70., w obliczu dwóch arabskich embarg na ropę, kapitalizacja rynkowa sektora znalazła się na szczycie indeksu. Stanowiło to 16% wskaźnika z 2008 r., kiedy ropa naftowa przekroczyła 140 dolarów za baryłkę.
Byki energetyczne wierzą, że ich dzień nadejdzie ponownie. Powód: Według Goehring & Rozencwajg, nowojorskiej firmy inwestycyjnej skupiającej się na zasobach naturalnych, produkcja w olbrzymim regionie basenu permskiego w zachodnim Teksasie i południowo-wschodnim Nowym Meksyku zaczyna spadać.
Produkcja w Basenie Permu jest zdecydowanie największą ze wszystkich regionów produkcyjnych w Stanach Zjednoczonych. Dlatego jeśli produkcja spada, podaż powinna również spaść, co spowoduje wzrost cen ropy i akcji spółek naftowych.
Według amerykańskiej Agencji Informacji o Energii produkcja w dorzeczu wzrośnie do 400 000 baryłek ropy dziennie w 2023 roku.
Ropa permska jest największym źródłem nowej ropy wprowadzanej na światowe rynki ropy od lat 90. XX wieku. Innymi słowy, perm zmienił Stany Zjednoczone w światową potęgę naftową.
Powiązane: Waymo wciska hamulec, gdy wychodzi na jaw niebezpieczny problem
Jak basen stał się gigantem
Aby przeniknąć złożoną geologię basenu, potrzebne były mózgi.
Kluczowym pionierem rozwoju tej dziedziny był nieżyjący już George Mitchell. Jego Mitchell Energy & Development (obecnie część Devon Energy) nauczył się, jak odblokowywać pola naftowe i gazowe za pomocą technik szczelinowania hydraulicznego: pompowania wody i chemikaliów głęboko pod ziemię w celu rozbicia struktur skalnych i uwolnienia ropy i gazu na powierzchnię. (A sukces wielu firm zależał od tego, jak dobrze ich systemy komputerowe analizowały dane geologiczne).
Podpola permu wykazują na tyle spadki, że w połączeniu ze spadkiem wydobycia na innych polach naftowych i gazowych na świecie może minąć nie więcej niż kilka lat, zanim ceny ropy naftowej wzrosną do 80–100 dolarów za baryłkę, zasugerował analityk Peter Boockvar podczas niedawnego wystąpienia w CNBC. Boockvar jest dyrektorem ds. inwestycji w One Point BFG Wealth Partners, firmie zarządzającej pieniędzmi w Parsippany w stanie New Jersey.
W swoim listopadowym raporcie Goehring & Rozencwajg zauważają, że Międzynarodowa Agencja Energetyczna przewiduje, że światowy popyt na ropę będzie rósł dość równomiernie od chwili obecnej do 2035 r. do 82 milionów baryłek dziennie, ale światowa produkcja będzie o 17 milionów baryłek dziennie niższa od popytu.
Powiązane: Główny bank Wall Street obniża oszałamiającą cenę docelową akcji Oracle
Przyczyny deficytu:
Eksploracja nie będzie w stanie znaleźć ani zagospodarować wystarczającej liczby nowych złóż ropy i gazu. (Od znalezienia dobrej perspektywy do faktycznego wypompowania ropy naftowej potrzeba nawet 20 lat.) Problem wyczerpywania się odwiertów, podobnie jak w zachodnim Teksasie, wyczerpuje się w coraz szybszym tempie.
Ponury wniosek analityków: OPEC ponownie będzie dominującym graczem w branży energetycznej.
Wyzwania mające na celu rozwiązanie problemu
Czy jest jakiś sposób na rozwiązanie problemu? To skomplikowane. Wiele osób badających światowe rynki ropy miało nadzieję, że pojawienie się pojazdów elektrycznych pomoże. Jednak producenci pojazdów elektrycznych, w tym Tesla, Rivian, Ford i General Motors, mają trudności z opracowaniem produktów, które będą atrakcyjne dla wszystkich nabywców na każdym poziomie dochodów.
Wielu producentów samochodów rezygnuje z niektórych projektów nowych pojazdów elektrycznych, ponieważ koszty są tak wysokie, że mogą sobie na nie pozwolić tylko bogaci.
Analiza Goehringa i Rozencwajga sugeruje, że rekultywacja odwiertów może zwiększyć produkcję, ale tylko na krótkie okresy. Trzeba odkryć nowe złoża, najlepiej naprawdę duże.
Zatem kwestia ta naprawdę wymaga uwagi nas wszystkich.
Powiązane: Redfin twierdzi, że oprocentowanie kredytów hipotecznych i zyski osiągają teraz najwyższy poziom na rynku nieruchomości
