Źródło obrazu: National Grid plc
Niektórzy inwestorzy lubią spółki użyteczności publicznej, ponieważ wierzą, że mają one właściwości defensywne. Na przykład klienci potrzebują usług operatora sieci elektroenergetycznej National Grid (LSE: NG), nawet gdy koniunktura jest zła. Czy zatem akcje National Grid mogą być dobrą długoterminową opcją dla mojego portfela?
Świetne firmy w zmieniającym się krajobrazie
Czy myśląc o rosnącym zapotrzebowaniu na sztuczną inteligencję zastanawiasz się kiedyś, gdzie będzie generowana, a następnie przenoszona moc dla centrów danych?
Większość z nas prawdopodobnie nie myśli o tym zbyt wiele, jeśli w ogóle. Jednak dla firmy takiej jak National Grid ważnym czynnikiem są zmiany w wzorcach wytwarzania i zużycia energii.
Prawdą jest, że przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i monopole mogą mieć atrakcyjne cechy ekonomiczne. National Grid ma dużą bazę klientów, z których wielu ma niewielu alternatywnych dostawców usług dla danego zadania lub nie ma ich wcale. Popyt prawdopodobnie utrzyma się na wysokim poziomie w dającej się przewidzieć przyszłości.
Kontrastem z tym są jednak koszty utrzymania złożonej istniejącej infrastruktury, nawet zanim znajdą się pieniądze na jej modernizację w miarę zmiany zapotrzebowania na energię.
W ostatnich latach National Grid wydał na ten cel ogromne sumy pieniędzy. Jej bilans obejmuje obecnie 42 miliardy funtów długu netto.
Cena akcji wzrosła
Mimo to w ciągu ostatnich pięciu lat akcje National Grid wzrosły o 47%.
Sto akcji kupionych pięć lat temu za około 805 funtów byłoby teraz wartych około 1187 funtów.
Wzrost oznacza, że akcje National Grid są obecnie sprzedawane po około 20-krotności zarobków.
Potencjał wzrostu dywidendy
Choć ceny akcji National Grid wzrosły w ciągu ostatnich pięciu lat, nie jest to jedyna rzecz, która pomogła akcjonariuszom wygenerować bogactwo.
Spółka wypłaca także dywidendę, która ma rosnąć co najmniej zgodnie z wiodącą miarą inflacji.
Obecnie rentowność wynosi 4%. Ale ktoś, kto kupił pięć lat temu, zarobi więcej dzięki niższej cenie zakupu. W ubiegłym roku sto akcji National Grid wygenerowałoby około 47 funtów dywidendy.
Tegoroczna zaliczka na dywidendę wzrosła i spodziewam się, że ostateczna dywidenda również wzrośnie, zgodnie z przyjętą przez spółkę polityką dywidendy.
Jednak dywidendy nigdy nie są gwarantowane, co potwierdza ten popularny udział w dochodach.
W zeszłym roku National Grid obniżył dywidendę na akcję. W kontekście jej potrzeb w zakresie inwestycji kapitałowych i dłużnych jest to zrozumiałe, jednak jako potencjalnego inwestora podważyło moją wiarę w zdolność spółki do dalszego regularnego zwiększania dywidendy w przyszłości.
Nie mam zamiaru kupować
Oprócz zeszłorocznej obniżki dywidendy National Grid rozwodnił obecnych akcjonariuszy w 2024 r., aby pozyskać więcej środków pieniężnych. Widzę ryzyko, że może się to powtórzyć.
Jest to biznes, który ma potencjał do generowania znacznych przepływów pieniężnych, ale jednocześnie pochłania mnóstwo gotówki. Myślę, że ta dynamika może się utrzymać w nadchodzących latach.
Pomijając wycenę, zadłużenie i długoterminową niepewność co do tego, jak osiągnąć zadeklarowany roczny cel dotyczący wzrostu dywidendy, trzymam się z daleka od akcji National Grid.
