Po początkowym wzroście w ciągu kilku godzin po publikacji zysków za czwarty kwartał, w czwartek rano, 29 stycznia, akcje Tesli rozpoczęły kurs na obszarze, który stał się znajomym w ciągu ostatniego miesiąca: na czerwonym.
Akcje Tesli spadły o 1,3% podczas ostatniej kontroli po tym, jak firma odnotowała spadek dostaw drugi rok z rzędu i spadek przychodów po raz pierwszy w historii.
Dostawy Tesli Q4 Q4 Dostawy Modelu 3 i Y: 406 585 Dostawy wszystkich pozostałych modeli w Q4: 11 642 Produkcja Q4 Model 3/Y: 422 652 Q4 Produkcja wszystkich pozostałych modeli: 11 706
Tesla odnotowała zysk za czwarty kwartał w wysokości 50 centów na akcję, przekraczając szacunki analityków na poziomie 45 centów na akcję, przy przychodach w wysokości 24,9 miliarda dolarów w porównaniu z oczekiwaniami analityków na poziomie 24,79 miliarda dolarów. Jednak w kwartale poprzedniego roku firma zaobserwowała zysk na poziomie 25,7 miliardów dolarów, a sprzedaż samochodów spadła o 11%.
Całoroczne przychody spadły do 94,8 miliarda dolarów z 97,7 miliarda dolarów, gdy Tesla przezwyciężyła falę popytu konsumenckiego, który zmusił konsumentów do udania się do dealerów, aby skorzystać z wygasającej rządowej ulgi podatkowej w wysokości 7500 dolarów, a następnie zaprzestania sprzedaży pojazdów elektrycznych po jej wygaśnięciu z końcem września.
Dostawy pojazdów spadły o 16% w kwartale i 8,6% rok do roku.
Akcje Tesli spadły w tym tygodniu o ponad 5% i o prawie 8% w ciągu ostatnich czterech tygodni, ponieważ inwestorzy spodziewali się gorszego kwartału.
Firma ujawniła jednak także radykalny plan zwiększenia zysków w przyszłości, który obecnie obejmuje znaczne wydatki. Analitycy BNP Paribas nie są pewni, czy to właściwa taktyka.
Analitycy BNP Paribas są sceptyczni wobec planu wydatków Tesli.
Zdjęcie autorstwa Pool z Getty Images
BNP Paribas twierdzi, że plan inwestycyjny Tesli o wartości 20 miliardów dolarów jest nie do utrzymania
Tesla jest częścią szeroko zakrojonej grupy spółek o dużej kapitalizacji, znanej jako Magnificent 7. W Magnificent 7 znajdują się czołowi przedstawiciele branży technologicznej, w tym Meta, Microsoft, Apple i Nvidia.
Te inne firmy zwykle wydają dużo na nakłady kapitałowe, ponieważ nowa technologia jest siłą napędową ich branży, a stworzenie nowej technologii wymaga pieniędzy na badania.
Powiązane: Rzeczywistość Tesli dogania obietnice Elona Muska
Tesla, która najwyraźniej nadal jest firmą samochodową, nie ma tego samego problemu; Jednak firma właśnie ujawniła plan zaprzestania produkcji 40% swoich produktów napędzających, aby poświęcić więcej czasu i energii przyszłym technologiom, takim jak robotyka i sztuczna inteligencja.
Tesla odłoży na półkę Model S i Model X w drugim kwartale i wykorzysta przestrzeń produkcyjną do budowy robotów Optimus. I wydaje na to 20 miliardów dolarów.
W 2025 roku Tesla wydała zaledwie 8,5 miliarda dolarów na nakłady inwestycyjne, co oznacza podwojenie tej kwoty w okresie spadających przychodów zaintrygowało analityków BNP Paribas.
