Aktywność rekrutacyjna Palantira (PLTR) i innych firm korzystających z jego technologii wskazuje, że zyski i marże technologicznego giganta w nadchodzących kwartałach prawdopodobnie będą nadal znacząco rosły.
Zdolność Palantiru do zwiększania rentowności jest istotna, ponieważ jego bardzo wysoka wycena (ze wskaźnikiem P/E wynoszącym 444-krotność zysku) pozostaje punktem spornym dla analityków i inwestorów. Choć mnożnik Palantira spadł z tego lata najwyższego poziomu wynoszącego około 600x, pozostaje znacznie wyższy niż u wszystkich jego znacznie mniejszych rywali. Wartość ta znacznie przekracza na przykład szczytowy współczynnik P/E firmy Apple (AAPL) w epoce post-dotcomu, który wynosił około 100 razy.
Jednakże wzorce zatrudnienia w segmentach wojskowych i bezpieczeństwa narodowego śledzone przez ClearanceJobs.com sugerują, że dla Palantir wyłania się nowa narracja. Dane pokazują, że firma i setki firm w jej ekosystemie przeszły od intensywnej fazy tworzenia oprogramowania do etapu charakteryzującego się większym naciskiem na wdrożenie operacyjne.
W przypadku firm technologicznych faza rozwoju wymaga dużych inwestycji, nawet w kosztownych specjalistów w dziedzinie inżynierii, ale generuje niewielkie przychody. Ta dynamika ulega odwróceniu, gdy oprogramowanie przejdzie do aktywnego wdrożenia.
Przejście Palantiru i jego partnerów na bardziej dochodowe etapy cyklu oprogramowania podkreśla obietnicę związaną z ich kontraktami wojskowymi. Postęp ten może oczywiście nadal zostać spowolniony lub utknąć w martwym punkcie. Tylko trzech z 16 czołowych analityków z Wall Street, którzy analizowali akcje tej spółki w ciągu ostatnich trzech miesięcy, oceniło ją jako Kupuj, głównie ze względu na jej wysoką wycenę.
Mimo to, niekorzystne tendencje dla akcji spółki są silne, w tym ciągły wzrost globalnych budżetów wojskowych i bliskie powiązania Palantira z administracją Trumpa. Wyniki i marże firmy wydają się być gotowe do dramatycznego wzrostu.
Zdjęcie: Bloomberg w Getty Images
Pod maską silnika rekrutacyjnego Palantira
Jak wynika z analizy miesięcznych ogłoszeń o pracę zatwierdzonych pod kątem bezpieczeństwa, przeprowadzanych przez ClearanceJobs.com, w roku kończącym się we wrześniu 2025 r. firma Palantir i jej ekosystem obejmujący ponad 500 klientów, partnerów i podwykonawców zatrudniły mniej programistów, a więcej specjalistów zajmujących się korzystaniem z produktów firmy.
Liczba wpisów od tych firm poszukujących specjalistów zajmujących się tworzeniem oprogramowania osiągnęła najwyższy poziom nieco ponad 250 w październiku 2024 r., spadła do około 225 w listopadzie, a następnie gwałtownie spadła w grudniu, do około 160. Liczba takich ogłoszeń nigdy więcej nie wzrosła powyżej 200 aż do września 2025 r., z wyjątkiem krótkiego wzrostu do około 225 w sierpniu. Sumy za maj, lipiec i wrzesień spadły jeszcze bardziej, do około 150.
Więcej Palantir Dyrektor generalny Palantir, Karp, właśnie rozstrzygnął ważną debatę Pakt Stagwella z Palantirem zwiększa akcje, zmniejsza zapotrzebowanie na siłę robocząAnalitycy dzielą się radami dotyczącymi skracania akcji Palantir Dyrektor generalny Palantir składa kolejne kontrowersyjne oświadczenie
Tymczasem posty skierowane do profesjonalistów, którzy korzystają z oprogramowania Palantir, zamiast je budować, poszły w odwrotnym kierunku, w tym do specjalistów zajmujących się danymi i analityką oraz ekspertów ds. wywiadu i obrony. Od października 2024 r. do lutego 2025 r. w Palantir i jego ekosystemie pojawiało się średnio 75 takich ofert pracy miesięcznie; Od marca do września 2025 r. liczba ta wzrosła do 85, co oznacza wzrost o około 13%.
Dynamika Palantira w trzecim kwartale przyspieszyła
Wyniki Palantir za trzeci kwartał 2025 r. sugerują, że firma wchodzi w fazę dojrzałości, a jej produkty są w dużym stopniu rozwinięte i osiągają znaczące przyjęcie. Firmy produkujące oprogramowanie zazwyczaj cieszą się wyższymi marżami na tym etapie swojego cyklu życia, ponieważ poprzednie duże inwestycje w badania i rozwój zaczynają generować zyski.
Skorygowany dochód operacyjny firmy wzrósł w ostatnim kwartale do 600,5 mln dolarów z 275,5 mln dolarów w analogicznym okresie rok wcześniej, co przełożyło się na skorygowaną marżę operacyjną na poziomie 51%, w porównaniu z 38% w trzecim kwartale 2024 r.
A wydatki na badania i rozwój jako procent dochodów dramatycznie spadły. Wydatki na prace badawczo-rozwojowe za cały rok 2024 stanowiły prawie 18% przychodów. W trzecim kwartale 2025 roku działalność badawczo-rozwojowa stanowiła 12,2% przychodów.
Z pewnością droga Palantira do mniej zniechęcającej wyceny jest nadal stroma. Zyski spółki musiałyby wzrosnąć prawie 4,5-krotnie, aby wskaźnik P/E osiągnął szczyt Apple po 2001 roku. Można też rozważyć inne duże akcje oparte na sztucznej inteligencji: aby wycena Palantira spadła tak samo „nisko”, jak wycena Nvidii (NVDA), jej zyski musiałyby wzrosnąć ośmiokrotnie.
Powiązane: Fani Palantira: Nie spodoba ci się to, co się właśnie wydarzyło
