Zwycięstwo dyrektora generalnego Nvidii, Jensena Huanga, po najnowszym raporcie o wynikach firmy nie tylko złagodziło obawy związane z bańką AI; również po cichu zamienił SPY, VOO i QQQ w zakłady Nvidii wysokiego ryzyka dla milionów pasywnych inwestorów, którzy nie chcieli podejmować ryzyka wybierania akcji.
Huang powiedział w Fox Business:
Wall Street uznała to za dowód, że boom na sztuczną inteligencję jeszcze się nie skończył.
Ale „szalenie dobre” zdanie Huanga osiągnęło coś jeszcze bardziej ekstremalnego. Umieścił bezprecedensową ilość pieniędzy emerytalnych zwykłych inwestorów w jednoukładowej spółce za pośrednictwem funduszy indeksowych i funduszy ETF, których zadaniem jest dywersyfikacja ryzyka.
Nvidia nie jest już tylko twarzą sztucznej inteligencji. To cichy towarzysz tysięcy rachunków maklerskich i rachunków 401(k), które uważają, że są bezpieczne, ponieważ mają dużą ekspozycję na indeksy.
Wybuchowe wskazówki Nvidii uspokoiły obawy związane z bańką AI i sprawiły, że przyszłość poszybowała w górę.
Shutterstock
Dzień, w którym Twój „zdywersyfikowany” ETF po cichu stał się transakcją Nvidii
Statystyki Nvidii za trzeci kwartał same w sobie są imponujące. Sprzedaż wzrosła o 62% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi pierwszy wzrost od siedmiu kwartałów. Przychody z samych centrów danych osiągnęły poziom 51,2 miliarda dolarów, znacznie więcej niż przewidywali analitycy.
Korporacja podała później, że jej sprzedaż w czwartym kwartale roku podatkowego wyniesie 65 miliardów dolarów, plus minus 2%. To znacznie więcej niż szacunki Wall Street na 61,66 miliardów dolarów.
Wygląda na to, że to kolejna świetna dzielnica z długiej listy.
Powiązane: Fani Palantira: Nie spodoba ci się to, co się właśnie wydarzyło
Ale rzecz w tym, że Nvidia jest obecnie największą spółką na indeksie S&P 500. QQQ firmy Invesco (około 10%), ETF SPDR S&P 500 i fundusz ETF S&P 500 Vanguard posiadają znaczną część, po około 8%.
Te fundusze ETF są reklamowane jako elementy składowe i zróżnicowane. Łącznie Nvidia należy do ponad 673 funduszy ETF. Obejmuje to fundusze skupione na półprzewodnikach, takie jak VanEck Semiconductor i Strive US Semiconductor ETF.
Nie marnujesz pieniędzy, jeśli masz tracker S&P 500, tracker Nasdaq, wzrostowy ETF i chipowy ETF. Inwestujesz więcej pieniędzy w Nvidię.
Twój 401(K) jest teraz funduszem wspierającym sztuczną inteligencję, czy ci się to podoba, czy nie
Argument dotyczący bańki AI w dużej mierze skupiał się na funduszach hedgingowych, kapitale wysokiego ryzyka i hiperskalerach wydających miliardy na procesory graficzne. Jednak twierdzenie Huanga, że „jesteśmy wszędzie” ma drugie znaczenie: Nvidia jest także obecna w praktycznie każdym funduszu emerytalnym, z którego korzysta większość ludzi.
Fundusze pasywne będą musiały kupować Nvidię, gdy wzrośnie i jej waga wzrośnie, i być może będą musiały ją sprzedać, jeśli spadnie i jej waga spadnie. Miliony ludzi, którzy nigdy nie zamierzali stawiać na nazwę AI o wysokiej wersji beta, teraz płyną na tej mechanicznej fali.
Powiązane: Samsung Galaxy S26 stawia na cienkie telefony i wewnętrzne chipy
W praktyce oznacza to:
Kiedy entuzjazm dla sztucznej inteligencji wzrasta i wkracza Nvidia, strategie pasywne skupiają się bardziej na jednym magazynie. Zwykli inwestorzy mogą ucierpieć, jeśli Nvidia znajdzie kieszeń powietrzną wzrostu bez „pęknięcia bańki” z powodu pasywnych przepływów, które napędzały zyski.
