Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Legal & General (LSE: LGEN) mają za sobą rozczarowujące pięć lat. Z biegiem czasu spadły o 5,7%, z 279 pensów w dniu 15 kwietnia 2021 r. do 263 pensów obecnie. To zły wynik w dość długim okresie. Gdyby inwestor zainwestował 5000 funtów w akcje pięć lat temu, dziś byłyby one warte 4715 funtów. To strata kapitałowa w wysokości 285 funtów.
W tym samym okresie cały indeks FTSE 100 wzrósł o 51%. Co sprawia, że Legal & General wydaje się jeszcze gorszy. Jest jednak jedno pocieszenie. Legal & General to spółka oferująca duże dywidendy. Dziś ma najwyższą rentowność końcową z całego indeksu FTSE 100 i wynosi 8,3%. Czy to rekompensuje stratę kapitału?
Sumy dywidend FTSE 100
Załóżmy teraz, że nasz inwestor o wartości 5000 funtów zainwestował każdą otrzymaną dywidendę w akcje Legal & General. Co by teraz mieli?
To skomplikowane obliczenia, więc wprowadziłem kilka liczb do ChatGPT i mam nadzieję, że nie ma typowych halucynacji. Ale chatbot szacuje, że nasz inwestor miałby 6887 funtów. Zatem pomimo spadku cen akcji, osiągają łączny zwrot na poziomie 38%. To wynik znacznie lepszy, ale nadal daleko w tyle za indeksem FTSE 100 (który według szacunków przyniósł prawie 70% zwrotu po reinwestycji dywidend).
To tyle, jeśli chodzi o dotychczasowe występy. Czy warto dziś rozważyć firmę zarządzającą aktywami i ubezpieczyciela notowaną na giełdzie FTSE 100?
To pytanie chodziło mi po głowie już od jakiegoś czasu, odkąd trzy lata temu dodałem je do mojej emerytury osobistej typu Self-Invest. Urzekła mnie wysoka wydajność i szczerze mówiąc jest to również niska wydajność. Inwestowanie ma zazwyczaj charakter cykliczny i miałem nadzieję, że uda mi się zdobyć akcje po okazyjnej cenie, a następnie zarobić, gdy ponownie zyskają na popularności.
Cena akcji Legal & General wzrosła w ciągu ostatniego roku o 12,5%, więc sytuacja zaczyna nabierać tempa. Choć przed nami jeszcze długa droga.
Hojne wykupy akcji
Nadal zarabia. Za cały rok 2025 zarząd odnotował 6% wzrost podstawowych zysków operacyjnych do 1,62 miliarda funtów. Niestety, było to znacznie poniżej oczekiwań, a rynki oczekiwały 1,65 miliarda funtów. To wciąż wystarczyło, aby sfinansować wykup akcji o wartości 1,2 miliarda funtów, co było największym w historii wykupem grupy. Łącznie zarząd zwróci ponad 5 miliardów funtów w latach 2025–2027. Sugeruje to, że duża dywidenda jest trwała, chociaż możemy spodziewać się jej wzrostu od teraz o zaledwie skromne 2% rocznie.
Kierownictwo wciąż stara się uporządkować dużą, rozwijającą się firmę, szukając jednocześnie nowych możliwości rozwoju. Jeśli kryzys irański będzie się nasilać, a rynki spadną, uderzy to w Legal & General, który zarządza aktywami o wartości 1,2 biliona funtów. Wygląda na to, że rosnące ceny ropy naftowej utrzymają stopy procentowe na wysokim poziomie przez dłuższy czas. Zapewni to inwestorom wyższą stopę dochodu z klas aktywów wolnych od ryzyka, takich jak gotówka i obligacje.
Nadal uważam, że Legal & General jest warty rozważenia dla inwestorów nastawionych na dochód. Powinni jednak przyjrzeć się także rywalowi z giełdy FTSE 100, firmie Aviva. Ma niższą stopę zwrotu wynoszącą 6,2%, ale jej akcje wzrosły o imponujące 55% w ciągu ostatnich pięciu lat.
