Od rosnących cen na stacjach benzynowych po wysokie oprocentowanie kart kredytowych używanych do płacenia za ten zakup – w najbliższej przyszłości Twój portfel stanie w obliczu potencjalnie bolesnych skutków ekonomicznych.
Nasilający się konflikt na Bliskim Wschodzie grozi wzrostem cen ropy i kosztów energii w chwili, gdy Rezerwa Federalna rozważa obniżki stóp procentowych w obliczu stopniowo schładzającego się rynku pracy i utrzymującej się inflacji, szczególnie w sektorach usług, takich jak opieka zdrowotna i mieszkalnictwo.
Zakłócenia w dostawach, szczególnie te na szlakach tranzytu ropy, zwiększają geopolityczne obawy światowych handlowców i amerykańskich bankierów centralnych.
Jeśli ropa wzrośnie, a inflacja bazowa utrzyma się, obniżki stóp procentowych staną się trudniejsze do uzasadnienia. Co więcej, jeśli cena ropy wzrośnie i wzrosną oczekiwania inflacyjne, rynki będą musiały ponownie wycenić założenia dotyczące łagodzenia polityki pieniężnej do 2026 r.
Potencjalny wpływ inflacji sprawił, że inwestorzy wycenili 2 marca 0,56% obniżek stóp procentowych Fed w tym roku, w porównaniu z 0,6% w dniu 27 lutego, przed amerykańsko-izraelskim atakiem na Iran, jak podał Bloomberg.
„To prawdopodobnie wczesny sygnał, że rynek uważa, że Fed będzie mniej skłonny do obniżek stóp procentowych, jeśli wzrost cen ropy naftowej się utrzyma i ostatecznie przełoży się na wyższą presję inflacyjną w Stanach Zjednoczonych” – powiedział Gareth Berry, strateg w Macquarie Group w Singapurze.
Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku za pośrednictwem FRED®
Potencjalne ryzyko inflacyjne wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie
Nie będzie większego uderzenia inflacyjnego, dopóki konflikt na Bliskim Wschodzie nie będzie się przeciągał, powiedział 2 marca CNBC dyrektor generalny JPMorgan Chase Jamie Dimont.
Stany Zjednoczone są lepiej chronione przed kryzysami energetycznymi niż wielu ich sojuszników dzięki krajowemu wydobyciu ropy i gazu.
Jednak globalny wpływ na handel, ceny i inwestycje może pokrzyżować optymistyczne perspektywy wzrostu na rok 2026.
Za każde 10 dolarów za baryłkę wzrostu ceny ropy cena na pompie może wzrosnąć aż o 30 centów za galon, powiedziała 2 marca Amy Myers Jaffe, dyrektor Laboratorium ds. Energii, Sprawiedliwości Klimatycznej i Zrównoważonego Rozwoju na Uniwersytecie Nowojorskim.
Jak szczytowa ropa wpływa na inflację
Choć narzędzie FedWatch Grupy CME przewiduje, że Rezerwa Federalna obniży stopę funduszy federalnych o ćwierć punktu na swoich lipcowych i wrześniowych posiedzeniach, skoki cen ropy mogą przedostać się do:
Ogólne dane dotyczące indeksu cen towarów i usług konsumenckich natychmiastowe Inflacja bazowa pośrednio, poprzez fracht, linie lotnicze i towary Oczekiwania inflacyjne konsumentów, które są preferowaną miarą stabilności cen przez Fed
Ta niepewność pojawia się, gdy wielu Amerykanów zmaga się już z rosnącymi rachunkami za media i wyższymi cenami w sklepach spożywczych i salonach samochodowych, co sprawiło, że przystępność cenowa stała się modnym hasłem wśród Demokratów pragnących zwycięstwa w listopadowych wyborach śródokresowych.
Rezerwa Federalna zareagowała na inwazję na Ukrainę i ryzyko energetyczne
„Wojna militarna, dodana do obecnej „wojny handlowej” Stanów Zjednoczonych, może ponownie wzbudzić obawy o stabilność na świecie” – napisał w notatce Joseph Lupton, ekonomista JPMorgan, jak podał Reuters.
Uwaga: inwazja Rosji na Ukrainę w 2022 r. stwarzała podobne globalne ryzyko związane z ropą naftową. Rezerwa Federalna w gołębiej reakcji ograniczyła swoje plany znaczącej podwyżki stóp procentowych wiosną 2022 roku.
Skutek: gwałtowny wzrost inflacji, na co Rezerwa Federalna szybko zareagowała podwyżkami stóp procentowych.
„Konflikt z Iranem to dzika karta, chociaż rynki mogą szybko stracić zainteresowanie, jeśli wydaje się prawdopodobne, że sytuacja zmieni się z konfliktu regionalnego w konflikt wewnętrzny” – napisał 2 marca Tim Duy, główny ekonomista USA w SGH Macro Advisors.
Jak Rezerwa Federalna zarządza stopami procentowymi
Podwójny mandat Rezerwy Federalnej w Kongresie wymaga od niej zrównoważenia pełnego zatrudnienia i stabilności cen.
Niższe stopy procentowe sprzyjają zatrudnianiu, ale mogą napędzać inflację. Wyższe stawki obniżają ceny, ale mogą osłabić rynek pracy.
Te dwa cele często są ze sobą sprzeczne, działają w różnych ramach czasowych i wpływają na nie nieprzewidywalne wydarzenia globalne.
Po grudniowej obniżce stóp procentowych przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział, że obniżka stóp stawia politykę pieniężną „w szerokim zakresie neutralności”.
