Dell Technologies to jeden z największych producentów komputerów osobistych na świecie. Jest także znaczącym graczem na rynku serwerów wykorzystywanych w sieciach danych, a to oznacza, że jest jednym z największych beneficjentów rosnących wydatków na sztuczną inteligencję.
25 listopada siła związana ze sztuczną inteligencją była widoczna, gdy firma Dell opublikowała wyniki za trzeci kwartał, pokazujące, że popyt na serwery AI wzrósł, co zwiększyło sprzedaż i zamówienia.
„W drugiej połowie roku dynamika znacznie wzrosła, opierając się na już mocnej pierwszej połowie. Popyt na serwery AI pozostał wyjątkowo duży” – powiedział wiceprezes firmy Dell Jeffrey Clarke podczas telekonferencji dotyczącej wyników.
To z pewnością dobra wiadomość dla Della, ale siła firmy sugeruje także ogromny wiatr w żagle wspierający popyt na pamięć komputerową, w tym pamięci o dużej przepustowości sprzedawane przez firmę Micron.
Biorąc pod uwagę oczekiwane przyspieszenie wydatków przedsiębiorstw i hiperskali w nadchodzących latach oraz ciągłe obawy dotyczące łańcucha dostaw pamięci, Micron może znaleźć się w kolejnym supercyklu pamięci.
Zapotrzebowanie na pamięć mikronową gwałtownie rośnie
Znakomity kwartał Della pokazuje, że popyt na serwery nie maleje. To dobra wiadomość dla przychodów firmy Dell, ale kierownictwo podkreśliło również ograniczenia pojemności związane z pamięcią i zauważyło, że ceny pamięci rosną wraz ze wzrostem zapotrzebowania.
Firma Dell podała, że zamówienia na serwery obsługujące sztuczną inteligencję wzrosły w roku finansowym 2026 o 150%, do 30 miliardów dolarów. Dyrektor finansowy firmy Dell, David Kennedy, twierdzi, że firma Dell wyśle w tym roku finansowym 25 miliardów dolarów, a siła ta prawdopodobnie utrzyma się w przyszłym roku.
Dostawy chipów rosną.
Shutterstocka.
W notatce badawczej udostępnionej TheStreet Morgan Stanley przewiduje, że dostawy serwerów AI firmy Dell wzrosną w roku finansowym 2027 o kolejne 50%, osiągając 37 miliardów dolarów.
Wzrost oznacza, że Dell będzie musiał kupić więcej produktów, które będzie musiał dodać do swoich serwerów, w tym pamięci, co przyczyni się do potencjalnego „supercyklu” cenowego.
„Naszym zdaniem firma DELL odpowiednio uwzględniła w kontekście bezprecedensowy charakter tego supercyklu pamięci, uznając, że jego podstawa kosztowa rośnie w przypadku każdego produktu/że każda kategoria produktów będzie dotknięta inflacją pamięci” – napisał analityk Morgan Stanley Erik Woodring.
Dell nie jest też jedynym producentem tych serwerów. Wraz ze wzrostem sprzedaży serwerów w całej branży dzięki szkoleniom i wnioskowaniom AI, potencjalne obniżenie cen pamięci może być znaczące.
„Jesteśmy w wyjątkowym momencie. To bezprecedensowe. Nie zaobserwowaliśmy zmian kosztów w takim tempie, jakie widzieliśmy. A tak na marginesie, nie jest to wyłącznie przypadłość pamięci DRAM. To pamięć NAND” – powiedział wiceprezes firmy Dell Jeffrey Clark podczas telekonferencji poświęconej wynikom.
Aby sprostać zapotrzebowaniu, Micron zwiększa wydatki na pamięć o dużej przepustowości
Clark dodał dalej, że „popyt znacznie przewyższa podaż” – jest to problem, z którego Micron doskonale zdaje sobie sprawę.
