Crypto wkroczyło w 2026 rok z silną ofertą, a CIO Bitwise Matt Hougan twierdzi, że kolejny wzrost zależy od trzech punktów kontrolnych, które mają mniej wspólnego z wzorcami wykresów, a bardziej z hydrauliką rynkową, Waszyngtonem i szerszym tłem ryzyka.
W notatce z 6 stycznia Hougan napisał, że Bitcoin i Ethereum wzrosły w tym roku po 7% do poniedziałku 5 stycznia, podczas gdy nazwy o wyższej wersji beta rosły szybciej, Dogecoin wzrósł w tym samym oknie o 29%. Pytanie brzmi, czy ta początkowa siła może stać się czymś trwałym, a nie przelotnym wybuchem w styczniu.
Trzy przeszkody do pokonania dla Bitcoin, ETH i Dogecoin
Schemat Hougana zaczyna się od wspomnienia, które rynek wolałby pogrzebać: 10 października 2025 r., kiedy kryptowaluty były świadkami czegoś, co nazwał „największym wydarzeniem likwidacyjnym w swojej historii”, podczas którego „19 miliardów dolarów w pozycjach futures zniknęło w ciągu jednego dnia”. Uszkodzenia mechaniczne były znaczne, ale szkody psychiczne mogły być większe. Pisał, że w następnych tygodniach inwestorzy obawiali się, że kaskada „zaszkodziła głównym animatorom rynku i/lub funduszom hedgingowym, być może śmiertelnie”, podnosząc widmo wymuszonej sprzedaży w obliczu wycofywania się dużych graczy.
„Jednym z powodów, dla których kryptowaluty miały trudności z odbiciem się w czwartym kwartale, była obawa inwestorów, że jeden z tych dużych graczy będzie musiał zbankrutować, co zazwyczaj wymaga wymuszonej sprzedaży aktywów” – napisał Hougan. „Ta potencjalna sprzedaż wisiała nad rynkiem jak gęsta mgła”.
Powiązane lektury
Drugi punkt kontrolny ma charakter legislacyjny i znacznie mniej znajduje się pod kontrolą rynku: przyjęcie ustawy o strukturze rynku kryptowalut znanej jako ustawa CLARITY. Hougan napisał, że projekt ustawy „przechodzi przez Kongres”, a Senat „wyznacza termin 15 stycznia”, czyli etap, na którym komisje układają projekty ustaw i starają się doprowadzić ostateczny projekt ustawy do głosowania.
Nie przedstawił tego jako jasnej ścieżki dojścia. „Nadal istnieją przeszkody” – napisał, cytując „konkurencyjne wizje dotyczące regulacji DeFi, nagród w postaci monet stabilnych i politycznych konfliktów interesów”. Mimo to określił oznakowanie jako kluczową bramę: jeśli CLARITY zatwierdzi ten proces, będzie to „duży krok w kierunku zatwierdzenia”.
Powiązane lektury
Głównym argumentem Hougana jest trwałość. „Przyjęcie ustawy CLARITY jest kluczem do długoterminowej przyszłości kryptowalut w USA” – napisał. „Bez ustawodawstwa obecne nachylenie regulacyjne w zakresie kryptowalut w SEC, CFTC i innych agencjach mogłoby zostać odwrócone pod nową administracją. Uchwalenie ustawy ugruntowałoby podstawowe zasady prawne i zapewniłoby solidne podstawy dla przyszłego wzrostu.”
Wskazał na sygnały płynące zarówno z polityki, jak i rynków prognostycznych. Hougan napisał, że kryptocar Białego Domu David Sacks twierdzi, że „jesteśmy bliżej niż kiedykolwiek” przyjęcia ustawy. Dodał, że Kalshi ocenia szanse na 46% do maja i 82% do końca roku. Wniosek Hougana: „Jestem ostrożnym optymistą”. Nazwał tę przeszkodę „Żółtym światłem”.
Trzeci punkt kontrolny to ten, który inwestorzy kryptowalut często wolą ignorować, dopóki nie stanie się on istotny: stabilność rynku akcji. Hougan argumentował, że rynek nie potrzebuje silnego wzrostu cen akcji, aby wesprzeć kryptowaluty, zauważając, że „kryptowaluty nie są silnie skorelowane z akcjami”. Jednak nakreślił twarde stanowisko wobec redukcji, które wymuszają szerokie delewarowanie i pozycjonowanie z awersją do ryzyka. „Gwałtowne załamanie (powiedzmy 20% cofnięcie indeksu S&P 500) w najbliższej perspektywie pozbawiłoby blasku wszystkie ryzykowne aktywa, w tym kryptowaluty” – napisał.
Tutaj wyraźnie mówił o granicach: „Nie mogę pochwalić się szczególnym doświadczeniem na giełdach”. Choć zauważył, że niektórzy inwestorzy są zaniepokojeni bańką AI, wskazał na rynki prognostyczne, które „widzą stosunkowo niskie prawdopodobieństwo recesji w 2026 r. i około 80% szans na wzrosty S&P 500”. Podobnie jak w przypadku ustawy CLARITY Act, sytuację kapitałową nazwano „żółtym światłem”.
Hougan zakończył, argumentując, że konfiguracja jest konstruktywna, jeśli pozostałe żółte kolory zmienią się na zielone. „Na rynku kryptowalut jest obecnie wiele do polubienia” – napisał, zauważając rosnące przyjęcie instytucjonalne, wzrost liczby przypadków użycia w świecie rzeczywistym „takich jak monety stablecoin i tokenizacja”, a rynek „zaczyna odczuwać korzyści z prokrypto-regulacyjnego nacisku, który rozpoczął się w styczniu 2025 r.”. Dodał, że jeśli te trzy kamienie milowe zostaną osiągnięte, „pierwszy impuls w 2026 r. będzie miał ważne konsekwencje”.
W momencie publikacji Bitcoin był notowany na poziomie 91 717 dolarów.
Bitcoin musi przełamać 1-tygodniowy wykres 0,618 Fib | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
