Źródło obrazu: Getty Images
Analitycy miejscy dostrzegają obecnie dużą wartość akcji Hostelworld (LSE:HSW). W rzeczywistości wczoraj (13 kwietnia) Berenberg Bank przyznał mu rekomendację Kupuj i cenę docelową na poziomie 171 pensów.
W rzeczywistości jest to nieco poniżej średniego 12-miesięcznego celu brokera wynoszącego 181 pensów. Porównując to do aktualnej ceny 101 pensów, widzimy różnicę na poziomie 79%.
Co ciekawe, wszystkich ośmiu analityków zajmujących się akcjami jest w przeważającej mierze optymistycznych.
Źródło: TradingView
Oczywiście inwestorzy nie zawsze mają rację co do akcji, nie mówiąc już o trafnym prognozowaniu jej krótkoterminowej ścieżki cenowej. Ale rozdźwięk jest uderzający. Co widzisz w Hostelworld?
od jednego do trzech
Przypominamy, że Hostelworld to spółka o małej kapitalizacji, której kapitalizacja rynkowa wynosi 125 milionów funtów. Obsługuje platformę, na której podróżni mogą zarezerwować zakwaterowanie w ponad 14 700 hostelach w ponad 3100 miastach na całym świecie.
W zeszłym roku zysk netto wzrósł o 2% rok do roku, do 93,8 mln euro, a rezerwacje wzrosły o 1% do 7 mln euro. Jednakże skorygowany zysk po opodatkowaniu spadł o 14% do 15 mln euro.
Trzeba przyznać, że na pierwszy rzut oka liczby te nie wydają się szczególnie imponujące. Ale chociaż Hostelworld spędził prawie cały rok 2025 z tylko jednym źródłem przychodów (oczywiście hostelami), w tym roku będzie ich trzy.
Obecnie oferuje ponad 18 000 niedrogich lokalizacji (w tym hoteli i pensjonatów) za pośrednictwem zewnętrznego dostawcy zasobów reklamowych. Chociaż stawka prowizji jest w tym przypadku niższa, powinna ona jednak generować więcej rezerwacji i przychodów.
Są też Social Passy, które firma uruchomiła w listopadzie. Za ich pośrednictwem osoby, które nie dokonały rezerwacji w Hostelworld, mogą uzyskać dostęp do swoich sieci społecznościowych, co pozwala im wysyłać wiadomości, planować wycieczki i dołączać do wydarzeń z innymi podróżnymi przebywającymi w tym samym miejscu.
Jednorazowe opłaty za dostęp do sieci społecznościowej wahają się od 4,99 EUR tygodniowo do 59,99 EUR rocznie (w przypadku cyfrowych nomadów lub osób podróżujących długoterminowo). Social Pass dodaje nowe źródło przychodów z subskrypcji.
Ponadto Hostelworld przejął OcasiónGenius za 12 milionów dolarów. Jest to platforma umożliwiająca wyszukiwanie wydarzeń typu business-to-business, zawierająca dużą liczbę zaufanych wydarzeń lokalnych na całym świecie. W idealnym przypadku dane te powinny inspirować podróżnych do rezerwowania wycieczek.
Efekty sieciowe
Wierzę, że właśnie w tym rozwijającym się elemencie społecznym może leżeć znaczna część przyszłej wartości dla akcjonariuszy. Ponieważ tworzy to efekt sieciowy, w ramach którego platforma staje się cenniejsza, im więcej osób z niej korzysta. Dodatkowi użytkownicy poszerzają także zastrzeżony zbiór danych platformy.
Do końca 2025 roku społeczność społecznościowa Hostelworld liczyła 3,4 miliona członków. Liczba wiadomości między nimi wzrosła o 81% rok do roku, a członkowie dokonują rezerwacji około dwa razy częściej niż osoby niebędące członkami. Członkowie Social Pass również dokonują późniejszych rezerwacji za pośrednictwem Hostelworld.
Zarząd stwierdził, że działalność operacyjna w pierwszym kwartale była silna, przy oczekiwanym 3% wzroście rezerwacji i 12% wzroście przychodów. Wydaje się zatem, że wzrost gospodarczy przyspiesza, napędzany przez społeczną sieć podróży.
Jeśli więcej osób dokona rezerwacji bezpośrednio za pośrednictwem aplikacji, powinno to obniżyć koszty marketingu i poprawić marże w dłuższej perspektywie.
Bardzo tania wycena.
Największym ryzykiem dla krótkoterminowego wzrostu gospodarczego są konflikty na Bliskim Wschodzie, w szczególności inflacja, która może jeszcze bardziej zaszkodzić wydatkom uznaniowym. Może to również prowadzić do wyższych kosztów paliwa, a tym samym wpłynąć na ceny lotów.
Biorąc jednak pod uwagę, że obrót akcjami wynosi zaledwie 6,9-krotność oczekiwanych zysków w przyszłym roku, myślę, że wkalkulowano już duże ryzyko. Przewidziana jest również stopa zwrotu dywidendy typu forward na poziomie 3,4%.
Podsumowując, myślę, że Hostelworld zasługuje na więcej badań ze względu na głęboką grę polegającą na wartościowaniu i przywracaniu równowagi.