Huang utrzymuje, że z jego punktu widzenia „widzimy coś zupełnie innego” niż bańka AI. Jednak teraz, gdy rynki są ze sobą powiązane, Twoje perspektywy i fundusz emerytalny są ze sobą ściślej powiązane, niż większość ludzi myśli.
Kiedy wiadomość o zarobkach wstrząsa całym rynkiem
Odpowiedź z tego kwartału pokazuje, jak daleko zaszło to powiązanie.
Akcje Nvidii spadły już w listopadzie o około 8%, jeszcze przed ogłoszeniem wyników. Nastąpiło to po wzroście o 1200% w poprzednich trzech latach. Rosły wątpliwości co do bańki AI.
Potem wyszło na jaw wrażenie ciągłych zmian i wzrostu Nvidii, a przyszłość wszystkich firm poszybowała w górę. Kontrakty terminowe S&P 500 wzrosły o prawie 1%, benchmarki technologiczne poszybowały w górę, a za przykładem Nvidii poszła długa lista konkurentów w zakresie chipów i wielkich firm technologicznych.
Powiązane: Zakład o miliard dolarów: jak zaangażowanie Nokii wpisuje się w plan działania Nvidii dotyczący sztucznej inteligencji
Decyzja jednej firmy i zestaw liczb zmieniły cenę ryzyka dla całej klasy aktywów.
To coś innego. Zwykliśmy myśleć o miesięcznych wynikach zatrudnienia i posiedzeniach Rezerwy Federalnej jako o wielkich punktach zwrotnych w gospodarce. Teraz dzień zysków Nvidii zaczyna przypominać wydarzenie makro: regularny test warunków skrajnych dla całego rozwoju sprzętu AI i pasywnych portfeli, które się wokół niego utworzyły.
„Wynaleźliśmy informatykę na nowo”, ale czy właśnie zerwaliśmy z dywersyfikacją?
Huang podsumował rolę Nvidii w kategoriach niemal duchowych: „Po raz pierwszy od 60 lub 70 lat na nowo wymyśliliśmy informatykę”. Według jego słów świat dopiero rozpoczyna masowy, wieloletni cykl modernizacji, w ramach którego „każdy komputer zainstalowany na całym świecie” przechodzi na przyspieszone przetwarzanie komputerowe i sztuczną inteligencję.
Jeśli ta wizja się sprawdzi, „bardzo dobra” prognoza Nvidii może być zbyt niska, a inwestorzy indeksowi będą zadowoleni, że kupili za dużo.
Więcej NVIDIA:
Nvidia wywiera duży nacisk na obliczenia kwantowe Następną wielką rzeczą Nvidii mogą być latające samochody Bank of America podnosi cenę akcji Nvidii po spotkaniu z dyrektorem finansowym
Ale o to właśnie chodzi: większość z nich nie wie, że jest prześwietlona.
Aby dominacja Nvidii pozostała wyraźnym zwycięstwem dla pasywnych inwestorów, wiele rzeczy musi iść idealnie w tym samym czasie:
Wielcy liderzy technologii, chmury i krajowi muszą w dalszym ciągu intensywnie inwestować w infrastrukturę sztucznej inteligencji. Konkurenci muszą nadal pozostawać w tyle, aby Nvidia mogła utrzymać marże na poziomie środkowych 70%. Klienci i organy regulacyjne muszą zaakceptować fakt, że dostawca znajduje się blisko rdzenia stosu sztucznej inteligencji. Rynek nie jest w stanie całkowicie zmienić tego, ile zapłaci za rozwój AI.
Żadna z tych rzeczy nie jest niemożliwa. Ale kiedy je wszystkie połączyć, przyjmują wiele założeń, które trudno ukryć w „bezpiecznych” portfelach samoinwestujących.
Powiązane: Czy rozkwit sztucznej inteligencji Nvidii jest już wliczony w cenę? Oppenheimer tak nie uważa.
