Nvidia pod wieloma względami jest podstawą trwającej obecnie rewolucji sztucznej inteligencji. Analitycy i inwestorzy często przyglądają się konkretnym scenariuszom tego, gdzie jesteśmy, jeśli chodzi o sztuczną inteligencję, ale zyski Nvidii są zwykle punktem wyjścia dla analityków, zaznaczając datę na czerwono.
Jednak niewielka liczba dużych inwestorów o bardzo odmiennych postawach i celach używa obecnie Nvidii, aby pokazać, że nie wierzy w cały boom na sztuczną inteligencję. Nie kłócą się o to, czy procesory Nvidii są doskonałe.
Jak sugeruje raport Reuters, Michael Burry jest prawdopodobnie najpotężniejszym z całej trójki. „Czasami widzimy bańki” – napisał w niedawnym poście na X (dawniej Twitterze).
Nie tylko on podziela tę opinię. Kilku prominentnych inwestorów z całego świata ma głęboko zakorzenione zastrzeżenia do tej akcji, która może być obecnie ulubioną akcją Wall Street.
Mike O’Rourke, główny analityk rynku w JonesTrading, powiedział CNN: „Myślę, że jesteśmy w punkcie zwrotnym tej bańki”. Ostrzegł, że „bardzo spekulacyjne” części rynku już zaczynają się rozpadać i mogą „wykrwawić się” na gigantów AI, takich jak Nvidia.
To nie jest świetna wiadomość. To wszystko stanowi ważny element narracji, że być może osoby oceniające zarobki Nvidii powinny cofnąć się o krok i spojrzeć na obraz bardziej całościowo.
Akcje Nvidii to punkt zerowy dla nerwów AI na Wall Street.
Zdjęcie: BRENDAN SMIALOWSKI w serwisie Getty Images
Nowa rola Nvidii: od króla AI do proxy AI
Dla większości inwestorów Nvidia pozostaje najlepszą opcją zakupu sztucznej inteligencji. Jej procesory graficzne znajdują się w centrum centrów danych, w których przeprowadzane są testy dla OpenAI, Google, Microsoft i wielu innych firm.
Ta moc stała się termometrem AI na rynku.
Powiązane: Fani Palantira: Nie spodoba ci się to, co się właśnie wydarzyło
Niektórzy z najmądrzejszych graczy wykorzystują obecnie te same akcje do zabezpieczania się, wychodzenia z rynku, a nawet stawiania zakładów przeciwko boomowi. Niektóre z najnowszych ruchów to:
Scion Asset Management Michaela Burry’ego kupił opcje sprzedaży Nvidii i Palantir o wartości ponad 1 miliarda dolarów. Thiel Macro, należący do Petera Thiela, sprzedał wszystkie posiadane przez siebie 537 742 akcji Nvidii, które na koniec kwartału wyceniono na prawie 100 milionów dolarów. Grupa SoftBank sprzedaje cały swój pakiet 32,1 miliona akcji Nvidii za około 5,8 miliarda dolarów i przeznacza te pieniądze na znaczne wydatki na infrastrukturę OpenAI i AI.
Różne narzędzia, różne zestawy zasad, ten sam przekaz: Nvidia nie jest już tylko najlepszą firmą zajmującą się sztuczną inteligencją; Jest to także wskaźnik bańki AI na rynku.
Michael Burry: Skrócenie imprezy capex AI
Zanim doszło do przedstawienia, Burry wysłał wiadomość o tym, jak się czuje.
To zdanie, które napisał na temat X, było jego pierwszym publicznym komentarzem od prawie roku. Pojawiło się w chwili, gdy entuzjazm dla sztucznej inteligencji i ceny akcji Nvidii były najwyższe.
Kilka dni później Scion ujawnił, że ma opcje sprzedaży powiązane z firmami Nvidia i Palantir o wartości ponad 1 miliarda dolarów. To nie jest tylko mała przykrywka dla Burry’ego; Można śmiało założyć, że niektóre obszary handlu sztuczną inteligencją posunęły się za daleko.
Powiązane: Samsung Galaxy S26 stawia na cienkie telefony i wewnętrzne chipy
Nie sądzi, że Nvidia nagle zapomniała, jak się robi chipy. Bardziej chodzi o to, co dzieje się za kulisami.
Powiedział, że duże korporacje technologiczne wydłużają w swoich księgach „okres trwałości” systemów sztucznej inteligencji. Zmniejsza to koszty amortyzacji i sprawia, że zyski wyglądają lepiej, niż są w rzeczywistości.
Jeśli cykl odświeżania sztucznej inteligencji ulegnie spowolnieniu lub cykle produktów się skrócą, założenia te mogą ulec zmianie, co doprowadzi do wyższych kosztów i niższych zysków dokładnie wtedy, gdy inwestorzy płacą więcej za ekspozycję na sztuczną inteligencję.