Więcej akcji spółek technologicznych: inwestorzy mają nadzieję, że dobre wieści od Nvidii ożywią rajd. Dyrektor generalny Palantir, Karp, właśnie rozstrzygnął wielką debatę. Spotify właśnie rozwiązało poważny problem słuchaczy. Pozew Amazona może być ostrzeżeniem dla innych pracodawców.
W najnowszej kwartalnej aktualizacji Micron firma ogłosiła podjęcie znacznych wysiłków w celu zwiększenia pojemności, szczególnie w przypadku pamięci o dużej przepustowości, która lepiej nadaje się do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją. Aby wykorzystać rosnące ceny jednostkowe, firma podniosła swoje wytyczne dotyczące wydatków kapitałowych na rok fiskalny 2026 do 18 miliardów dolarów z 14 miliardów dolarów.
„W roku finansowym 2025 przychody Micron wzrosły o prawie 50% do rekordowej kwoty 37,4 miliarda dolarów” – powiedział dyrektor generalny Micron, Sanjay Mehrotra. „Wyniki te były wspierane przez rozwój naszych wysokiej jakości produktów dla centrów danych i naszą silną pozycję cenową DRAM na rynkach końcowych.
Sprzedaż centrów danych stanowiła rekordowe 56% całkowitych przychodów Micron w zeszłym kwartale.
Pieniądze, o które chodzi, są znaczące. Jak wynika z notatki badawczej udostępnionej TheStreet, analitycy Goldman Sachs podwyższyli w październiku szacunki wydatków kapitałowych związanych z pamięciami DRAM i NAND.
W szczególności podniosła szacunki wydatków na sprzęt do produkcji płytek DRAM do 31 miliardów dolarów, 34 miliardów dolarów i 34 miliardów dolarów odpowiednio na lata 2025, 2026 i 2027, odzwierciedlając wzrost rok do roku na poziomie 16%, 10% i bez zmian. Wcześniej ich celem był 5% wzrost każdego roku. Analitycy jako czynniki stojące za wyższymi celami podali konkurencję ze strony HBM i niedobór podaży.
Podniosła także prognozę wydatków na sprzęt NAND do 13 miliardów dolarów i 14 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 30% i 10% rok do roku w latach 2026 i 2027.
Wall Street odnawia cele mikronowe w obliczu rosnącego popytu i cen pamięci
Goldman Sachs podniósł swoje docelowe zyski dla Micron w związku z oczekiwaniami wyższych cen i większego popytu:
Micron podniósł prognozę zysku na akcję w 2026 r. o 10,9%, obecnie oczekując 18,59 USD. W 2027 r. podniósł swoją perspektywę o 25,6% do 19,09 dolarów. Z kolei ustalił 12-miesięczną cenę docelową Micron na 180 dolarów, w porównaniu ze 145 dolarów.
Goldman Sachs nie jest jedyną firmą badawczą z Wall Street, która wzbudziła oczekiwania. Analityk Morgan Stanley, Joe Moore, jest większym optymistą i ocenia firmę Micron jako osobę z nadwagą. Na początku listopada podniósł cenę docelową Microna do 325 dolarów, co uczyniło go „najlepszym wyborem”.
„Wkraczamy na niezbadane terytorium w związku z formowaniem się niedoboru podobnego do tego z 2018 r., ale zaczynamy od znacznie wyższego punktu początkowego EPS; spodziewamy się kontynuacji seryjnych rewizji w górę” – napisał w notatce badawczej Moore z Morgan Stanley. „Odkąd nieco ponad miesiąc temu zmodernizowaliśmy MU do OW, cena spot DDR5 wzrosła trzykrotnie i z historycznego punktu widzenia, aby znaleźć tego typu zmiany cen pamięci DRAM, prawdopodobnie musielibyśmy cofnąć się do cykli z lat 90.
Moore szacuje, że zysk na akcję Microna w przyszłym roku przekroczy 25 dolarów.
Powiązane: Analityk mówi, że kup akcje spółek technologicznych o dużej kapitalizacji (to nie Nvidia)