Stopa neutralna nie stymuluje ani nie ogranicza wzrostu gospodarczego.
Kiedy Rezerwa Federalna ostatnio zawiesiła stopy procentowe
Rezerwa Federalna ostatni raz wstrzymała stopy procentowe we wrześniu 2023 r., utrzymując stopę funduszy na poziomie od 5,25% do 5,50% po cyklu szybkiego zacieśnienia polityki pieniężnej mającego na celu ograniczenie inflacji po pandemii.
Przerwa trwała prawie rok, gdyż władze chciały sprawdzić, czy wyższe koszty finansowania zewnętrznego zapanują nad inflacją, nie pogrążając gospodarki w recesji.
Powiązane: Ceny ropy naftowej i gazu ziemnego rosną w związku z wiadomościami z Iranu
W trakcie tej przerwy inflacja stopniowo się obniżała, a rynek pracy pozostał odporny.
Bank centralny wznowił obniżki stóp procentowych we wrześniu 2025 r., gdy urzędnicy Fed uzyskali pewność, że inflacja w sposób zrównoważony zmierza w stronę celu Fed na poziomie 2%.
Ryzyko inflacji dodaje się do listy wyzwań Warsha
Prezydent Donald Trump żądał, aby Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe do 1% lub niżej, aby ożywić stagnację na rynku mieszkaniowym i zmniejszyć oprocentowanie długu publicznego.
Kampania prezydenta na rzecz niższych stóp procentowych obejmowała obietnice, że jego kandydat, który w maju zastąpi Powella na stanowisku przewodniczącego, poprze obniżki stóp procentowych, co wzbudziło obawy o niezależność Fed od wpływów politycznych.
Były gubernator Rezerwy Federalnej Kevin Warsh, wybrany przez Trumpa na następcę Powella, stoi w obliczu trudnego zatwierdzenia przez Senat, po części dlatego, że republikański senator Thom Tillis z Karoliny Północnej obiecał opóźnić proces do czasu, gdy administracja umorzy dochodzenie w sprawie Powella.
Więcej Rezerwy Federalnej:
Przewodniczący Fed Powell wysyła frustrującą wiadomość dotyczącą przyszłych obniżek stóp procentowych
Powell nazwał bezprecedensowe śledztwo w sprawie renowacji siedziby Fed o wartości 2,5 miliarda dolarów „pretekstem” do wymuszenia niższych stóp procentowych.
Czas ucieka, a Senat nie wyznaczył jeszcze harmonogramu przesłuchań w sprawie nominacji Warsha.
„Uważam za dziwne, że nie nastąpił żaden postęp w sprawie nominacji Warsha” – powiedział 27 lutego agencji Reuters Derek Tang, analityk firmy prognostycznej LH Meyer.
„Wydaje się, że Biały Dom nie jest bliżej pokonania blokady Tillisa: senator nie dopuści żadnego kandydata z Rezerwy Federalnej do przejścia przez Senacką Komisję ds. Bankowości, dopóki śledztwo w sprawie Powella nie zostanie zakończone”.
Przedstawiciele Fed debatują nad ryzykiem inflacji
Kilku urzędników Fed, w tym prezes Bostońskiego Banku Rezerw Federalnych Susan Collins i prezes Fed w Richmond Thomas Barkin, ostrzegało już, że inflacja pozostaje zbyt niewygodnie wysoka, aby rozważać obniżkę stóp procentowych w najbliższym czasie, w tym na posiedzeniu FOMC w dniach 17–18 marca.
Z kolei Miran wezwał w tym roku do czterech obniżek o ćwierć punktu procentowego, twierdząc, że Fed powinien nadal obciąć stopę procentową o cały punkt procentowy w stosunku do swojej podstawowej stopy procentowej w 2026 r., ponieważ nadal istnieje ryzyko dla rynku pracy, podczas gdy inflacja nie stanowi już problemu.
Prezydent Trump powiedział, że nie prosił Warsha o obniżenie stóp procentowych, ale stwierdził, że jest jasne, co zrobi jego kandydat.
Warsh, zdecydowany zwolennik reformy Rezerwy Federalnej, argumentował, że poprawa produktywności dzięki sztucznej inteligencji uzasadniałaby niższe stopy procentowe.
Przewodniczący Rezerwy Federalnej ma tylko jeden głos z 12 w FOMC tworzącym politykę. Tradycyjnie postrzega się prezydenta jako osobę naciskającą pozostałych 11 urzędników Fed, aby zgodzili się z jego poglądem opartym na danych ekonomicznych.
Ekonomiści twierdzą, że Warsh może spotkać się z oporem innych członków FOMC wobec obniżek stóp procentowych w oczekiwaniu na aktywność gospodarczą i wydarzenia na świecie.
Wiceprezes Evercore ISI, Krishna Guha, powiedziała Bloombergowi, że inwestorzy mogą przeceniać trudną reputację Warsha.
Choć Warsh (55 l.) podczas swojej poprzedniej pracy w Rezerwie Federalnej należał do urzędników, którzy najbardziej skupiali się na inflacji, Guha twierdzi, że obecnie lepiej rozumie się go jako pragmatycznego konserwatystę (pisanego przez małe „c”), który rozróżnia inflację napędzaną podażą od inflacji napędzanej popytem, co w obecnym otoczeniu może sprawić, że będzie bardziej gołębi.
Powiązane: Przedstawiciele Fed wskazują na zaskakujący zwrot w obniżkach stóp procentowych