Więcej NVIDIA:
Nvidia wywiera duży nacisk na obliczenia kwantowe Następną wielką rzeczą Nvidii mogą być latające samochody Bank of America podnosi cenę akcji Nvidii po spotkaniu z dyrektorem finansowym
Dlatego Nvidia uważa to za tak przydatne: jest to najprostszy i najłatwiejszy sposób na postawienie czoła koncepcji, że inwestycje kapitałowe w sztuczną inteligencję mogą w dalszym ciągu rosnąć w tym tempie bez szkody dla zysków.
Jednak nie wszyscy są po tej samej stronie.
Dyrektor generalny Palantir, Alex Karp, odpowiedział CNBC: „Te dwie firmy, które sprzedajesz, zarabiają całe pieniądze, co jest bardzo dziwne”. Poszedł dalej i powiedział: „Pomysł, że to, co chcesz skrócić, to chipy i ontologia, jest szalony”.
Ta walka, namiot kontra prawdziwy wyznawca sztucznej inteligencji, sprawia, że Nvidia jest kluczowym polem bitwy dla sztucznej inteligencji.
Thiel i SoftBank: zdobycie klejnotu koronnego
Burry jest najgłośniejszym niedźwiedziem. Thiel i SoftBank wyrażają komunikat mniej głośny, ale równie istotny.
Decyzja Thiela Macro o sprzedaży wszystkich swoich akcji Nvidii wygląda na typową kontrolowaną realizację zysków. Firma sprzedała swoje dziewięciocyfrowe udziały w chwili, gdy Nvidia przekroczyła granicę 5 bilionów dolarów, a spekulacje na temat „bańki” związanej ze sztuczną inteligencją narosły.
Thiel nie wierzy, że sztuczna inteligencja to tylko przemijający trend. Podkreślił, że technologia to „więcej niż hamburger z niczym”, ale „mniej niż całkowita zmiana naszego społeczeństwa”.
Powiązane: Czy rozkwit sztucznej inteligencji Nvidii jest już wliczony w cenę? Oppenheimer tak nie uważa.
Innymi słowy, narracja jest prawdziwa, ale istniejąca cena może już zawierać dobre wieści.
Akcje SoftBanku znów są niezwykłe. Masayoshi Son nie zrezygnował tak po prostu ze sztucznej inteligencji; Wykorzystała zyski Nvidii do podjęcia dużego, bezpośredniego zaangażowania w OpenAI i powiązaną infrastrukturę. Nvidia stała się swego rodzaju złotym bankomatem, w którym sprzedajesz zwycięski płyn, aby zapłacić za kolejną część zakładu AI.
Razem te trzy sygnały idealnie się dopasowują:
Burry traktuje Nvidię jako krótką bańkę AI. Thiel traktuje go jako pełnowartościowego zwycięzcę AI. SoftBank traktuje to jako skarbonkę AI, która ma przedostać się do zalet poprzednich etapów. Co powinni zabrać ze sobą stali inwestorzy
Nic z tego nie oznacza, że Nvidia jest nieuchronnie „sprzedażą”. Biznes jest nadal ważny dla sztucznej inteligencji, a Wall Street nadal potrzebuje swoich procesorów i oprogramowania.
Zmienił się sposób, w jaki inteligentny pieniądz wykorzystuje akcje. Nvidia ewoluuje od narracji o rozwoju do zastępcy całego cyklu AI, z całym jego potencjałem i problemami.
Dla tych, którzy inwestują samodzielnie, oznacza to:
Nie myśl o Nvidii tylko jako o pojedynczej firmie; Potraktuj to jako zakład z dźwignią na nakłady inwestycyjne na sztuczną inteligencję. Zmieni się to w zależności od tego, co ludzie myślą o tym, czy boom wydatkowy na sztuczną inteligencję może nadal przynosić owoce. Nie myśl, że wystarczy zarobić dużo pieniędzy. Kiedy firma staje się aktywem makro, pozycjonowanie i przepływy mogą przyćmić nawet dobre wyniki kwartalne. W razie potrzeby dostosuj rozmiar i czas ekspozycji. Nvidia nadal może nagrodzić cierpliwych, jeśli boom na sztuczną inteligencję będzie trwał nadal. Jeśli etykieta bąbelkowa pozostanie włączona, możesz być najłatwiejszą ofiarą.
Uzasadnienie biznesowe dla Nvidii pozostaje mocne. Jego chipy pozostają narzędziami gorączki złota AI.
Ale historia się zmieniła. Nvidia nie jest już tylko bohaterem rajdu AI; Obecnie rynek ocenia, czy ten wzrost był rewolucją, bańką, czy może jednym i drugim.
Powiązane: Zakład o miliard dolarów: jak zaangażowanie Nokii wpisuje się w plan działania Nvidii dotyczący sztucznej inteligencji