„Tesla przypisuje ogromny wzrost wydatków potrzebie rozbudowy 6 linii produkcyjnych (rafineria, LVP, Cybercarb, Semi, nowa Megafactory i Optimus/Fremont), a także rosnącym inwestycjom w szkolenia AI w celu wsparcia Optimusa” – czytamy w notatce BNPP.
Chociaż firma zauważa, że wydatki w wysokości 20 miliardów dolarów nie są niczym niezwykłym w przypadku firm Mag 7, „uważamy, że Tesla ma znacznie mniejszą przepustowość, aby utrzymać taki poziom wydatków w porównaniu z konkurentami”.
Sugerowany ujemny przepływ środków pieniężnych Tesli w wysokości 8,6 miliarda dolarów sprawia, że jest to jedyna firma Mag 7, która planuje w tym roku spalić gotówkę.
„Jeśli ten schemat miałby się utrzymać, Tesla byłaby w naturalny sposób zmuszona do pozyskania dodatkowego kapitału. Podczas wezwania w czwartym kwartale 2025 roku firma wskazała możliwość wykorzystania przyszłych przepływów pieniężnych z robotaxi do obsługi zadłużenia” – czytamy w notatce BNPP. „Jednak obecnie prognozujemy, że Robotaxi w pierwszym roku będzie dodatnia EBITDA dla Tesli w 2029 r., co, jak się spodziewamy, skomplikuje tę alternatywną opcję finansowania”.
Tesla nie będzie w stanie dotrzymać kroku Mag 7 w 2026 roku
Mimo że 90% przychodów firmy pochodzi z pojazdów elektrycznych, dyrektor generalny Tesli, Elon Musk, upiera się, że Tesla nie jest firmą samochodową.
To raczej firma zajmująca się technologią konsumencką, taka jak Microsoft, Google i Apple. W tym sensie nakłady inwestycyjne o wartości 20 miliardów dolarów nie są niczym niezwykłym.
Powiązane: Tesla wygrywa wielką przerwę w federalnej sprawie dotyczącej dyskryminacji rasowej
Jednak twierdzenie Muska, że Tesla bardziej przypomina firmę technologiczną, nie oznacza, że jej bilans jest zgodny z tą oceną.
Z reszty Mag 7 jedynie Nvidia i Apple planują w 2026 roku wydać mniej na nakłady inwestycyjne niż Tesla. To także jedyne dwie spółki, które mają niższą relację nakładów inwestycyjnych do środków pieniężnych w 2025 roku.
Ale jeśli chodzi o wydatki kapitałowe jako procent przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, zdecydowanie liderem jest Tesla, która wynosi prawie 170%. Kolejną co do wielkości jest Meta, która reprezentuje 87% operacyjnych przepływów pieniężnych. Tesla jest także jedyną spółką Mag 7 z ujemnymi wolnymi przepływami pieniężnymi.
„Byki Tesli mogą początkowo chcieć zinterpretować tę wiadomość jako zwiększone przekonanie o silnej przyszłości firmy opartej na sztucznej inteligencji… Wiemy jednak, że już rysujemy niezwykle świetlaną przyszłość Tesli zarówno w Optimusie, jak i Robotaxis, a mimo to nie widzimy wspierającej wyceny wykraczającej poza naszą cenę docelową wynoszącą 1 bilion dolarów” – czytamy w notatce BNPP.
„Teraz, gdy w tym roku, a prawdopodobnie także w ciągu kilku lat, spodziewany jest prawdziwy przyrost gotówki, wycena zdyskontowanych przepływów pieniężnych spółki staje się znacznie trudniejsza do uzasadnienia, ponieważ przyszłe przepływy pieniężne wiążą się z jeszcze większym ryzykiem”.
BNP Paribas podtrzymał swoją rekomendację „słabą” i cenę docelową akcji Tesli na poziomie 313 USD.
Podczas ostatniego sprawdzenia w czwartek, 29 stycznia, cena Tesli wynosiła 423,24 USD.
Powiązane: Elon Musk musi spełnić obietnicę Tesli do 2026 r., twierdzi Deutsche Bank
