Geoffrey Kendrick ze Standard Chartered twierdzi, że Bitcoin może jeszcze spotkać ostateczny spadek do 50 000 dolarów, zanim gwałtownie odbije, argumentując, że obecny spadek wygląda bardziej na makrotechnologiczną kapitulację niż na załamanie związane z kryptowalutami.
Wypowiadając się na temat opcji Crypto Options Unplugged firmy Deribit, Kendrick, globalny szef banku ds. badań nad aktywami cyfrowymi, powiedział, że nadal spodziewa się, że Bitcoin zakończy rok na poziomie 100 000 dolarów i osiągnie 500 000 dolarów do 2030 r., mimo że ostrzegł, że krótkoterminowa konfiguracja pozostaje niestabilna.
„Dołek jest zawsze niezwykle trudny” – stwierdził Kendrick, oceniając niedawną wyprzedaż jako w dużej mierze uporządkowaną poza kilkoma niestabilnymi tygodniami. Argumentował, że pozycja instytucjonalna zachowała się lepiej, niż wielu się spodziewało, wskazując na stosunkowo niestabilną ekspozycję na fundusze ETF i kontynuację zakupów MicroStrategy nawet po tym, jak premia akcji do wartości aktywów netto spadła poniżej jednego.
Powiązane lektury
Mimo to Kendrick powiedział, że rynkowi może nie wystarczyć delewarowanie. „Podejrzewam, że nadal możemy być świadkami ostatecznej kapitulacji. Teraz może to mieć podłoże makro” – powiedział. „Bitcoin i ogólnie kryptowaluty są nadal silnie skorelowane z indeksem Nasdaq.” Jego zdaniem słabsze zyski dużych amerykańskich firm technologicznych w nadchodzących miesiącach, w połączeniu z brakiem natychmiastowego wsparcia ze strony Rezerwy Federalnej, mogą spowodować spadek kryptowalut wraz z akcjami.
To właśnie, jego zdaniem, sprawia, że poziom 50 000 dolarów jest prawdopodobny. Kendrick porównał potencjalny ruch ze spadkami z poprzednich cykli, zauważając, że spadek do tej strefy będzie nadal mniejszy niż około 75% spadek od szczytu do minimum odnotowany w poprzednim cyklu. Tym razem kluczową różnicą, argumentował, jest brak jak dotąd poważnej wewnętrznej wady kryptograficznej w skali FTX.
Dlaczego Kendrick jest długoterminowo zwyżkowy wobec Bitcoina
Mimo to średnio- i długoterminowa teza Kendricka pozostaje zdecydowanie optymistyczna. Powiązał tę perspektywę nie tyle z krótkoterminowymi przepływami handlowymi, ile z tym, co postrzega jako zmianę strukturalną napędzaną przez monety typu stablecoin i rzeczywiste tokenizowane aktywa. W zeszłym roku, kiedy stablecoiny kosztowały około 200 miliardów dolarów, Kendrick przewidywał, że do końca 2028 roku mogą wzrosnąć do 2 bilionów dolarów. Powiedział, że rynek zbliża się obecnie do 300 miliardów dolarów i że znaczna część tego popytu nie pochodzi z handlu kryptowalutami, ale z przypadków wykorzystania oszczędności na rynkach wschodzących.
„To, co go zastąpiło, to przede wszystkim oszczędności na rynkach wschodzących” – powiedział Kendrick, odnosząc się do pierwotnej roli stablecoinów jako ułatwień w handlu kryptowalutami. „Według moich szacunków około 300 miliardów dolarów to około 200 miliardów dolarów przeznaczonych na przypadki wykorzystania oszczędności na rynkach wschodzących”. Dodał, że większość tego kapitału wydaje się znajdować w dużych portfelach i jest rzadko obracana, co sugeruje, że wykorzystuje się go bardziej jako wartość przechowywaną niż płynną transakcję.
Powiązane lektury
Szerszy argument Kendricka jest taki, że trend ten może mieć konsekwencje makroekonomiczne daleko wykraczające poza kryptowaluty. Jeśli emitenci monet typu stablecoin pochłoną około 1 biliona dolarów dodatkowego popytu na bony skarbowe w ciągu najbliższych trzech lat, stwierdził, Departament Skarbu USA mógłby zareagować przesunięciem emisji w stronę frontu, spłaszczając krzywą dochodowości i wzmacniając popyt na dolary. Według niego ten efekt płynności może ostatecznie stać się wiatrem w plecy dla ryzykownych aktywów, w tym Bitcoina.
„Myślę, że zejdziemy do, powiedzmy, 50 000 dolarów, a do końca tego roku z powrotem do 100 000 dolarów i do 500 000 dolarów do 2030 roku” – powiedział Kendrick. „Jak na ironię, jeśli monety stablecoin są ogromne, a ustawa Genius Act jest tym, czym jest, napływ gotówki do płynności i spłaszczenie krzywej dochodowości i tego typu rzeczy staną się ogromnym wsparciem dla Bitcoina w perspektywie średnioterminowej”.
Rozszerzył ten optymizm na inne aktywa kryptograficzne o dużej kapitalizacji. Kendrick powiedział, że widzi, że Ethereum osiągnie 40 000 dolarów, a Solana osiągnie 2000 dolarów do 2030 roku, przy czym Ethereum będzie czerpać korzyści z działalności stablecoinów i tokenizacji, a Solana z ultratanich przepływów transakcji i mikropłatności. Przewidywał również, że stokenizowane aktywa w świecie rzeczywistym mogą wzrosnąć z około 40 miliardów dolarów obecnie do 2 bilionów dolarów do końca 2028 roku.
Na razie jednak przesłanie Kendricka nie dotyczyło pogoni za impetem, a raczej oddzielenia ceny rynkowej od bazowego przyjęcia. „Praktycznie wszystkie podstawowe wskaźniki, że tak powiem, poprawiają się” – stwierdził. „Z wyjątkiem ceny.”
W momencie publikacji Bitcoin był notowany na poziomie 70 260 dolarów.
Bitcoin ponownie powyżej 200-tygodniowej EMA, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz z YouTube, wykres z TradingView.com
